Ramalan USD/JPY: ‘air pasang pada yen Jepun sedang berubah’

Kadar pertukaran USD/JPY telah mengalami pembalikan yang luar biasa dalam beberapa minggu kebelakangan ini kerana perbezaan Rizab Persekutuan dan Bank of Japan (BoJ) berterusan. Ia telah jatuh selama empat minggu berturut-turut dan mencapai paras rendah 149.54, turun daripada paras tertinggi tahun ini pada 161.76.

Dana lindung nilai tidak dapat dikawal

Pasangan USD/JPY yang berterusan telah menjejaskan dana lindung nilai dan spekulator lain yang terus menjual yen Jepun. Data oleh Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) menunjukkan bahawa spekulator telah memegang kedudukan pendek bersih pada yen sejak Mac 2021.

Sudah tentu, pelabur-pelabur ini telah memperoleh kekayaan kerana yen Jepun telah menjunam lebih 47% daripada paras tertingginya pada tahun 2020. Kini, beberapa pelabur ini menutup kedudukan mereka apabila mata wang melantun semula. Kedudukan pendek bersih telah menurun daripada tolak 184,000 pada Jun kepada 107,000 minggu lepas.

Rizab Persekutuan Dovish

USD/JPY telah berundur terutamanya disebabkan perbezaan yang berterusan antara Rizab Persekutuan dan Bank of Japan (BoJ).

Dalam keputusan kadar faedahnya pada hari Rabu, bank memutuskan untuk membiarkan kadar faedah tidak berubah antara 5.25% dan 5.50%. Keputusan itu tidak menarik perhatian pelabur kerana ia selaras dengan jangkaan penganalisis.

Dalam kenyataannya, bank itu menyatakan bahawa ia kini tertumpu pada kedua-dua belah mandat dwi: pasaran buruh dan inflasi.

Data terkini menunjukkan bahawa nombor ini bergerak ke arah yang berbeza. Inflasi bergerak ke arah sasaran Rizab Persekutuan sebanyak 2.0% sejak ia menurun selama tiga bulan berturut-turut.

Sebaliknya, kadar pengangguran terus menurun sejak beberapa bulan lalu. Data yang dikeluarkan pada hari Rabu oleh ADP menunjukkan bahawa sektor swasta menambah hanya 122,000 pekerjaan pada bulan Julai, peningkatan terkecil dalam lebih setahun.

Sehari sebelumnya, data oleh Biro Statistik Buruh (BLS) mendedahkan bahawa bilangan kekosongan jawatan di AS jatuh ke paras terendah dalam tempoh dua tahun.

Pakar ekonomi menjangkakan bahawa data senarai gaji bukan ladang (NFP) pada hari Jumaat akan menunjukkan bahawa ekonomi menambah 140,000 pekerjaan manakala kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%.

Oleh itu, jika angka-angka ini betul, dan jika inflasi menjadi lemah pada bulan Julai, Fed akan menggunakan Simposium Lubang Jackson untuk menunjukkan pemotongan kadar pada bulan September. Jika ini berlaku, bermakna dolar AS akan menjadi lebih lembut untuk seketika.

Kenaikan kadar Bank of Japan

Oleh itu, Fed dan BoJ bergerak ke arah yang bertentangan. Dalam keputusan kadar faedahnya pada hari Rabu, bank itu memutuskan untuk menyampaikan kenaikan kedua dalam tempoh 17 tahun.

Ia menaikkan kadar faedah sebanyak 0.25%, beberapa bulan selepas menaikkannya sebanyak 0.10%. Paling penting, bank itu memberi isyarat bahawa ia mungkin meneruskan kenaikan dalam beberapa bulan akan datang jika inflasi kekal stabil.

Kenaikan kadar BoJ berlaku selepas bank pusat membuat campur tangan forex utama bernilai lebih $22 bilion apabila yen jatuh.

Bagaimanapun, BoJ berisiko menyebabkan kemerosotan besar dalam ekonomi yang sudah menunjukkan tanda-tanda perlahan. Data oleh Au Jibun Bank menunjukkan PMI pembuatan negara turun daripada 50 pada Jun kepada 49.1 pada Julai. Penurunan itu adalah lebih rendah daripada anggaran median sebanyak 49.2. Ia datang dua hari selepas Jepun menerbitkan data pengeluaran perindustrian yang lemah.

Pada masa yang sama, prestasi USD/JPY adalah petanda bahawa pelabur sedang melepaskan dagangan bawaan paling popular di pasaran. Dagangan bawa ialah situasi di mana pelabur meminjam mata wang yang lebih murah daripada JPY dan melabur dalam mata wang yang menghasilkan lebih tinggi.

Untuk masa yang lama, pasangan USD kepada JPY telah menjadi salah satu pasangan dagangan bawa terbaik kerana penyebaran yang semakin meluas antara kedua-dua kadar faedah. Kini, dengan kedua-dua bank bergerak ke arah yang bertentangan, terdapat tanda-tanda bahawa pelabur akan mula melepaskan dagangan mereka. Dalam nota, penganalisis ING berkata:

“Namun, kelonggaran dagangan pada bulan Julai telah menyebabkan pembunuhan beramai-ramai untuk mata wang aktiviti dan mungkin beberapa urusan yang belum selesai dalam pembetulan USD/JPY mungkin tidak menggalakkan pelabur untuk kembali kepada mata wang aktiviti dahulu.”

Ramalan USD/JPY

Carta USD/JPY oleh TradingView

Pasangan USD/JPY menghadapi risiko kemerosotan yang lebih mendalam seperti yang dilakukan oleh USD kepada shilling Kenya pada tahun ini. Menariknya, kemalangan ini selari dengan apa yang saya ramalkan beberapa bulan lalu, memetik corak carta baji meningkat yang telah terbentuk sejak Disember.

Pasangan USD kepada JPY telah berundur di bawah purata pergerakan 50 minggu. Ia telah bergerak di bawah purata pergerakan 50 minggu manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah bergerak di bawah titik neutral pada 50.

Oleh itu, pasangan mata wang ini berkemungkinan akan terus jatuh apabila penjual menyasarkan sokongan utama pada 145. Sebaliknya, pergerakan di atas titik rintangan utama pada 151.91 akan membatalkan pandangan menurun.