Análisis de precios de BNB en medio de la reducción de la participación de mercado de Binance y la demanda de la SEC: Informe

Binance es el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, y no está particularmente cerca. Su dominio es a tal grado que califica como extremadamente irónico, viniendo de una industria que apunta al concepto de descentralización como uno de sus pilares fundamentales.

Pero Binance tiene serios problemas. El intercambio fue demandado por la SEC el lunes, acusado de una larga lista de delitos. Sin entrar en el meollo de ese tema tan discutido, estas son algunas de las acusaciones principales:

• Comercio contra clientes
• Violación de la ley de valores
• Alentar a los clientes de EE.UU. a subvertir los controles de cumplimiento que fueron diseñados para evitar que usen la plataforma Binance.com
• Negociación manipulativa para aumentar los volúmenes
• Mezclar fondos de manera inapropiada

Pero esto no es un artículo sobre la demanda. He escrito mucho en el pasado sobre Binance, incluida esta inmersión profunda el año pasado en la que lamenté su total falta de transparencia. En verdad, estoy un poco harto de hablar de Binance.

Binance se niega a verificar nada, en cambio, nos vemos obligados a confiar ciegamente en los tweets del CEO que aseguran al mundo que todo está bien y que estas innumerables investigaciones, demandas y quejas son cazas de brujas injustificadas. Y tal vez sean exactamente eso. Pero para una empresa con un volumen comercial de billones de dólares y una importancia tan sistémica para toda una industria, un tweet no es un sustituto lo suficientemente bueno para una auditoría. No es aceptable. Lo he preguntado antes y todavía no sé la respuesta, pero ¿qué pasó con el mantra criptográfico de “confiar, no verificar?”.

Pero yo divago. Estacionemos la exasperación en torno al estado de la industria y echemos un vistazo a cómo las tribulaciones de Binance se relacionan con la acción del precio de su token nativo, BNB.

Análisis del precio del token BNB

BNB es el token nativo de Binance. Se utiliza para una variedad de funciones en todo su ecosistema, siendo la capacidad de los titulares de aprovechar tarifas más bajas en la plataforma una de las más comunes.

He dicho en el pasado que al desglosar los gráficos de precios de las criptomonedas, todas se negocian más o menos como apuestas apalancadas en Bitcoin. Bitcoin sube, altcoi sube más. Bitcoin baja, altcoin baja más. Simple.

Con BNB, ese ha sido en gran medida el caso (como mostraré con algunos gráficos en breve). Pero hay un par de divergencias notables de lo que cabría esperar.

En primer lugar, en 2023, ha habido una ruptura tangible en la tendencia. BNB está muy por debajo de los puntos de referencia habituales.

El gráfico anterior resume esto. A pesar de seis meses boyantes para los precios de las criptomonedas en los que Bitcoin y Ethereum aumentaron un 60% y un 53% respectivamente, BNB solo ha agregado un 5,6% relativamente anémico. Si alguien le hubiera dicho a principios de año que el Nasdaq subiría un 27,5% y Bitcoin un 60% en junio, habría asumido que BNB estaría obteniendo ganancias vertiginosas.

Pero las cosas han cambiado para Binance en 2023. En primer lugar, el dominio del intercambio parece estar cayendo. A continuación, se muestra la disposición del terreno al entrar en 2023. Binance controló dos tercios del volumen comercial de todo el espacio, como se mencionó anteriormente. El intercambio en segundo lugar, Coinbase, se sentó en solo el 8%.

Sin embargo, dos meses después de este año, esa participación se redujo al 57,5%, según CC Data. Hoy, se ha reducido al 43%. Eso significa que ha habido una caída del 24% en la cuota de mercado en seis meses. Y la gran razón es, lo adivinaste, la regulación.

El cierre de la moneda BUSD de la marca Binance en febrero fue un duro golpe para Binance, siendo el mayor impulsor de liquidez en su plataforma. Luego está el caso de la CFTC, que acusa a Binance de operar “una empresa común intencionalmente opaca”. Y ahora la SEC ha venido llamando.

Entonces, ¿cómo afectará todo esto la acción del precio de BNB? Bueno, como se insinuó anteriormente, ahora echemos un vistazo a cómo se comercia con BNB frente a Bitcoin. El siguiente gráfico muestra el rendimiento hasta la cima del mercado alcista en noviembre de 2021:

Esto resalta de inmediato la relación de bloqueo que tienen los dos activos. Pero si miras más de cerca, también muestra algo más que es inusual. A pesar de este gráfico que acompaña a un mercado bajista feroz, BNB ha superado a Bitcoin, lo que las altcoins simplemente no hacen. En los mercados bajistas, Bitcoin cae y las altcoins caen mucho, mucho más.

