Hang Seng en Shanghai Composite op scherp na daling Chinese obligatieopbrengsten

De Hang Seng- en Shanghai Composite-indexen zijn deze maand gedaald, omdat handelaren zich richten op de dalende Chinese obligatieopbrengsten. De Shanghai Composite Total Return Index daalde naar CNY 3.570, het laagste niveau sinds 18 en 12 oktober en 12,6% lager dan het hoogste niveau in 2023.

Ook de Hang Seng daalde naar H$19.160, het laagste punt sinds november vorig jaar en 17,5% lager dan het hoogste punt van 2024. Hoe zullen de twee indices zich gedragen nu de Chinese obligatieopbrengsten dalen?

Chinese obligatieopbrengsten kelderen

De voortdurende daling van de Chinese obligatieopbrengsten is een van de populairste onderwerpen op sociale media in de afgelopen maanden.

Volgens TradingView is het rendement van 30-jarige overheidsobligaties gedaald van 4,026% in 2020 naar 1,80%. Het rendement van 10-jarige obligaties daalde eveneens van 3,41% naar 1,60%, terwijl het rendement van 5-jarige obligaties daalde van 3,3% naar 1,4%.

Deze cijfers bleven dalen nadat China woensdag zijn inflatiecijfers publiceerde. Volgens het statistiekbureau steeg de headline Consumer Price Index (CPI) licht van min 0,6% naar 0,0%, maar daalde op jaarbasis van 0,2% naar 0,1%. De producentenprijsindex daalde in december met 2,3%.

Lage inflatie is voor de meeste mensen over het algemeen een goed teken. Het is echter meestal een teken dat de vraag afneemt, waardoor bedrijven hun producten moeten verlagen.

Deze cijfers verklaren ook waarom de Chinese yuan is gedaald en bijna op zijn laagste punt in maanden staat.

In theorie zouden lage obligatieopbrengsten de aandelenkoersen moeten opkrikken, omdat veel beleggers van obligaties naar aandelen overstappen. Ze geven ook aan dat de centrale bank bereid is om nog meer renteverlagingen door te voeren.

De meeste analisten verwachten dat de PBoC dit jaar de rente zal verlagen. Ook de functionarissen bevestigden dit aan de FT. Ze zeiden dat hun reactie ten minste twee renteverlagingen en andere niet-rentegerelateerde maatregelen zal omvatten. Een analist van Goldman Sachs zei in een notitie:

“Voor de langlopende [obligaties] zijn de rendementen gedaald en ik denk dat dat meer te maken heeft met de pessimistischere verwachtingen voor de langetermijnontwikkeling en de inflatie. Ik denk dat die trend zich waarschijnlijk zal voortzetten,”

Ook de Hang Seng- en Shanghai Composite-indexen daalden, omdat handelaren vrezen voor meer handelsspanningen tussen de VS en China. Volgens analisten van Citi kunnen de hoge tarieven van de VS ongeveer 6% van de Chinese export aantasten.

Hang Seng index analyse

De dagelijkse grafiek laat zien dat de Hang Seng-index de afgelopen maanden in een constante daling is geweest. Na een piek van H$23.210 op 7 oktober is de index gedaald tot H$19.150, het laagste punt sinds 26 november. De index is gedaald tot het 50% Fibonacci-terugtrekkingspunt van $18.990.

De Hang Seng-index heeft een klein kop-schouderspatroon gevormd, terwijl de MACD en de Relative Strength Index (RSI) allebei naar beneden wijzen. Daarom zal de index waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers hun zinnen hebben gezet op het volgende punt van $ 18.000.

Analyse van de Shanghai Composite Index

De uurgrafiek laat zien dat de Shanghai Composite-index de afgelopen dagen ook in een sterke dalende trend heeft gezeten. Hij daalde van CNY 3.888 op 10 december. Hij is licht gedaald onder het 50-uurs voortschrijdend gemiddelde. De index heeft een bearish flag-patroon gevormd, wat wijst op meer daling naar het ondersteuningspunt bij CNY 3.400.