amerikansk valg 2024: Hvordan Trumps skattelettelser, immigrationsregler og takster kunne forme den amerikanske økonomi

Donald Trumps tilbagevenden til Det Hvide Hus markerer en historisk sejr. Han er nu kun den anden præsident, efter Grover Cleveland, til at sidde i ikke-på hinanden følgende perioder.

Trumps sejr signalerer et sandsynligt skift i amerikansk politik, da hans administration ser skattelettelser, immigrationsrestriktioner og omfattende handelstold.

Mens aktiemarkederne, dollaren og statsrenterne har vist optimisme før hans sejr, vil hans dagsordens økonomiske og markedsmæssige virkninger afhænge af den hurtige godkendelse af hans politik i Kongressen.

Med Trumps anden periode i horisonten observerer investorer skarpt, hvor langt han vil gå med sine foreslåede økonomiske indgreb.

Det skal bemærkes, at selvom Trump planlægger et gensyn med sine signaturpolitikker, kan deres indvirkning variere denne gang.

Det økonomiske landskab har ændret sig siden COVID-19-pandemien, som udløste en stigning i inflationen, som måske ikke er helt under kontrol.

Der er også et spørgsmål om, hvor langt han vil gå for at indfri sine afstemningsløfter.

Men hvis hans administration gentager hans valgretorik, kan politikkerne medføre betydelige økonomiske risici, især for den nationale gæld, med vidtrækkende konsekvenser for vækst og markedsstabilitet.

Håndtering af gældsloftet topper de umiddelbare prioriteter

Statsgælden er steget markant siden Trump tiltrådte i januar 2017, hvor begge parter har bidraget til et stort overforbrug.

Ved sin tiltræden vil Trumps første store udfordring være at håndtere den amerikanske føderale gældsgrænse, som skal nulstilles den 2. januar.

Finansminister Janet Yellen planlægger at implementere “ekstraordinære foranstaltninger” for at holde regeringen fungerende, men Trumps administration vil stå over for en stram deadline til at forhandle budgetjusteringer og hæve gældsloftet.

Med republikansk kontrol over både Senatet og Huset ser ud til at være sandsynlig, forventer analytikere en mere jævn vej for hans finanspolitiske planer.

Men hvis demokraterne sikrer huset, kan Trump stå over for udfordringer med sin dagsorden for skattenedsættelser og bredere politikker.

Indenlandsk dagsorden: skattelettelser og strammere immigrationslove

Trumps primære fokus vil sandsynligvis være på indenrigspolitik, hvilket gentager “America First”-platformen, der karakteriserede hans første periode.

Hans hovedmål inkluderer at forlænge 2017-loven om skattelettelser og job (som udløber i 2025), at reducere selskabsskattesatserne og fritage tips fra beskatning.

Et republikansk flertal i Kongressen ville forenkle vedtagelsen af disse foranstaltninger, men modstand fra et demokratisk ledet hus kan føre til forsinkelser og ændringer, især med hensyn til selskabsskattelettelser.

Immigration forventes også at være en topprioritet. Trumps planer lægger vægt på at stramme immigrationslovgivningen, slå ned på ulovlig immigration og begrænse lovlig migration.

Men reduceret immigration og omfattende toldsatser kan udfordre den amerikanske økonomi på mellemlang til lang sigt, sagde analytikere hos ING Think.

Væksten i den amerikanske arbejdsstyrke har i stigende grad været afhængig af immigrantarbejdere, som nu udgør 19,5 % af arbejdsstyrken.

Hvis immigrationen begrænses, kan sektorer som landbruget stå over for alvorlig mangel på arbejdskraft, drive lønningerne op og sætte skub i inflationen.

Selvom de har til formål at øge jobmulighederne for amerikanske borgere, kan disse politikker have langsigtede virkninger på arbejdsmarkedet, især i industrier, der er afhængige af indvandrerarbejdskraft, såsom landbrug.

Fase to: handelstold på Kina og anden global import

Når først indenlandske problemer er i gang, forventes Trump at fokusere på handelspolitik.

Hans administration planlægger at indføre aggressive toldsatser med en potentiel 60% told på kinesiske varer og 10-20% told på import fra andre lande.

Denne protektionistiske tilgang har til formål at fremme amerikansk produktion og reducere afhængigheden af import.

Men den gradvise indførelse af disse tariffer, der forventes i slutningen af 2025 eller begyndelsen af 2026, afspejler risikoen for økonomisk forstyrrelse, sagde ING Think.

Kina vil sandsynligvis stå over for told først, efterfulgt af andre nationer i en forskudt udrulning.

Mens amerikanske producenter kan drage fordel af reduceret udenlandsk konkurrence, øger tarifferne risikoen for prisstigninger for forbrugerne.

Historiske data viser, at told på produkter som vaskemaskiner førte til betydelige forbrugerprisstigninger.

Hvis taksterne udvides bredt, kan inflationen stige, og forbrugernes forbrug kan falde, hvilket potentielt kan påvirke den bredere økonomi.

Derudover kan gengældelsestakster fra berørte lande skade amerikanske eksportører, hvilket komplicerer Trumps mål om at skabe job gennem protektionistiske foranstaltninger.

Vækst på kort sigt, men langsigtede udfordringer

Trumps pro-business-politikker, især skattelettelser og reduceret regulering, forventes at skabe optimisme blandt investorer og højindkomsthusholdninger.

Med mindre skattepres vil højindkomster sandsynligvis opretholde et stærkt forbrug, hvilket har været en vigtig vækstdrivende.

Også virksomheder kan begynde at investere igen, efterhånden som den lovgivningsmæssige usikkerhed forsvinder, hvilket potentielt øger kapitaludgifterne.

Dog vil toldsatser på import sandsynligvis hæve priserne for forbrugerne og øge omkostningerne for amerikanske producenter, der er afhængige af udenlandske komponenter.

Trumps finanspolitik truer også med at øge statsgælden markant.

Den todelte komité for et ansvarligt føderalt budget vurderer, at hans forslag kan tilføje 7,75 billioner dollars til gælden i løbet af det næste årti.

Denne finanspolitiske ekspansion kan presse Federal Reserve til at hæve renten, hvilket potentielt opvejer vækstfordelene ved hans skattelettelser og øgede låneomkostninger for virksomheder og forbrugere.

En rapport af Barrons noter,

De tætte på Trump peger ofte på 2016-æraens ordsprog om, at han skulle tages “seriøst, men ikke bogstaveligt.”

Han ønsker en stærk økonomi og en gunstig arv, siger de, og vil justere kursen, hvis for eksempel en aggressiv tolddagsorden ser ud til at true amerikansk velstand, siger rapporten, der citerer folk tæt på ham.

Samlet set mener analytikere, at selvom vækstudsigterne på kort sigt ser positive ud, jo mere aggressiv Trump bliver med finans- og immigrationspolitikker, jo større er de langsigtede udfordringer for den amerikanske økonomi.