سهم GE Aviation يصبح مبالغًا في شرائه وقيمته: هل هو شراء؟

سجل سعر سهم جنرال إلكتريك (NYSE: GE) ارتفاعًا قويًا هذا العام مع استمرار التحول تحت قيادة لورانس كولب. فقد ارتفع بأكثر من 47% هذا العام، متفوقًا على صندوق مؤشر فانجارد الصناعي (VIS) الذي يحظى بمتابعة وثيقة، والذي ارتفع بنحو 17% هذا العام.

استمرار ارتفاع الطلب

تعتبر شركة GE Aerospace أكبر شركة لمحركات الطائرات في العالم، بقيمة سوقية تتجاوز 200 مليار دولار.

وهي شركة رائدة في تصنيع محركات الطائرات ذات الجسم الضيق والواسع وصناعة الدفاع.

وتصنع الشركة أيضًا أنظمة أخرى تُستخدم في الصناعات المدنية والطيران والبرمجيات.

وقد حققت الشركة أداءً جيدًا هذا العام بعد أن أصبحت شركة مستقلة. وقبل ذلك، انفصلت عن شركتي GE Healthcare وGE Vernova، وهما شركتا الطاقة التابعتان لها، واللتان تقدر قيمتهما حاليًا بأكثر من 41 مليار دولار و69 مليار دولار على التوالي.

يعكس الأداء القوي لشركة GE Aviation أداء شركات تصنيع محركات الطائرات الأخرى مثل Rolls-Royce ، التي ارتفعت أسهمها بأكثر من 80% هذا العام. كما قفزت أسهم Safran بأكثر من 35% بينما ارتفعت أسهم شركات أخرى في الصناعة مثل Lockheed Martin وRTX إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

ويأتي هذا الأداء في الوقت الذي تواصل فيه شركات الطيران تقديم طلبات ضخمة من شركات مثل إمبراير، وإيرباص، وبوينج.

ارتفعت طلبات شركة إمبراير إلى أكثر من 21 مليار دولار، في حين بلغت طلبات شركة بوينج وإيرباص 5400 و8600 طائرة على التوالي.

وهذه أرقام ضخمة ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه في الأعوام المقبلة. فضلاً عن ذلك، من المتوقع أن يستمر عدد ركاب الطائرات في النمو في الأعوام المقبلة مع توسع الطبقة المتوسطة.

تتمثل الميزة التي تتمتع بها شركة GE على حساب شركة Rolls-Royce في أنها تصنع محركات ذات هيكل ضيق وعريض بينما تصنع RR المحرك العريض فقط.

وتستفيد شركة جنرال إلكتريك للطيران والفضاء أيضًا من القضايا الجيوسياسية المستمرة التي أدت إلى زيادة الإنفاق الدفاعي. وهذا أمر ملحوظ نظرًا لأن شركة جنرال إلكتريك هي المزود الرائد للمحركات المستخدمة في الطائرات العسكرية.

GE تعمل بشكل جيد

أظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات شركة GE Aerospace ارتفعت بنسبة 4% في الربع الثاني لتتجاوز 8.2 مليار دولار. وارتفعت أرباحها التشغيلية إلى أكثر من 1.9 مليار دولار في حين تجاوز تدفقها النقدي الحر 1.1 مليار دولار.

وقد جاء هذا النمو في الإيرادات مدفوعًا بأعمالها التجارية، حيث ارتفعت إيرادات قسمها التجاري إلى 6.1 مليار دولار، مقارنة بـ 5.7 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. كما قفزت أرباحها التشغيلية إلى 1.7 مليار دولار.

تجني شركة جنرال إلكتريك، مثل غيرها من الشركات في الصناعة، الأموال من خلال بيع المحركات وقطع الغيار وإجراء الصيانة الدورية. وقد ارتفعت إيرادات خدماتها بنسبة 14%

وظلت مبيعات قسم تقنيات الدفاع والدفع مستقرة عند 2.4 مليار دولار، في حين انخفض دفتر طلباته بنسبة 25% إلى 2.3 مليار دولار.

وتعتقد شركة GE Aerospace أن أعمالها ستواصل تحقيق أداء جيد هذا العام. ومن المتوقع أن يتراوح صافي أرباحها التشغيلية لهذا العام بين 6.5 مليار دولار و6.8 مليار دولار. كما من المتوقع أن يرتفع تدفقها النقدي الحر من 4.7 مليار دولار في عام 2023 إلى ما بين 5.3 مليار دولار و5.6 مليار دولار.

في المقابل، يتوقع المحللون أن تبلغ إيراداتها السنوية 35.2 مليار دولار هذا العام تليها 39.95 مليار دولار في العام الذي يليه.

مخاوف بشأن تقييم شركة جنرال إلكتريك

إن أحد المخاوف الرئيسية التي تواجه شركة جنرال إلكتريك للطيران هو أن تقييمها أصبح مبالغاً فيه إلى حد كبير. حيث يبلغ معدل السعر إلى الأرباح المستقبلية 42، وهو أعلى من التقدير المتوسط البالغ 22.7.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع الشركة بنسبة EV إلى EBITDA تبلغ 25.6، وهي أعلى من متوسط الصناعة البالغ 11. والأمر الأكثر أهمية هو مضاعف السعر إلى التدفق النقدي المستقبلي البالغ 33.

وهذه الأرقام أعلى من تلك التي سجلتها شركات صناعية أخرى. على سبيل المثال، تتمتع شركة لوكهيد مارتن ، التي قفزت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 21.6، في حين تتمتع شركة آر تي إكس بمضاعف مستقبلي يبلغ 32. كما تتمتع شركة جنرال ديناميكس بمضاعف مستقبلي يبلغ 21.

وتعني هذه الأرقام أن شركة GE Aviation هي شركة باهظة الثمن، وهو ما يعني أنها ستحتاج إلى الاستمرار في تحقيق نمو قوي في الإيرادات والربحية.

تحليل سعر سهم GE

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم GE كان في اتجاه صعودي قوي حيث رحب المستثمرون بتحوله وحصته السوقية القوية ونمو إيراداته القوي.

ظلت أسهم GE فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 أسبوعًا و100 أسبوع.

من ناحية أخرى، شكّل السهم نمط إسفين صاعدًا يظهر باللون الأزرق. وفي تحليل حركة السعر، يعد هذا أحد أكثر الأنماط هبوطًا في السوق.

الجانب السلبي الآخر هو أن مؤشر القوة النسبية (RSI) قد شكل نمط تباعد هبوطي. كما شكل مؤشر MACD نمطًا مشابهًا.

لذلك، ورغم أن السهم قد يشهد بعض الارتفاع، إلا أن هناك خطرًا يتمثل في تراجعه في الأشهر المقبلة. وسيكون الحدث الرئيسي الذي يجب مراقبته هو أرباحه المقرر صدورها في الثاني والعشرين من أكتوبر/تشرين الأول. وقد تؤدي النتائج الضعيفة إلى هبوط السهم إلى مستوى الدعم التالي عند 175 دولارًا.