Mira el cuadro de arriba de nuevo. La relación es simbiótica hasta alrededor de mayo/junio de 2022, cuando BNB salta notablemente. Los dos activos aún se negocian de manera altamente correlacionada, pero BNB está más al norte en el gráfico. Por el contrario, casi todas las demás altcoin han hecho lo contrario en este período de tiempo: desglosaron y obtuvieron un rendimiento inferior a Bitcoin significativamente, ya que el espacio criptográfico más amplio recibió una paliza.

Para ilustrar qué tan bien le ha ido a BNB en este período, ajustemos el gráfico anterior para acercarnos a este período desde mayo de 2022.

Por supuesto, este período comienza en mayo de 2022, cuando la muerte de UST se redujo a cero y provocó el caos en todo el criptomercado. Poco después, Celsius se volvió loco, y el mercado alcista de criptomonedas que aumentó tan ferozmente durante la pandemia finalmente se derrumbó.

El crecimiento de BNB refleja la creciente participación de mercado de Binance y el creciente dominio del espacio de criptomonedas durante este tiempo. Con los rivales cayendo en el camino, Binance creció más y más. ¿Recuerdas esa estadística que dice que el 67% del volumen de operaciones se realizó en Binance a finales de año? A principios de 2022, esa métrica era del 48%. Binance agregó una participación de mercado del 19% en un año, ya que las criptomonedas retrocedieron y los competidores lucharon mucho. Y su token nativo, BNB, superó como resultado.

El precio de BNB cae en medio de una demanda de la SEC

Pero el dominio de Binance se ha filtrado este año, como se describe anteriormente. Y con ese dominio decreciente, la acción del precio de BNB está cambiando. El gráfico anterior muestra una fuerte caída en las últimas semanas. En un momento de abril, BNB bajó solo un 7% de su valor en mayo de 2022, antes del colapso de Terra. Bitcoin, por otro lado, bajó un 20%. Hoy, BNB ha bajado un 31% en comparación con el 29% de Bitcoin.

Esto se debe en gran parte a la demanda de la SEC esta semana, que ha hecho caer el precio de BNB en un 15%, mientras que Bitcoin ha bajado solo un 2%. Parece que el tremendo rendimiento superior de BNB y Binance tanto de Bitcoin como del criptomercado en general finalmente ha terminado.

Esto sin siquiera mencionar la liquidez del token BNB. La liquidez del token BNB también es notoriamente baja en comparación con otras criptomonedas “blue chip”. De todas las monedas principales, la posición de BNB como número cuatro en capitalización de mercado es la que más se sale de control con su liquidez subyacente, que se compara muy desfavorablemente con las monedas que la rodean. El cierre de BUSD tampoco ha ayudado aquí.

Este suele ser el caso de los tokens nativos y debe mencionarse como una razón adicional para la prudencia entre los inversores. Pero volviendo a la acción del precio, la realidad es que BNB llegará tan lejos como Binance. El rendimiento superior a lo largo de 2022 en comparación con el resto del mercado destaca la tremenda carrera que Binance ha estado disfrutando, engullendo participación de mercado y convirtiéndose en la compañía de criptomonedas más grande del planeta.

Pero las cosas han cambiado y el futuro ahora está lleno de incertidumbre. Los casos legales en los EE.UU. están aumentando y la gravedad de la situación no puede subestimarse. Si la subsidiaria estadounidense de Binance es expulsada de los EE.UU., será un golpe colosal. Es posible que el token haya caído un 15% esta semana, pero si la economía financiera más grande del mundo queda aislada de Binance, puede multiplicar esa caída de precio por un orden de magnitud.

La capitalización de mercado de BNB sigue siendo vertiginosa en más de $40 mil millones de dólares. Crypto es notoriamente volátil e imposible de predecir a corto plazo, y esto podría aumentar fácilmente en las próximas semanas. Realmente no lo sé, y nunca falsificaría una predicción a medias solo porque sí.

Pero veo el token BNB como casi capital en Binance (aunque con mucha más incertidumbre en comparación con las acciones convencionales en una empresa, dada la naturaleza turbia de la liquidez y algunas de las tokenómicas involucradas). Y en ese contexto, y con el viento de cola del desempeño sobrehumano de Binance en todo el mercado bajista aparentemente anulado, simplemente no quiero ser parte de esto con una valoración de $ 40 mil millones de dólares.

Hay demasiada incertidumbre sobre el camino futuro de Binance y demasiados casos legales en curso para hacer una evaluación confiable. Viviré para pelear otro día. Con suerte, por el bien del mercado criptográfico, Binance también lo hará.