British American Tobacco stock: svært at modstå denne 9,5% blanding

British American Tobacco (LON: BATS) aktiekursen har klaret sig godt i år, hvilket gør den til en af de bedst præsterende virksomheder i FTSE 100-indekset. Det er steget med 32 % i år, mens FTSE 100-indekset er steget med mindre end 10 %.

Vækst og udbytte

BAT’s aktiepræstation er faldet sammen med den vedvarende stærke præstation for andre virksomheder i tobaksindustrien.

Altria, en af de største tobaksvirksomheder, og producenten af Malboro, er steget med over 36% i år. Tilsvarende er Philip Morris International (PM) steget med næsten 40 %.

Denne præstation skyldes hovedsagelig, at investorer har reduceret deres fokus på miljø-, samfunds- og ledelsesspørgsmål (ESG). Som følge heraf har ESG-fonde kastet milliarder af dollars i aktiver i de seneste par måneder.

Tobaksvirksomheder var nogle af de mest undgåede virksomheder af ESG-investorer på grund af deres indflydelse på samfundet. De fleste tobaksvirksomheder er anklaget for at forårsage sundhedsproblemer, mishandle tobaksbønder og bidrage til kulstof.

British American Tobacco er også elsket af investorer, der leder efter udbytte. Udover at aktien er steget med over 32 % i år, er selskabet et af de mest generøse med hensyn til udbytteudbetalinger.

BAT har et af de højeste udbytteudbytter i London. Det betaler omkring 9,50%, hvilket betyder, at en investering på £10.000 vil indbringe £950 i udbytteudbetalinger. Kombineret med udbytte er BAT’s samlede afkast steget til over 40 % i år, hvilket er bedre end S&P 500, som har givet et afkast på 18 %.

Nye kategorier klarer sig godt

BAT’s præstation er bemærkelsesværdig på grund af de udfordringer, virksomheden har gennemgået i de seneste par år.

Disse problemer kom frem i december sidste år, da selskabet overraskede markedet efter at have besluttet at nedskrive 31,5 milliarder dollar af sin amerikanske forretning. Det tilskrev denne nedskrivning til den aftagende økonomi, det igangværende skift mod vaping og den stigende konkurrence i landet.

31,5 milliarder dollars er mange penge for en virksomhed, hvis markedsværdi ligger på omkring 85 milliarder dollars efter aktiestigningen i år.

Aktien har klaret sig godt, selv efter at selskabets økonomiske resultater blev dårligere end forventet.

Dets finansielle resultater for første halvår viste, at virksomhedens omsætning faldt med 8,2% til £12,34 milliarder. Denne omsætning faldt, selv efter at antallet af forbrugere af deres røgfri produkter steg til over 26,4 millioner.

BATs omsætning fra nye kategorier, som inkluderer vapes, faldt også med 0,4 % til 1,65 milliarder pund, mens overskuddet fra driften faldt med 28,3 % til 4,2 milliarder pund.

Dets præstationer afspejler, at tobaksindustrien stadig oplever langsom vækst globalt. En nøglefaktor er, at antallet af rygere ikke vokser. Situationen er endnu værre blandt den yngre generation.

Et godt eksempel på dette er, at BATs omsætningsnedgang hovedsageligt skyldtes dets amerikanske forretning, hvis omsætning af brændbare materialer faldt med 8,5 %. Resten af verdensomsætningen steg med kun 2,2% i løbet af første halvår.

Et andet eksempel er, at omsætningsnedgangen er spredt på andre virksomheder i tobaksindustrien. Altrias omsætning faldt til $5,2 milliarder i sidste kvartal fra $5,4 milliarder i samme periode i 2023.

Det eneste selskab, der havde vækst i kvartalet, var Philip Morris, hvis omsætning steg fra $8,9 milliarder til $9,46 milliarder.

På den positive side tegner British American Tobaccos nye kategoriforretning sig nu for en stor del af dens samlede omsætning, hvilket er dens mål. Den udgør nu omkring 18% af den samlede omsætning, og ledelsen forventer, at tallet vil fortsætte med at stige.

God værdiansættelse, men risici består

BAT har attraktive værdiansættelsesmålinger. Det handles til et forward non-GAAP PE-forhold på 8,30, lavere end branchegennemsnittet på 18. Det har også et forward GAAP PE-multipel på 10, lavere end branchens gennemsnit på 20.

Tobaksvirksomheder tiltrækker altid lavere værdiansættelsesmultipler sammenlignet med andre virksomheder på grund af deres langsomme vækst og det faktum, at sektoren ses som giftig.

Der er to hovedrisici for BAT. For det første er det uklart, om virksomhedens vækst i de nye kategorier bliver langvarig. For det andet vil det over tid se en svagere cigaretvækst, da mange unge ikke er interesserede i at ryge.

British American Tobacco aktieanalyse

Når vi ser på det ugentlige diagram, kan vi se, at BAT-aktiekursen har været i et stærkt bullrun i år. Det er sprunget fra et lavpunkt på 2.076p i januar til et maksimum på næsten 3.000p.

Aktien dannede et gyldent krydsmønster, da 200-dages og 50-dages glidende gennemsnit har lavet en bullish crossover. I de fleste perioder er dette et af de mest populære bullish tegn.

Aktien har også dannet et kop- og håndtagsmønster, et populært bullish tegn. Derfor vil aktien sandsynligvis fortsætte med at stige, da tyre målretter oversiden af koppen på 3.023p. Det vil derefter konsolidere sig for at danne håndtagssektionen og derefter genoptage optrenden.