Geopolityka i zmiany w podaży będą napędzać ruchy cen ropy naftowej w nadchodzących tygodniach.

Według Commerzbank AG, sytuacja polityczna zadecyduje o tym, czy cena ropy Brent utrzyma się na poziomie około 70 dolarów za baryłkę, na którym utrzymuje się od dwóch tygodni.

Kluczowym czynnikiem będzie prawdopodobnie to, czy amerykańska propozycja 30-dniowego zawieszenia broni na Ukrainie zostanie rozwinięta w rozmowach, o które obecnie zabiega prezydent Rosji Władimir Putin z prezydentem USA Donaldem Trumpem.

„Jeśli nie zostanie znalezione rozwiązanie, sankcje wobec Rosji mogą zostać zaostrzone” – napisała w raporcie Barbara Lambrecht, analityczka surowców w Commerzbanku.

Wprowadzenie surowszych sankcji na początku roku miało znaczący wpływ na globalny rynek ropy naftowej, powodując gwałtowny wzrost cen ropy.

Sankcje te miały przede wszystkim na celu ograniczenie rosyjskiego eksportu ropy naftowej, który stanowi główne źródło światowych dostaw ropy.

Początkowo sankcje skutecznie zakłóciły eksport rosyjskiej ropy naftowej, co doprowadziło do spadku podaży i późniejszego wzrostu cen.

Z czasem jednak Rosja zdołała się dostosować i znaleźć alternatywne sposoby eksportu ropy naftowej.

Obejmowało to poszukiwanie nowych nabywców, wykorzystywanie różnych tras transportowych i oferowanie rabatów w celu przyciągnięcia klientów.

Dostawy z Rosji przebiegają bez zakłóceń.

W rezultacie rosyjski eksport ropy naftowej znacznie się odbudował, łagodząc początkowy wpływ sankcji na globalny rynek ropy.

Odbudowa rosyjskiego eksportu ropy naftowej przyczyniła się do stabilizacji cen ropy i zmniejszenia ryzyka niedoborów podaży.

„W każdym razie należy zauważyć, że liczne sankcje nałożone na rosyjski przemysł naftowy nie miały trwałego wpływu na podaż”.

„Jednakże dalsze sankcje wciąż są w grze” – dodała Lambrecht.

Ponowne odrzucenie przez Najwyższego Przywódcę Chomeiniego rozmów na temat programu nuklearnego może doprowadzić do zaostrzenia stanowiska USA wobec Iranu.

W latach 2018-2019 eksport irańskiej ropy naftowej gwałtownie spadł w wyniku sankcji nałożonych w czasie pierwszej kadencji Donalda Trumpa jako prezydenta Stanów Zjednoczonych.

Jednak eksport irańskiej ropy naftowej od tego czasu odbił się w czasie kadencji ostatniego prezydenta USA, Joe Bidena, w Białym Domu.

Administracja Bidena nie podjęła działań na rzecz skuteczniejszego egzekwowania sankcji wobec eksportu ropy naftowej z Iranu.

Tymczasem agencje energetyczne znacznie obniżyły swoje prognozy dotyczące produkcji ropy naftowej w Wenezueli.

Ta korekta w dół wynika przede wszystkim z wpływu nowo nałożonych sankcji amerykańskich, które poważnie utrudniły Wenezueli eksport ropy naftowej i inwestycje w sektor energetyczny.

„Oprócz polityki sankcji, nieprzewidywalna polityka taryfowa zwiększa niepewność, co jest szczególnie niepokojące dla firm energetycznych w Ameryce Północnej” – powiedział Lambrecht.

Prognozy nadpodaży ropy naftowej

Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej w swoim miesięcznym raporcie obniżyła prognozę nadpodaży na ten rok z 500 000 baryłek dziennie do 100 000 baryłek dziennie.

Według Commerzbanku powodem obniżenia prognoz jest napięta sytuacja na rynku w krótkim okresie, spowodowana niższą produkcją w Wenezueli i Iranie.

EIA skorygowała w górę swoją prognozę cen ropy naftowej ze względu na mniejszą nadpodaż na rynku, co doprowadziło do niewielkiego wzrostu prognozowanej produkcji ropy naftowej w USA.

Ta prognoza uwzględnia już planowany stopniowy wzrost produkcji OPEC+ począwszy od kwietnia.

Carsten Fritsch, analityk surowców w Commerzbanku, powiedział:

Jednakże przewidywany przez rząd USA znaczący wzrost produkcji ropy naftowej wciąż się nie zmaterializował, co oznacza, że ceny ropy nie są wystarczająco wysokie.

Ponadto Międzynarodowa Agencja Energetyczna oszacowała, że nadpodaż na rynku wyniesie 600 000 baryłek dziennie w 2025 roku.

Nadpodaż ropy naftowej wzrosłaby dodatkowo o 400 000 baryłek dziennie, gdyby Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową i jej sojusznicy zwiększyli produkcję ropy zgodnie z planem od kwietnia, a obecna nadprodukcja niektórych krajów pozostała niekompensowana.

Popyt na ropę naftową

Oprócz wydarzeń politycznych, które wpływają głównie na stronę podażową, istotne są również perspektywy popytu na ropę naftową.

Według doniesień, zapasy ropy naftowej w Chinach nieznacznie spadły w pierwszych dwóch miesiącach roku z powodu zwiększonego przerobu w rafineriach i utrzymującego się niskiego poziomu importu.

W pierwszych dwóch miesiącach tego roku odnotowano spadek importu ropy naftowej do Chin w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Według raportu Reutersa, Chiny, największy na świecie importer ropy naftowej, w pierwszych dwóch miesiącach roku importowały 10,37 miliona baryłek dziennie (bpd) i produkowały 4,34 miliona bpd na rynku krajowym.

Spadek importu był prawdopodobnie spowodowany dwoma głównymi czynnikami. Po pierwsze, jak wynika z raportu, rafinerie zmniejszyły odbiór rosyjskich dostaw ropy naftowej po nałożeniu przez prezydenta USA Bidena w połowie stycznia sankcji na tankowce transportujące rosyjską ropę.

Lambrecht powiedziała:

Ponadto rozwój gospodarczy w USA, zdecydowanie najważniejszym rynku zbytu, grozi presją na ceny.

Nastroje na rynku i ożywienie cen ropy naftowej są zagrożone nowymi wskaźnikami ekonomicznymi z USA i obawami przed recesją, które mogą pojawić się również na posiedzeniu Rezerwy Federalnej.