هل يتمكن الاقتصاد الأوروبي من التعافي مع خفض أسعار الفائدة وتحرير القيود التنظيمية؟

إن الاقتصاد الأوروبي يعاني من صعوبات جمة. فقد تباطأ النمو، وأصبحت الشركات مثقلة باللوائح التنظيمية، ولا يزال التضخم غير قابل للتنبؤ.

ولتحويل الأمور إلى الاتجاه الصحيح، يقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيف سياسته النقدية، في حين تدفع المفوضية الأوروبية نحو تحرير القيود التنظيمية وتغيير السياسة الصناعية.

السؤال هو هل هذا سيكون كافيا؟

مع تحرك الولايات المتحدة في اتجاه مختلف وتصاعد التوترات التجارية العالمية، فإن الاستراتيجية الاقتصادية الأوروبية لعام 2025 تحمل في طياتها فرصا ومخاطر جدية.

هل خفض أسعار الفائدة مفيد أم ضار؟

يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، مع توقع خفض قدره 0.25 نقطة مئوية في 30 يناير، ليصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.75 في المائة.

وتتوقع الأسواق ثلاثة تخفيضات أخرى على الأقل هذا العام، وهو ما من شأنه أن يدفع أسعار الفائدة إلى 2.00% بحلول منتصف عام 2025 وربما 1.50% بحلول نهاية العام.

عادة ما تشجع أسعار الفائدة المنخفضة الاقتراض والاستثمار، مما يساعد الشركات على التوسع والمستهلكين على الإنفاق.

ولكن الوضع في أوروبا ليس بهذه البساطة. فقد ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو على مدى أربعة أشهر متتالية ، ويرجع هذا جزئياً إلى تقلبات أسعار الطاقة.

إذا ظل معدل التضخم مرتفعا، فقد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى إبطاء أو حتى إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها.

وهناك مصدر قلق آخر يتمثل في التباعد المتزايد بين البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

في حين يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يظل ثابتا على موقفه ، ويحافظ على أسعار الفائدة مرتفعة.

وتدفع هذه الفجوة في السياسة النقدية اليورو إلى الانخفاض مقابل الدولار الأميركي.

إن ضعف اليورو يجعل الصادرات الأوروبية أكثر قدرة على المنافسة، ولكنه يرفع أيضاً تكلفة الواردات، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة التضخم.

يسير البنك المركزي الأوروبي على خط رفيع، فيحاول دعم النمو دون السماح للتضخم بالخروج عن السيطرة.

إلغاء القيود التنظيمية: تعزيز الأعمال أم إضعاف القواعد الخضراء؟

لطالما اشتكت الشركات الأوروبية من القيود التنظيمية المفرطة، مدعية أن قواعد الاستدامة والامتثال المعقدة تجعل العمل أكثر صعوبة.

وردًا على ذلك، قدمت المفوضية الأوروبية “بوصلة التنافسية” ، وهي خطة لتبسيط القواعد التنظيمية وتقليص البيروقراطية، مما قد يوفر للشركات 37 مليار يورو سنويًا بحلول عام 2029.

وتتضمن الخطة تخفيف متطلبات إعداد تقارير الاستدامة، وتقليص العبء التنظيمي على الشركات متوسطة الحجم، وتبسيط القوانين البيئية وسلسلة التوريد.

الهدف هو جعل أوروبا مكانًا أكثر جاذبية لممارسة الأعمال التجارية، ولكن هناك مخاوف من أن هذه التغييرات قد تقوض التزامات الاتحاد الأوروبي بشأن المناخ.

تحذر الجماعات البيئية من أن إلغاء القيود التنظيمية قد يضعف الصفقة الخضراء ، خاصة إذا أدى إلى تخفيف القواعد المتعلقة بالانبعاثات والمسؤولية المؤسسية.

يصر الزعماء الأوروبيون على أن أهداف المناخ ستظل دون تغيير، ولكن الدفع نحو النمو الصناعي قد يأتي على حساب الرقابة البيئية الأكثر صرامة.

وفي الوقت نفسه، يسعى زعماء أوروبيون آخرون، مثل حزب البديل لألمانيا وحزب الوطنيين من أجل أوروبا في فرنسا، إلى التخلي عن الصفقة الخضراء تماما.

كيف تؤثر سياسة ترامب التجارية على أوروبا؟

وقد أضافت عودة دونالد ترامب طبقة أخرى من عدم اليقين إلى التوقعات الاقتصادية في أوروبا.

خلال فترة رئاسته، ألمح ترامب إلى فرض رسوم جمركية على واردات الاتحاد الأوروبي، وهي الخطوة التي قد تؤدي إلى إبطاء النمو الأوروبي في وقت يعاني فيه بالفعل.

إذا فرضت الولايات المتحدة قيوداً تجارية، فإن الصناعات الأوروبية، وخاصة شركات صناعة السيارات وشركات تصنيع الصلب، قد تعاني.

