Bitcoin, est-ce la solution au problème de la dette américaine ?

Cela ressemble à de la science-fiction : une monnaie numérique créée par un codeur anonyme contribue à sauver la plus grande économie mondiale d’une spirale de dette souveraine.

Mais c’est précisément le genre de conversation qui arrive à Washington et à Wall Street.

L’idée est que le Bitcoin pourrait être la solution au problème de la dette américaine.

Et cette idée ne provient plus de forums internet anonymes. Elle émane de voix crédibles.

L’ancien PDG de Strategy, Michael Saylor, le gestionnaire d’actifs VanEck, et même des membres du Sénat américain envisagent désormais la possibilité, autrefois radicale, que le Bitcoin puisse servir de bouée de sauvetage financière.

Bitcoin, pourrait-il être plus qu’une couverture d’investissement ? Pourrait-il même devenir la couche de base d’un nouveau système financier mondial ?

Une nation déséquilibrée

La réalité est que les États-Unis sont à bout de souffle. La dette fédérale a maintenant dépassé la barre des 36 000 milliards $ et devrait dépasser les 116 000 milliards $ d’ici 2049, augmentant d’environ 5 % par an.

Les seuls paiements d’intérêts devraient absorber une part de plus en plus importante du budget fédéral, surtout si le pays dépend davantage des bons du Trésor à court terme.

Cette vulnérabilité a été mise en lumière lorsque l’inflation post-pandémique a déclenché une série de hausses de taux.

Les outils politiques traditionnels sont voués à l’inefficacité. Augmenter les impôts ou réduire les dépenses sont des mesures politiquement toxiques.

L’inflation technique peut réduire la valeur réelle de la dette, mais elle pénalise les épargnants et est difficile à contrôler une fois déclenchée.

Un défaut de paiement est politiquement et financièrement impensable.

Des institutions comme la Brookings Institution soutiennent toujours qu’une crise de la dette à grande échelle reste improbable.

Mais la réalité est que des scénarios autrefois considérés comme impossibles sont désormais plus plausibles.

La trajectoire budgétaire américaine est de plus en plus incertaine. C’est pourquoi les investisseurs et les décideurs politiques commencent à regarder ailleurs.

Le modèle à 21 billions $ de VanEck

Le gestionnaire d’actifs VanEck a récemment apporté de nouvelles données.

Dans un rapport de février 2025, le responsable de la recherche sur les actifs numériques de la société, Matthew Sigel, a calculé que si le gouvernement américain accumulait un million de bitcoins d’ici 2029, cela pourrait réduire la dette nationale de 21 000 milliards $ d’ici 2049.

Cela suppose un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 25 % du prix du Bitcoin, passant de 100 000 $ à un montant stupéfiant de 21 millions $ par pièce.

Cette réserve hypothétique représenterait environ 18 % de la dette américaine à ce moment-là.

La proposition s’aligne sur le BITCOIN Act, proposé par la sénatrice Cynthia Lummis, qui soutient une stratégie de réserve de Bitcoins comme moyen de restaurer la santé budgétaire américaine et de renforcer la domination du dollar.

Bien que de telles projections puissent sembler extrêmes, elles font écho à des réinitialisations monétaires historiques, de l’effondrement du denier romain à la dissolution de Bretton Woods.

Après quelques générations, le système monétaire change. Le point de vue de VanEck est que le Bitcoin pourrait faire partie du prochain.

Le Bitcoin comme capital numérique

Michael Saylor s’est imposé comme le plus fervent défenseur de l’idée que le Bitcoin est plus qu’un simple actif décentralisé.

Lors d’une récente interview accordée à CoinDesk, Saylor a exposé sa vision : si les États-Unis acquièrent entre 5 % et 25 % de l’offre totale de Bitcoin, cela pourrait créer une valeur à long terme de 16 à 81 billions $ d’ici 2045.

Selon ses propres termes, c’est un levier financier suffisamment puissant pour faire basculer le bilan national de débiteur à propriétaire.

Selon lui, le Bitcoin ne concurrence pas le dollar. Il concurrence les actifs en capital tels que l’immobilier, les actions et les obligations, en tant qu’ultime réserve de valeur à long terme.

Contrairement à l’or ou à l’immobilier, il est sans frontières, liquide et insensible à la dilution.

Pour les institutions ou les souverains cherchant à préserver leur richesse sur des siècles, le Bitcoin pourrait être le seul actif sans émetteur, et donc sans risque politique.

Saylor ne se contente pas de parler en termes abstraits. Sa stratégie a permis de lever des milliards de dollars par le biais d’émissions obligataires et d’actions pour acheter davantage de Bitcoin, transformant ainsi l’entreprise en un instrument à fort effet de levier pour cet actif.

Saylor décrit désormais Strategy non plus comme une société de logiciels, mais comme une « société de développement de Bitcoin cotée en bourse ».

Sa proposition plus large inclut la classification du Bitcoin comme une marchandise numérique, distincte des autres jetons cryptographiques qui servent à des fins différentes.

Dans cette taxonomie émergente, le Bitcoin est la pierre angulaire de la préservation du capital.

Une nouvelle base monétaire ?

Les États-Unis pourraient approcher d’un point de nécessité stratégique : le système fiduciaire basé sur le dollar s’effrite, et un passage à une réserve en Bitcoin pourrait permettre à l’Amérique de reprendre depuis une position de force plutôt que de crise.

L’idée n’est pas seulement nationale. Des pays comme le Venezuela, la Suisse et Hong Kong ont commencé à explorer le rôle du Bitcoin dans les réserves nationales.

Au Venezuela, il est considéré comme un outil de recouvrement de richesses. En Suisse, il est assimilé comme un complément à l’or.

Si le Trésor américain commençait à accumuler des Bitcoins, cela déclencherait presque certainement un comportement mimétique à l’échelle mondiale.

Une réévaluation soudaine du Bitcoin pourrait, en théorie, réduire le poids réel de la dette américaine tout en augmentant la valeur nette nationale.

Plus radicalement, l’offre fixe de Bitcoin imposerait une discipline budgétaire à long terme, freinant les dépenses déficitaires sans fin et obligeant les gouvernements à privilégier la productivité plutôt que l’expansion de la dette.

Néanmoins, la transition serait loin d’être sans heurts. L’hyperinflation des monnaies fiduciaires, les perturbations sociales et l’effondrement des marchés de la dette existants sont autant de conséquences envisageables.

Une réinitialisation basée sur le Bitcoin pourrait assainir le système, mais non sans victimes.

Bitcoin, est-ce la solution ?

La vérité est que le Bitcoin n’est pas une baguette magique. Il est volatil, politiquement clivant et mal compris par de nombreux décideurs politiques.

Le problème majeur est que, malgré l’adoption croissante par le public, la plupart des décideurs politiques n’en ont toujours pas une compréhension claire.

De plus, le Bitcoin n’est pas encore suffisamment liquide pour absorber une adoption souveraine à grande échelle sans distorsion majeure du marché.

Mais c’est crédible.

C’est crédible parce que cela offre une alternative claire à la dérive terminale de la monnaie fiduciaire. C’est crédible parce que des institutions comme BlackRock le soutiennent désormais.

Et c’est crédible parce que les États-Unis, pour la première fois, construisent un cadre juridique et stratégique autour de cela.

Si les États-Unis adoptent le Bitcoin non pas comme un pari spéculatif, mais comme un actif de réserve fondamental, ils pourraient encore reprendre le contrôle de leur avenir financier.

Cet avenir ne ressemblera pas au passé. Il sera décentralisé, numérisé et volatile. Mais cela pourrait bien fonctionner.