SPY ETF når nya höjder, men toppen ligger fortfarande framför sig

SPDR S&P 500 ETF, allmänt känd som SPY, har varit ett populärt investeringsinstrument i flera år. Från meme-stock-inspirerade Reddit-investerare till de som försöker följa en säker investeringsstrategi, denna ETF har något för alla.

Men vid en tidpunkt när SPY ETF är på sina rekordnivåer har samma fråga återuppstått. Är vi nära toppen nu?

Det är svårt att ge ett ja eller nej svar.

Kommer det att finnas volatilitet framöver? Med största sannolikhet ja. Val, FED och geopolitiska spänningar är tre osäkerhetsfaktorer som vi måste hantera till slutet av året.

Ordförande Federal Reserve Jerome Powell talade idag om inflation och räntesänkningar. Han kommer inte att sänka räntorna snabbt. Han kommer inte heller att låta ekonomin drabbas av konsekvenserna av höga räntor längre än nödvändigt.

I grund och botten säger han till marknaden att han kommer att ta sin tid. Och det är ett synsätt som marknaden respekterar.

Ett sådant försiktigt tillvägagångssätt är ett tecken på varför SPY ETF inte har nått toppen ännu. Det finns utrymme för inflationen att gå längre ned. Det finns potential för fler räntesänkningar i framtiden. Kort sagt, de positiva triggers som kan lansera marknaden i en farlig tjurzon har inte hänt ännu.

Den bredare ekonomin är dock inte det enda som kan få SPY ner. Det är frågan om att ETF är tungt vägd inom teknik. Över 32 % av SPY ETF domineras för närvarande av informationsteknologi. Här är en del av resten av konstruktionen:

• Ekonomi: 12,26 %
• Sjukvård: 11,83 %
• Konsumentdiskretionär: 9,81 %
• Kommunikationstjänster: 9,2 %

De 10 största S&P 500-innehaven i vikt bidrar nu med ungefär 32,5 % till indexet, en enorm ökning från 17,5 % 2015 och överstiger de högsta 27 % som observerades 2000.

Detta är vad Forbes hade att säga för drygt en månad sedan:

Koncentrationen av de 10 bästa aktierna inom S&P 500-indexet har nått den högsta nivån på decennier, vilket ökar rädslan för överkoncentrationsrisker och nödvändigheten av diversifiering bort från dessa topp 10 innehav

Borde det oroa dig? Sedan 1928 har S&P gett en genomsnittlig årlig avkastning på 9,9 %. För många långsiktiga investerare är det tillräckligt bra. Och de är inte oroliga för marknadstoppen. Med tanke på dess fyra-stjärniga Morningstar-betyg förespråkar den hyllade investeraren Warren Buffet ofta köp och innehav av ETF.

Utdelningsavkastningen på SPY är för närvarande cirka 1,25 %, vilket gör den till en grundläggande komponent i nästan varje investerares aktieportfölj.

Enligt analytiker är det genomsnittliga kursmålet för SPY-innehav 601,13 USD under den senaste tremånadersperioden. Det högsta kursmålet är $710,54 mot det lägsta $489,45, vilket motsvarar en häpnadsväckande 10% ökning från nuvarande pris.

När det gäller kvalitet, uppvisar SPY ETF ett exceptionellt snävt tracking error, som stod på bara -0,03% förra månaden. (Ett spårningsfel hänvisar till hur nära ETF:s resultat matchar dess jämförelseindex)

Man kan se en positiv tillväxt i S&P 500:s verkliga värde PE-kvot, driven av nuvarande penningpolitik från FED och andra centrala centralbanker som arbetar för att övervaka överskottsskuld i systemet.

Med tanke på alla dessa faktorer måste investerare räkna med att betala högre multipel för ETF:n än vad de historiskt gjorde.