Mengapa saham Bunzl merosot 25% apabila tinjauan malap dan pembelian balik dijeda: penganalisis menyemak jangkaan

Saham kumpulan bekalan perniagaan Britain Bunzl jatuh mendadak pada hari Rabu selepas syarikat itu memotong ramalan 2025 dan menghentikan program pembelian balik sahamnya, memetik prestasi yang merosot di bahagian Amerika Utaranya.

Saham itu turun 25.7%—kejatuhan satu hari paling curam dalam beberapa tahun—mencapai paras terendah sejak pertengahan 2020.

Firma tersenarai di London itu, yang membekalkan produk harian seperti pembungkusan, bahan pembersih dan peralatan perlindungan peribadi kepada perniagaan di seluruh UK, Eropah dan Amerika Utara, berkata ramalan yang disemak semula itu tidak termasuk sebarang kesan daripada potensi tarif AS.

Tarif ini telah mengeruhkan pasaran global dan meningkatkan kebimbangan mengenai perang perdagangan yang berlarutan, menjadikan panduan ke hadapan syarikat semakin tidak menentu.

Bunzl kini menjangkakan hanya pertumbuhan hasil yang sederhana pada tahun 2025 pada kadar pertukaran tetap, dan menjangkakan bahawa margin operasi kumpulan akan menurun sedikit di bawah 8%, turun daripada 8.3% pada 2024.

Syarikat itu juga mengumumkan ia menghentikan program pembelian balik saham £200 juta yang dinyatakan sebelum ini untuk 2025 untuk sepanjang tahun ini.

Sehingga kini, kira-kira £115 juta saham bernilai telah dibeli semula. Pengurusan berkata jeda itu mencerminkan keperluan untuk mengutamakan fleksibiliti kewangan di tengah-tengah tekanan kos yang semakin meningkat.

Tiupan angin Amerika Utara sangat berat

Ketua eksekutif Frank van Zanten mengakui bahawa prestasi syarikat pada suku pertama telah meleset daripada jangkaan.

“Saya kecewa dengan prestasi kami pada suku pertama dalam persekitaran dagangan yang mencabar ini,” katanya.

Van Zanten menambah bahawa kumpulan itu sedang melaksanakan perubahan kepimpinan dan langkah penjimatan kos bertujuan untuk meningkatkan hasil dalam segmen perniagaan terbesarnya, dengan kemajuan dijangka dapat dilihat menjelang 2026.

Bunzl melaporkan kelembutan hasil dalam operasinya di Amerika Utara, yang memberi perkhidmatan kepada pelanggan perkhidmatan runcit dan makanan.

Walaupun syarikat telah menaikkan harga untuk beberapa barangan kegunaan harian sebagai tindak balas kepada tekanan inflasi, usaha ini tidak mengimbangi sepenuhnya volum yang lebih lemah, yang membawa kepada margin operasi yang lebih ketat.

Penganalisis menyemak jangkaan, mempersoalkan andaian pertumbuhan

Berikutan pengumuman itu, Peel Hunt meletakkan anggarannya dalam semakan, dengan penilaian awal menunjukkan kemungkinan penurunan taraf 10% dalam keuntungan sebelum cukai untuk 2025.

Penganalisis juga menyatakan bahawa penggantungan pembelian balik boleh memburukkan sedikit ramalan pendapatan sesaham.

Ryan Flight dari Jefferies, yang sebelum ini memberi amaran kepada pelabur tentang potensi peningkatan terhad, berkata andaian konsensus pemulihan organik yang kukuh kelihatan terlalu optimistik.

“Pemulihan dalam pertumbuhan organik yang diandaikan oleh konsensus masih terlalu bercita-cita tinggi dan akan kekal tidak memberi inspirasi,” tulisnya.

Dalam nota Mac berikutan keputusan tahun penuh 2024 Bunzl, penganalisis di Hargreaves Lansdown berkata syarikat itu telah menunjukkan daya tahan walaupun menghadapi masalah yang ketara.

Mereka memuji pengurusan margin dan model penjanaan tunainya tetapi mengakui bahawa pertumbuhan baru-baru ini sebahagian besarnya datang daripada pengambilalihan.

Dengan pengurangan inflasi dan harga jatuh dalam kebanyakan pasaran utama Bunzl, pertumbuhan organik kekal sukar difahami—memberi tekanan pada tawaran untuk memacu prestasi dalam jangka pendek.