A dívida pública global excederá US$ 100 trilhões este ano? O FMI alerta para o aumento das pressões econômicas

O Fundo Monetário Internacional (FMI) anunciou na terça-feira que a dívida pública global deverá ultrapassar a marca de US$ 100 trilhões este ano pela primeira vez.

Esse aumento pode ser mais rápido do que o previsto anteriormente, impulsionado por um clima político favorável ao aumento dos gastos e pelas pressões do lento crescimento econômico que aumentam as necessidades e os custos dos empréstimos.

De acordo com o último relatório Fiscal Monitor do FMI, a dívida pública global deverá atingir 93% do produto interno bruto (PIB) mundial até o final de 2024, com estimativas sugerindo que poderá se aproximar de 100% até 2030.

Esse número ultrapassaria o pico de 99% observado durante a pandemia de Covid-19 e marca um aumento de 10 pontos percentuais desde 2019, antes do aumento nos gastos do governo causado pela crise de saúde.

Enquanto o FMI se prepara para suas reuniões anuais com o Banco Mundial em Washington na próxima semana, o relatório Fiscal Monitor destaca fatores significativos que podem levar os níveis de dívida ainda mais altos do que as previsões atuais.

Notavelmente, há um apetite crescente por gastos nos Estados Unidos, a maior economia do mundo.

O relatório afirma:

A incerteza da política fiscal aumentou, e as linhas vermelhas políticas sobre tributação se tornaram mais arraigadas. As pressões de gastos para lidar com transições verdes, envelhecimento populacional, preocupações com segurança e desafios de desenvolvimento de longa data estão aumentando.

Eleições iminentes nos EUA e promessas de gastos

As preocupações com o aumento dos níveis de dívida coincidem com a próxima eleição presidencial dos EUA, onde candidatos de ambos os principais partidos propuseram novos cortes de impostos e iniciativas de gastos que podem aumentar substancialmente os déficits federais.

Estima-se que os cortes de impostos propostos pelo candidato republicano Donald Trump adicionem aproximadamente US$ 7,5 trilhões em novas dívidas na próxima década, significativamente mais do que os US$ 3,5 trilhões previstos nos planos da vice-presidente indicada pelo Partido Democrata, Kamala Harris, de acordo com estimativas do Comitê para um Orçamento Federal Responsável (CRFB), um think tank focado em orçamento.

O relatório do FMI também observa uma tendência em que as projeções de dívida frequentemente subestimam os resultados reais, com índices de dívida/PIB realizados em cinco anos sendo, em média, 10% maiores do que as previsões iniciais.

Além disso, o fraco crescimento econômico, as condições financeiras mais difíceis e a maior incerteza nas políticas fiscal e monetária em economias críticas como os EUA e a China podem agravar ainda mais os níveis de dívida.

Um “cenário severamente adverso” incluído no relatório sugere que a dívida pública global pode atingir 115% em apenas três anos, significativamente acima das estimativas atuais.

O FMI reiterou seu apelo por maior consolidação fiscal, indicando que o atual ambiente econômico favorável, caracterizado por crescimento sólido e baixo desemprego, apresenta um momento oportuno para implementar tais medidas.

No entanto, alertou que os esforços atuais — em média 1% do PIB de 2023 a 2029 — são insuficientes para estabilizar ou reduzir os níveis de dívida de forma eficaz.

Para atingir essa estabilização, seria necessário um aperto cumulativo de 3,8%, principalmente nos EUA, na China e em outros países onde se espera que os níveis de dívida continuem aumentando.

O Congressional Budget Office prevê que os EUA registrarão um déficit fiscal de cerca de US$ 1,8 trilhão em 2024, representando mais de 6,5% do PIB.

Países como EUA, Brasil, Reino Unido, França, Itália e África do Sul, que devem apresentar crescimento contínuo da dívida, podem enfrentar severas repercussões se as ações corretivas forem adiadas.

“Adiar o ajuste significará apenas que uma correção maior será necessária eventualmente”, afirmou Era Dabla-Norris, vice-diretora de assuntos fiscais do FMI.

Esperar também pode ser arriscado, porque experiências passadas mostram que dívidas altas e falta de planos fiscais confiáveis podem desencadear reações adversas no mercado e limitar a capacidade dos países de responder a choques futuros.

Dabla-Norris enfatizou que cortes no investimento público ou nos gastos sociais tendem a ter um impacto mais prejudicial no crescimento do que subsídios mal direcionados, como os de combustível.

Algumas nações têm a capacidade de ampliar suas bases tributárias e melhorar a eficiência da arrecadação de impostos, enquanto outras podem tornar seus sistemas tributários mais progressivos melhorando a tributação sobre ganhos de capital e renda.