Bitcoin mi, Marathon Digital mi: Hangisi daha iyi bir seçim?

Bitcoin madenciliği alanının önde gelen oyuncularından biri olan athon Digital Holdings Inc. (NASDAQ:MARA), 2022’nin başından bu yana Bitcoin’den belirgin şekilde düşük performans gösterdi. Bitcoin’in Kasım 2021’de elde ettiği tüm zamanların en yüksek seviyesini geride bıraktığı güçlü rallisine rağmen, Marathon Digital’in hisseleri zor durumda kaldı. Bu farklılık şirketin operasyonel verimliliği ve stratejik yönü hakkında önemli soruları gündeme getiriyor.

TradingView’den MARA grafiği

2024’ün ilk çeyreğinde şirket, hisse başına kazançta (EPS) bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,26 $’lık önemli bir artış bildirdi; bu, analist beklentilerinin 1,05 $’lık önemli ölçüde üzerine çıktı. Gelir de bir önceki yıla göre %223 oranında çarpıcı bir artış göstererek 165,2 milyon dolara ulaştı. Ancak bu gelir 15,52 milyon dolar ile piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı.

Muhasebe saçmalıkları

Bu etkileyici rakamların arkasında daha incelikli bir hikaye yatıyor. Şirket 369,7 milyon dolarlık işletme geliri bildirse de bunun büyük bir kısmı operasyonel beceriden ziyade muhasebe ayarlamalarına bağlandı. Bu faktörlere göre ayarlama yapıldığında Marathon Digital’in işletme geliri aslında olumsuz bölgeye düşerek karlılığı ve sürdürülebilirliğiyle ilgili endişeleri artırdı.

Şirket, birinci çeyrekte, enerjilendirilmiş hash oranında %142’lik bir artış elde ederek 2024’ün ilk çeyreğinin sonunda saniyede 27,8 exahash’e (EH/s) ulaştı ve yıl sonuna kadar bu rakamı ikiye katlayarak 50 EH/s’ye çıkarmayı hedefliyor. . Marathon Digital, operasyonel başarılarına rağmen kârlılığı sürdürmekte zorlandı. Şirketin mali tablolarını artırmak için Bitcoin’in yükselen değerine olan güveni, hissedarların önemli ölçüde sulandırılmasıyla birleştiğinde, şirketin uzun vadeli sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri artırıyor.

Dahası, şirketin birincil gelir kaynağı olarak işlem ücretlerine bağımlılığı giderek daha istikrarsız hale geldi. Bitcoin madenciliği alanındaki rekabetin yoğunlaşması ve ödüllerin azalmasıyla Marathon Digital, kârlılığını koruma konusunda önemli olumsuzluklarla karşı karşıya. Doğrudan işlem gerçekleştirmeye olanak tanıyan Slipstream gibi girişimler aracılığıyla gelir akışlarını çeşitlendirme çabalarına rağmen şirketin temelleri hala sağlam değil.

Bu faktörler göz önüne alındığında, Marathon Digital’in hisseleri 2022’nin başından bu yana Bitcoin’in gerisinde kaldı. Kripto para piyasasına girmek isteyen yatırımcılar, daha yüksek volatilite ve daha düşük getiri gösteren MARA hisselerini tutmaktansa, yeni mevcut spot ETF’ler aracılığıyla Bitcoin’e doğrudan yatırım yapmayı daha çekici buluyor. . Bu hususları akılda tutarak, Marathon Digital’in grafiklerini analiz ederek gelecekteki fiyat hareketlerini daha iyi anlamak hayati önem taşıyor.

Hisse senedinin düşüş eğiliminin ortasında kalması muhtemel

Marathon Digital’in hisseleri, 2022’nin sonunda 3 dolar seviyesine yaklaştıktan sonra güçlü bir toparlanma kaydetti ve bu yılın başlarında 30 doların üzerine çıktı. Ancak hisse senedi 34,09 $’a kadar yükseldikten sonra düşüş eğilimine girdi ve önümüzdeki iki ayda %50’den fazla düşerek Aralık 2022’deki en düşük seviyesinden Şubat 2024’teki en yüksek seviyesine kadar %61,8 civarında destek buldu. Hisse o zamandan bu yana toparlanma gösterse de hala ayıların kontrolü altında ve kısa vadede muhtemelen BTCUSD’den düşük performans sergileyecek.

TradingView’den MARA grafiği

Hisse senedinde düşüş eğilimini sürdüren trader’lar, hisseyi 20 doların üzerinde kısa pozisyona sokabilir ve zararı durdurma pozisyonunu son yükseliş olan 25,28 doların birkaç sent üzerinde tutabilir. Tekrar ikram hizmeti vermeye başlarsa 14,18 dolar civarında destek bulabilir ve başarısız olursa bu, kârın kaydedilebileceği Ekim ayının en düşük seviyesi olan 10 doların altına kadar düşebilir.

Hisse senedinde yükseliş bekleyen yatırımcılar ve tüccarlar şu anda küçük bir pozisyonla başlamalı, hisse senedi 25,30 doların üzerinde işlem görmeye başlarsa pozisyonlarını artırabilirler. Bu seviyenin altına düşmek ciddi bir harekete neden olabileceğinden zararı durdurmayı 14,15 $ seviyesinde tutmaları gerekiyor. Hisse senedi 25,30 doları aşarsa, kârın kaydedilebileceği son yüksek seviye olan 34,09 doların üzerine çıkabilir.