Vodafone Idean osakkeet putosivat yli 14 prosenttia, kun Goldman Sachs ennustaa 83 prosentin laskua

Vodafone Idean osake laski perjantaina merkittävästi ja laski yli 14 % sen jälkeen, kun ulkomainen välitysyhtiö Goldman Sachs antoi myyntisuosituksen, jonka tavoitehinta oli 83 % alempi kuin sen torstain päätöskurssi.

Goldman Sachs toisti osakkeen myyntiluokituksensa nostaen tavoitehintaa marginaalisesti 2,5 ruplaan osakkeelta 2,2 rupiasta, mikä johti 14,44 prosentin pudotukseen yhtiön osakkeessa BSE:ssä ja oli niinkin alhainen kuin 12,91 rupiaa.

Klo 12.20 osakkeen kurssi oli edelleen yli 10 % miinuksella. Uusi tavoitehinta on 83 % laskua torstain päätöskurssista.

Goldman Sachs mainitsi useita syitä laskeviin näkymiinsä ja ilmaisi huolensa Vodafone Idean kyvystä kilpailla tehokkaasti Intian telemarkkinoilla.

Vaikka yhtiön viimeaikainen pääomankorotus oli myönteinen kehitys, sitä pidettiin riittämättömänä pysäyttämään sen jatkuvaa markkinaosuuden eroosiota.

“Odotamme Vodafone Idean menettävän vielä 300 peruspistettä markkinaosuudestaan seuraavien 3-4 vuoden aikana”, Goldman Sachs totesi raportissaan.

Telcon liikevaihtomarkkinaosuus (RMS) putosi kaikkien aikojen alimmalle tasolle, 15 prosenttiin, ensimmäisellä tilikaudella, kun markkinaosuus oli menetetty 16:ssa 22:sta.

Huoli kassavirrasta ja markkina-asemasta

Yksi Goldman Sachsin korostamista avainkysymyksistä on Vodafone Idean taistelu kestävän vapaan kassavirran saavuttamiseksi.

Välitys arvioi, että jotta yhtiöstä tulisi kassavirtaneutraali, sen keskimääräisen tulon käyttäjää kohden (ARPU) pitäisi nousta merkittävästi 200–270 ruplaan.

“Jopa optimistisilla olettamuksilla yhtiö kohtaa ylämäkeen taistelua”, Goldman Sachs huomautti.

Lisäksi yritys kyseenalaisti Vodafone Idean premium-arvon verrattuna kilpailijoihin Bharti Airteliin ja Jioon.

Ottaen huomioon Vodafone Idean heikommat kasvunäkymät, marginaalit tuotot ja tase, Goldman Sachs ei näe juurikaan perusteita osakkeen nykyiselle preemiolle.

Mielenkiintoista on, että Goldman Sachs oli aiemmin sijoittanut Vodafone Idean FPO:hon tämän vuoden huhtikuussa.

Myös Indus Towers vaikuttaa

Vodafone Ideaa ympäröivä negatiivinen tunnelma vaikutti myös Indus Towersiin, jonka osakkeet putosivat yli 6 % sen jälkeen, kun Goldman Sachs alensi luokituksensa “neutraalista” “Myy”.

Huolimatta tavoitehinnan nostamisesta 350 ruplaan 220 rupiasta, Goldman Sachs ilmaisi huolensa Indus Towersin kasvunäkymistä ja totesi, että sen perustekijät ja nykyiset arvostukset eivät ole yhteydessä toisiinsa.

“Indus Towersin äskettäinen uudelleenluokitus on liioiteltu”, Goldman Sachs huomautti.

Indus Towers on menestynyt vahvasti viime kuukausina, ja sen osake on noussut yli 75 % viimeisen kuuden kuukauden aikana.

Goldman Sachs kuitenkin varoitti, että yhtiön kasvun näkyvyys keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä on edelleen rajallinen, varsinkin jos Vodafone Idea, yksi sen tärkeimmistä asiakkaista, ei pysty vakauttamaan taloudellista asemaansa.

Citi on optimistinen

Sitä vastoin Citi on säilyttänyt optimistisemmat näkymät ja omistanut “Osta”-luokituksen, jonka tavoitehinta on 22 rupiaa osakkeelta.

Citin myönteinen asenne perustuu Vodafone Idean AGR-hoitovetomuksen mahdollisesti myönteiseen lopputulokseen. Jos korkein oikeus suostuu sen kuulemaan, yhtiön AGR-velkataakan pieneneminen voi olla merkittävää.

Citi arvioi, että tällainen vähennys voisi mahdollisesti lisätä 4-5 rupiaa osaketta kohden, mikä merkitsee huomattavaa lisäystä osakkeen arvoon.

Markkinanäkymät ovat edelleen synkät

Sekä Vodafone Idean että Indus Towersin yleisnäkymät ovat edelleen varovaisia, ja Goldman Sachs pysyy varovaisena.

Vodafone Idealle kassavirran parantamisen, markkinaosuuden säilyttämisen ja nykyisen arvon perustelemisen haasteet vaikuttavat merkittäviltä.

Mitä tulee Indus Towersiin, yhtiön riippuvuus Vodafone Ideasta ja sen osakekurssin viimeaikainen nousu saattaa aiheuttaa riskejä sijoittajille.

Puoliväliin aamuun mennessä Vodafone Idean osake oli edelleen huomattavasti alhaisempi, 12,19 % 13,25 rupiaan BSE:llä, mikä kuvastaa sijoittajien huolenaiheita ja Goldman Sachsin synkkää ennustetta.