Minyak ditutup pada paras terendah 2022, jadi mengapa saham minyak masih meningkat?

Sesiapa yang mengisi tangki minyak kereta mereka tahun ini akan menyedari turun naik yang dialami oleh harga minyak.

Saya menerbitkan analisis awal tahun ini tentang peranan penting yang dimainkan oleh minyak berkenaan pasaran saham dan kemelesetan. Tetapi di sini, saya ingin bercakap tentang prestasi saham tenaga berbanding minyak, kerana trend terkini dalam kitaran berita minyak menimbulkan beberapa bacaan yang menarik.

Peperangan di Ukraine, di samping krisis kos sara hidup global, telah menyebabkan harga minyak melonjak ke langit. Ini adalah berita baik untuk syarikat dalam sektor ini, yang telah mengaut keuntungan yang meningkat. Menggunakan Energy Select Sector SPDR ETF sebagai proksi untuk saham minyak, para pemegang saham telah menikmati kenaikan 53% yang bagus tahun ini.

Minyak mentah ditutup pada paras terendah tahun 2022

Namun, walaupun saham tenaga meningkat 53% sejak awal tahun ini, harga minyak telah jatuh semula.

Malah, minyak ditutup semalam pada harga terendah tahun 2022, didagangkan pada $77.17 setong. Ini adalah kejatuhan 40% daripada paras tertinggi Mac, apabila ia ditutup pada hampir $130 setong. Setakat semalam, kenaikan harga akibat perang Putin di Ukraine telah hilang sepenuhnya.

Mengapa harga minyak jatuh?

Ini mungkin kelihatan berlawanan dengan intuisi. China dibuka semula selepas sekatan pergerakan yang ketat, yang seharusnya meningkatkan permintaan pada masa hadapan. Import minyak mereka pada bulan November sudah meningkat 12% daripada setahun sebelumnya. Oleh itu, ini sepatutnya bagus untuk harga minyak.

Begitu juga, sekiranya larangan eksport minyak mentah Rusia dilaksanakan oleh negara G7 minggu ini.

Walau bagaimanapun, kebimbangan umum tentang pertumbuhan ekonomi yang perlahan menyebabkan harga turun, kerana pelabur bimbang permintaan akan jatuh di seluruh dunia. Setakat ini, kenaikan kadar faedah telah menyedut kecairan daripada ekonomi, namun kesesakan itu masih belum dapat dilihat dengan ketara dalam pasaran buruh, dan inflasi kekal berdegil.

Peningkatan amaran tentang kemelesetan yang akan berlaku, dan Rizab Persekutuan yang mengesahkan bahawa kadar boleh meningkat lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini, telah melembapkan sentimen dan menurunkan harga minyak.

Jadi mengapa saham tenaga tidak jatuh?

Ini membawa kita kepada soalan seterusnya. Jika harga minyak jatuh secara drastik, mengapa saham tenaga tidak mengikutinya?

Carta di bawah menunjukkan corak ini dengan baik. Harga minyak dan saham tenaga mengikuti dengan cukup baik sehingga beberapa bulan lalu apabila terdapat sisihan yang ketara.

Ini menunjukkan bahawa kesimpulan mudah bahawa harga minyak mengikuti prestasi saham tenaga tidak selalunya kukuh seperti yang dilihat. Saya memplotkan korelasi harga minyak terhadap sektor tersebut untuk menunjukkannya secara grafik di bawah. Walaupun ia menghampiri 1 pada kebanyakan masa sejak Rusia menyerang Ukraine, ia juga menurun dengan ketara – dengan tiga kali sisihan yang besar sepanjang 2022 (April, September dan November).

Ini menyukarkan penjual singkat yang ingin menyasarkan saham minyak semata-mata kerana harganya tidak jatuh sejajar dengan harga minyak.

Realitinya ialah ekuiti bergerak berdasarkan beberapa faktor. Stewart Glickman, timbalan pengarah penyelidikan di CFRA Research, memberitahu Marketwatch bahawa dia berpendapat “beli” untuk Exxon (XOM) dan pendapat “beli kukuh” untuk Occidental Petroleum (OXY).

Beliau optimis bahawa perkongsian terhad induk akan meningkatkan kapasiti saluran paip, terutamanya kapasiti gas asli. Beliau juga mengatakan bahawa daya pengeluaran boleh ditingkatkan.

Kemudian anda boleh mencairkannya, diletakkan di atas bot dan dihantar ke Eropah, yang mencari sesiapa selain Rusia untuk mendapatkan gas

Stewart Glickman

Terdapat juga fakta bahawa saham tenaga telah ditekan untuk sementara waktu apabila melihat harga minyak.

“Dalam beberapa cara, saya fikir ini adalah sedikit pemulihan. Dalam jangka masa yang lebih panjang, ia sebenarnya tidaklah terlalu berbeza,” kata Glickman.

Kesimpulan

Jadi, ia mungkin tidak semudah yang disangkakan. Harga minyak dan saham tenaga mungkin kelihatan berbeza dari luaran, tetapi terdapat lebih daripada sekadar hubungan 1:1 yang mudah di sini.

Selagi perang Rusia di Ukraine berterusan, krisis tenaga akan sangat membebankan Eropah. Ini lebih benar pada bulan-bulan musim sejuk, dengan suhu kini jatuh di seluruh benua.

Dengan perang yang berterusan, pertaruhan pada saham tenaga, walau apa pun harga minyak yang mungkin ditunjukkan dalam jangka pendek, kekal sebagai cadangan yang menggerunkan – terutamanya kerana ia begitu tidak menentu setakat tahun ini.