يقترب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من مستوى محوري قبيل بيانات الوظائف غير الزراعية

تعرض مؤشر الدولار الأمريكي لضغوط في الأيام القليلة الماضية حيث يركز المستثمرون على البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة والإجراءات التي اتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي وقرارات البنك المركزي العالمي الأخرى. وتم تداوله عند 104.17 دولار يوم الخميس، بانخفاض عن أعلى مستوى في يوليو عند 106.2 دولار.

قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

تم بيع مؤشر DXY بعد أن أصدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قرارها في يوليو. وفيه قرر البنك ترك أسعار الفائدة دون تغيير بين 5.25% و5.50%، حيث ظلت في الأشهر القليلة الماضية.

وجاء قرار سعر الفائدة متماشيًا مع ما كان يتوقعه المحللون وما يشير إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أشهر.

ومع ذلك، أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه بدأ يفكر في خفض أسعار الفائدة مع استمرار تركيزه على هدفه المزدوج.

لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي دوران رئيسيان: ضمان استقرار معدل البطالة وأرقام التضخم. وفيما يتعلق بالتضخم، وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي هدفا عند 2%.

أظهرت الأرقام الاقتصادية الأخيرة أن التضخم لا يزال قويا في الولايات المتحدة. ومع ذلك، انخفض هذا الرقم لمدة ثلاثة أشهر متتالية ويعتقد المحللون أن هذا الاتجاه سيستمر في الأشهر المقبلة.

وقد ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أنه سيكون مستعدًا للبدء في خفض أسعار الفائدة حتى قبل أن يتحرك التضخم إلى هدف 2.0٪.

بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة مقبلة

وبدلا من ذلك، ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه أصبح الآن أكثر تركيزا على سوق العمل، الذي أظهر علامات الضعف.

أظهر تقرير صادر عن مكتب إحصاءات العمل (BLS) يوم الثلاثاء أن سوق العمل يتراجع مع انخفاض عدد الوظائف الشاغرة إلى أدنى مستوياتها في عام 2021.

وكشف تقرير آخر صادر عن ADP أن القطاع الخاص خلق 122 ألف وظيفة فقط في يوليو، وهو أدنى رقم له منذ عام 2023.

ويتحول التركيز الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم أن تظهر البيانات أن الاقتصاد أضاف 177 ألف وظيفة في يوليو بعد خلق أكثر من 200 ألف وظيفة في يونيو. كما هو الحال في الاجتماعات القليلة الماضية، يمكن أن يقوم BLS بتخفيض بيانات NFP الأخيرة.

وفي الوقت نفسه، يتوقع المحللون أن يظل معدل البطالة عند 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. ومن المتوقع أن يكشف تقرير آخر أن متوسط الأجر في الساعة نما بنسبة 0.3% على أساس شهري ثم انخفض من 3.9% إلى 3.8% في يوليو.

إذا كانت هذه الأرقام دقيقة، فهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرغب في خفض أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر. وفي بيانه يوم الأربعاء، أشار جيروم باول إلى أن البنك ترك الباب مفتوحًا لخفض أسعار الفائدة خلال ذلك الشهر.

وسيتلقى بنك الاحتياطي الفيدرالي عدة أرقام اقتصادية مهمة قبل الاجتماع المقبل. وسوف تتلقى تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) وإنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE) القادم هذا الشهر.

سيقدم جيروم باول بعد ذلك تلميحًا لخفض أسعار الفائدة في ندوة جاكسون هول في أغسطس. وقال بوب ميشيل، المحلل في بنك جيه بي مورجان، في مذكرة:

“إنه يرسل إشارة بأكبر عدد ممكن من الطرق بأنه ما لم يحدث شيء دراماتيكي من الآن وحتى سبتمبر، فسوف يبدأون في خفض أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع بمقدار ربع نقطة.”

تفكيك تجارة المناقلة

وسيتعرض مؤشر الدولار الأمريكي أيضًا لضغوط حيث يبدأ المستثمرون في تفكيك تجارة المناقلة التي كانت موجودة في السنوات القليلة الماضية.

تجارة المناقلة هي حالة يقترض فيها المستثمرون من الأصول ذات أسعار الفائدة المنخفضة إلى الأصول ذات العائد المرتفع. وفي السنوات القليلة الماضية، اقترض العديد من المستثمرين من أماكن مثل أوروبا واليابان للاستثمار في الأصول الأمريكية.

إن أهم عملية تفكيك للتجارة المحمولة تحدث في سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني، والذي انخفض بشكل حاد في الأيام القليلة الماضية. وتسارع هذا الانخفاض بعد بنك اليابان حقق ثاني زيادة في أسعار الفائدة هذا العام.

وفي كندا، واصل بنك كندا (BoC) تنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة مع استمرار التباطؤ الاقتصادي. وحدث الشيء نفسه في أوروبا، حيث خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير.

ومن المتوقع أن يبدأ بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة يوم الخميس. وفي حين أن التخفيض سيوسع الفارق بين عائدات الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، فإن التأثير سيكون محدودا إذا أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

تاريخياً، تميل تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إحداث تأثيرات كبيرة على العملات الأخرى.

توقعات مؤشر الدولار الأمريكي

مخطط DXY بواسطة TradingView

وبالنظر إلى الرسم البياني اليومي، نرى أن مؤشر DXY شكل نموذج القمة المزدوجة عند 106.11 دولارًا. في تحليل حركة السعر، يعد هذا النمط أحد العلامات الهبوطية الأكثر شيوعًا في السوق. وكان يتداول الآن عند خط العنق.

والأهم من ذلك، أن مؤشر الدولار الأمريكي قد شكل أيضًا نمط مثلث متماثل يظهر باللون الأسود. يقترب هذا المثلث من مستوى الالتقاء، مما يعني أننا قد نرى تحركات كبيرة في المستقبل. إذا حدث هذا، فمن المرجح أن يشهد مؤشر الدولار الأمريكي اختراقًا هبوطيًا، مع كون النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 103 دولارات.