سهم Delek US Holdings يحصل على دفعة من JPMorgan: هل ستتعافى DK؟

في يوم الثلاثاء، قام محللو جي بي مورجان بترقية سهم Delek US Holdings (NYSE: DK) من Underweight إلى Neutral، مما أدى إلى زيادة السعر المستهدف إلى 26 دولارًا من 23 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 36٪ من سعره الحالي.

يعكس هذا الترقية تفاؤلاً حذراً، ويعترف بالتحسينات في هيكل التشغيل والتكلفة لشركة ديليك، وخاصة في عمليات التكرير.

ويأتي هذا التغيير في التصنيف في أعقاب بيع شركة Delek استراتيجيًا لأعمالها في مجال التجزئة إلى شركة FEMSA مقابل 385 مليون دولار، وهي الخطوة التي تهدف إلى تبسيط العمليات وتحسين الشفافية للمستثمرين.

ويتماشى هذا التخارج، الذي يشمل 249 متجرًا صغيرًا تقع بشكل أساسي في محطات الوقود، مع جهود ديليك المستمرة لتعزيز تركيزها على عمليات التكرير والخدمات اللوجستية الأساسية.

ومن المتوقع أن تولد هذه الصفقة تدفقات نقدية كبيرة، وتخطط ديليك لاستخدامها لتعزيز ميزانيتها العمومية وتمويل عوائد المساهمين، بما في ذلك الزيادة البالغة 400 مليون دولار التي تم الإعلان عنها مؤخرًا في تفويض إعادة شراء أسهمها.

تقرير شركة ديليك يو إس هولدينجز للربع الثاني

في تقرير أرباحها للربع الثاني من عام 2024، نشرت شركة Delek ربحية للسهم غير محاسبية بلغت -0.92 دولار، متجاوزة التقديرات بمقدار 0.41 دولار، وإيرادات بلغت 3.42 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بمقدار 110 مليون دولار.

ورغم هذه الخسائر، سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 37.2 مليون دولار، وهو ما يعكس الضغوط المستمرة الناجمة عن انخفاض هوامش التكرير وارتفاع تكاليف التشغيل.

وشهد قطاع التكرير في شركة ديليك انخفاضًا كبيرًا في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 42.1 مليون دولار، مقارنة بـ 212.4 مليون دولار في نفس الربع من العام الماضي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض بنسبة 21.1٪ في فروق أسعار التكسير القياسية.

ومع ذلك، أظهر قطاع الخدمات اللوجستية مرونة، مع ارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 100.6 مليون دولار، مدفوعة بالأداء القوي لأنظمة Delaware Gathering.

الضغوط المالية التي تواجهها شركة DK

في الأساس، تواجه شركة ديليك بيئة مليئة بالتحديات تتميز بتقلب أسعار النفط الخام وتقلص هوامش التكرير.

وتشكل مستويات الديون المرتفعة للشركة، مع صافي دين يبلغ 1.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2024، إلى جانب قيود السيولة، مخاطر كبيرة.

وتؤكد القيمة المالية لشركة ديليك، البالغة 3.38 مليار دولار، والتي تتأثر إلى حد كبير بعبء ديونها، على الضغوط المالية التي تواجهها الشركة.

وفي حين تشير عمليات بيع التجزئة الأخيرة وبرنامج إعادة شراء الأسهم إلى التزام الإدارة بتحسين قيمة المساهمين، فإن الصحة المالية العامة للشركة لا تزال محفوفة بالمخاطر.

وتواجه شركة ديليك أيضًا رياحًا معاكسة مثل ارتفاع تكاليف التشغيل وتقلبات السوق، وخاصة في قطاع التكرير، حيث تتعرض الهوامش للضغوط.

وتستمر جهود الشركة لخفض التكاليف وتعزيز الكفاءة التشغيلية من خلال برنامجها لخفض التكاليف في المرحلة الثانية، ولكن التأثير الكامل لهذه المبادرات لا يزال غير مؤكد.

تقييم شركة Delek US Holdings

من حيث التقييم، تواجه شركة ديليك وضعًا صعبًا. يشير معدل السعر إلى الربحية السالب للشركة وعائد السهم الواحد إلى أنها غير مربحة حاليًا، وهو أمر يثير قلق المستثمرين الباحثين عن النمو.

إن العائد على توزيعات الأرباح بنسبة 5.23% قد يجذب المستثمرين الذين يركزون على الدخل، ولكن استدامة هذا العائد أمر مشكوك فيه بالنظر إلى الصعوبات المالية التي تواجهها ديليك.

وتؤدي مستويات الديون المرتفعة للشركة إلى تفاقم تحديات التقييم، مما يجعل من الصعب تبرير التوقعات الصعودية على الرغم من التحسينات التشغيلية الأخيرة.

وبناء على هذه الخلفية، فإن الخطوة التالية تتمثل في تحليل مسار سعر السهم من خلال المؤشرات الفنية لتحديد ما إذا كانت هذه التحديات الأساسية تنعكس في معنويات السوق وتقييم إمكانية التعافي.

التحليل الفني لسهم شركة Delek US Holdings

بلغ سهم ديليك ذروته فوق 60 دولارًا في يونيو 2018، ودخل في اتجاه هبوطي على الفور وانهار إلى ما دون 10 دولارات في مارس 2020. ومنذ منتصف عام 2022، تم تداول السهم في نطاق يتراوح بين 19.5 دولارًا و35 دولارًا.

المصدر: TradingView

في وقت سابق من هذا العام في شهر أبريل، كان السهم يتداول بالقرب من الطرف الأعلى من هذا النطاق، ولكن الاتجاه الهبوطي منذ ذلك الحين جلبه إلى الطرف الأدنى من النطاق وانكسر تحته في الأيام القليلة الماضية.

في الوقت الحالي، يبدو سهم ديليك ضعيفًا عبر الأطر الزمنية.

علاوة على ذلك، فإن الانخفاض إلى ما دون نطاقه الطويل الأجل لا يبشر بالخير للسهم على المدى القريب.

لذلك، يجب على المستثمرين المتفائلين بشأن السهم الامتناع عن البدء في مراكز طويلة جديدة عند المستويات الحالية.

من ناحية أخرى، يمكن للمتداولين على المدى القصير الذين يتوقعون هبوط السهم أن يبدؤوا مراكز بيع بالقرب من 19.50 دولار مع وقف الخسارة عند أعلى مستوى سجله السهم مؤخرًا عند 24.7 دولار.

إذا استمر الزخم الهبوطي، فقد ينخفض سهم ديريك إلى مستويات 414، وهو المستوى الذي حصل فيه على الدعم آخر مرة في أواخر عام 2021.