وفي الوقت نفسه، قد تؤدي سياسات ترامب “أميركا أولا” إلى تدفق المزيد من الاستثمارات الأميركية إلى الصناعات المحلية، مما يجعل من الصعب على الشركات الأوروبية المنافسة.

قد يتعين على البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية تعديل سياساتهما بسرعة إذا أقدم ترامب على تصعيد التوترات التجارية.

وفي الوقت الراهن، يظل التهديد افتراضيا، ولكن صناع السياسات الأوروبيين يستعدون بالفعل للاضطرابات المحتملة.

لماذا لا يزال الاقتصاد الأوروبي متخلفا عن الركب؟

ولم تبدأ المشاكل الاقتصادية التي تعاني منها أوروبا مع ترامب أو مع ارتفاع أسعار الفائدة.

لقد كان النمو يتباطأ منذ سنوات.

ويشير تقرير صدر مؤخرا عن مؤسسة بروغل ، وهي مؤسسة بحثية اقتصادية رائدة، إلى أن الاستراتيجية الاقتصادية الأوروبية لا تشكل خطة متماسكة بعد.

ولا يزال الاتحاد الأوروبي يكافح من أجل تحقيق التوازن بين سياسات الطاقة الخضراء والقدرة التنافسية الصناعية، والاستثمار في التقنيات المتطورة مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية، وإغلاق فجوات التمويل العميقة التي تعوق الإصلاح الاقتصادي.

إن السياسة النقدية وحدها لن تتمكن من إصلاح هذه نقاط الضعف الهيكلية.

إن خفض أسعار الفائدة ربما يوفر راحة مؤقتة، ولكن بدون استثمارات أقوى واستراتيجية صناعية أكثر وضوحا، فإن أوروبا تخاطر بالتخلف أكثر عن الولايات المتحدة والصين.

ولكن العديد من الحلول المقترحة في التقارير التي قدمها رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي ورئيس الوزراء الإيطالي السابق إنريكو ليتا لم يتم تنفيذها بالكامل بعد، الأمر الذي يترك أسئلة بالغة الأهمية دون إجابة.

وعلاوة على ذلك، فإن عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي في أكبر اقتصادين في المنطقة، فرنسا وألمانيا، يؤدي فقط إلى تآكل ثقة المستثمرين في خطط التحول الأوروبية.

ماذا عن السكن وتكاليف المعيشة؟

لقد أصبحت القدرة على تحمل تكاليف السكن قضية ملحة في مختلف أنحاء أوروبا. إذ يعيش 16% من سكان الاتحاد الأوروبي في مساكن مكتظة ، وينفق 9% منهم أكثر من 40% من دخلهم على الإيجار أو الرهن العقاري.

تتصدر هولندا الجهود الرامية إلى تغيير قواعد الاتحاد الأوروبي لجعل الإسكان أكثر تكلفة، وتجادل بأن الاتحاد الأوروبي يجب أن يصنف بناء المساكن باعتباره “مصلحة عامة عليا”، على غرار الطاقة المتجددة.

ومن شأن هذا أن يسمح بتسريع الحصول على الموافقات الخاصة بالبناء وتخفيف القيود البيئية التي تؤدي حالياً إلى إبطاء المشاريع.

وتطالب الحكومة الهولندية أيضًا بتعديل قواعد المساعدات الحكومية، مما من شأنه أن يسمح بمزيد من الدعم لإسكان الطبقة المتوسطة.

وتعترف المفوضية الأوروبية بوجود المشكلة ولكنها كانت بطيئة في التصرف، وأصرت على أن أي تغييرات يجب تقييمها على أساس كل حالة على حدة.

وبدون إصلاح حقيقي، فإن أزمة الإسكان سوف تستمر في فرض ضغوط مالية على الأسر الأوروبية، مما يجعل التعافي الاقتصادي أكثر صعوبة.

مخاطرة محفوفة بالمخاطر ولكنها ضرورية

وتتبع أوروبا نهجا جريئا من خلال خفض أسعار الفائدة وتخفيف القيود التنظيمية في محاولة لإنعاش النمو.

ويأمل البنك المركزي الأوروبي أن يشجع الاقتراض الأقل تكلفة الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي، في حين تحاول المفوضية الأوروبية تسهيل عمل الشركات.

ولكن المخاطر كبيرة. إذ لا يزال التضخم غير مؤكد، وتتسع الفجوة بين السياسة النقدية الأميركية والأوروبية، وقد تؤدي سياسات ترامب التجارية إلى صدمات اقتصادية جديدة.

وبدون استراتيجيات استثمارية واضحة وتمويل مناسب، قد يستمر اقتصاد الاتحاد الأوروبي في النضال.

وفي الوقت الحالي، يراهن صناع السياسات الأوروبيون على أن هذه التغييرات سوف تؤدي إلى إعادة تنشيط النمو.

ويبقى أن نرى ما إذا كانت هذه المخاطرة ستؤتي ثمارها، أو ما إذا كانت ستخلق مشاكل جديدة.