CNY/USD: Yuan, zayıf büyüme ve ABD tarife endişelerinin etkisiyle bir yıllık düşük seviyeye geriledi

Yuan, hem yurtiçi hem de yurtdışı işlemlerde düşüşler görülmesiyle Kasım 2023’ten bu yana en zayıf seviyesine geriledi.

Bu gelişme, Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) Salı günü beklenenden daha güçlü bir günlük referans faiz oranı belirleyerek piyasa duyarlılığını artırma çabalarına rağmen gerçekleşti.

Yatırımcılar henüz ikna olmamış durumda; ekonomik büyümenin yavaşlaması ve Donald Trump yönetimi altında ABD’nin olası tarifelerine ilişkin endişeler para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

Çin’in teşvik önlemleri ilham vermiyor

Çin, ekonomisini canlandırmak için bir dizi teşvik önlemi uygulamaya koydu ancak yatırımcı güveni düşük kalmaya devam ediyor.

Ülkedeki konut piyasasındaki düşüş ve zayıf endüstriyel performans karamsarlığı artırdı.

Yuan’ın düşüşü, Amerikan ekonomik görünümüne ilişkin iyimserlikle desteklenen yükselen ABD doları nedeniyle daha da kötüleşiyor.

Oversea-Chinese Banking Corp. stratejisti Christopher Wong, Bloomberg raporunda piyasa duyarlılığını özetledi:

Yuan, içeride daha fazla faiz indirimi beklentisiyle zayıf seyrederken, ekonomik toparlanma da dengesizliğini sürdürüyor. ABD tarifeleri para birimine daha fazla zarar verebilir.

Ticaret gerginlikleri tırmanıyor

Ticaret gerginliğinin tırmanması nedeniyle yuan üzerindeki baskı yoğunlaştı.

ABD, bu hafta başında Çin’in çipler ve yapay zeka için önemli bileşenlere erişimine yönelik yeni kısıtlamalar duyurdu.

Trump’ın hafta sonu Çin ve diğer ülkelere %100 gümrük vergisi uygulama tehdidini yinelemesi, ticaret savaşı korkularını yeniden alevlendirdi.

Analistler, Trump’ın Ocak 2025’te yürürlüğe girmesi beklenen potansiyel politikalarının yuanın daha da zayıflamasına yol açabileceğinden endişe ediyor.

BNY Mellon stratejisti Wee Khoon Chong, raporda, “Piyasa, Trump’ın Ocak ayında yürürlüğe girmesi muhtemel olası tarifeleri etrafındaki belirsizliklerden endişe ediyor” dedi.

Faiz oranı farkı genişliyor

Çin’in ABD ile artan faiz oranı farkı da yuana baskı yapıyor.

Çin’in 10 yıllık tahvillerinin getirisi pazartesi günü rekor düşük seviyeye gerileyerek ABD tahvillerinin iki puan altında kaldı.

Bu fark, yüksek getirili ABD varlıklarını yatırımcılar açısından daha cazip hale getirerek yuan üzerindeki baskıyı daha da artırıyor.

Kıyı yuanı, Temmuz ayından bu yana PBOC’nin sabitlemesine göre en büyük iskontosuyla işlem gördü ve bu durum düşüş eğilimindeki piyasa duyarlılığını vurguladı.

BNP Paribas SA, UBS AG ve Societe Generale SA analistleri, yuanın 2025 yılında dolar karşısında 7,3510 seviyesindeki rekor düşük seviyesinin ötesine zayıflayabileceğini öngörüyor.

Devlet müdahalesi düşüşü yavaşlatıyor

Kıyı yuanı dolara karşı 7,30 seviyesine yaklaşırken, Çin devlet bankaları daha fazla kaybı telafi etmek için dolar satışı yaparak müdahale etti.

Çin Merkez Bankası, yuanın günlük referans kurunu 7,1996 olarak belirleyerek değer kaybı baskılarını yönetme taahhüdünü güçlendirdi.

ANZ Bank Asya Araştırmaları Başkanı Khoon Goh, 7.20 referans seviyesinin önemine dikkat çekti.

Goh, “Daha yüksek bir seviyede belirlenen herhangi bir düzeltme, daha ani dolar alımlarını tetikleyecektir” dedi.

Ayrıca Çin Merkez Bankası’nın gerektiğinde para birimini istikrara kavuşturmak için elinde çeşitli araçlar bulunduğunu vurguladı.

Yuan’daki sıkıntılar Çin hisse senedi piyasalarına da yansıdı.

CSI 300 Endeksi Salı günkü işlemlerde %0,6 düşerken, Hang Seng China Enterprises Endeksi toparlanmadan önce %1,1’e kadar düştü.

Analistler, yatırımcıların Çin’in dış ekonomik baskılara karşı politika tepkilerini değerlendirmeleriyle birlikte yuanda oynaklığın devam etmesini bekliyor.

Trump yönetiminin gümrük vergilerini yeniden uygulamaya hazırlandığı bir dönemde yuanın görünümü belirsizliklerle dolu.