تحليل سعر سهم Dropbox: لماذا يعاني DBX؟

كان سعر سهم Dropbox (DBX) مملًا منذ طرح الشركة للتداول العام في عام 2018. وظل دون تغيير إلى حد كبير حتى مع ارتفاع إيراداتها السنوية تدريجيًا إلى أكثر من 2.5 مليار دولار. كما استمرت الشركة في تحقيق أداء أقل من Box، أحد أكبر منافسيها والذي ارتفع بنسبة 25٪ هذا العام.

تسريحات موظفي Dropbox

وكان المحفز الرئيسي لشركة دروبوكس هذا الأسبوع هو قرارها بالإعلان عن عزمها على تسريح نحو 25% من موظفيها، في إشارة إلى أن أعمالها لم تعد تنمو.

وأشارت الشركة في بيانها إلى أنها تمر بمرحلة انتقالية حيث تنتقل أعمالها من مرحلة النمو إلى مرحلة النضج.

وتأتي عمليات تسريح العمال الجديدة بنسبة 20% بعد عام من قيام الشركة بخفض عدد عمالها بنسبة 16%. وفي بيان، وافق درو هيوستن على أن أعمال الشركة تتباطأ وأن الهيكل التنظيمي أصبح أكثر تعقيدًا. وقال:

“ولكن العوامل الخارجية لا تشكل سوى جزء من القصة. فقد سمعنا من العديد منكم أن هيكلنا التنظيمي أصبح معقدًا للغاية، مع وجود طبقات زائدة من الإدارة تعمل على إبطائنا.”

لا تزال هناك تحديات كبيرة

تعمل Dropbox في واحدة من أصعب المجالات التي يمكن أن تعمل فيها اليوم. يتيح منتجها الرئيسي للشركات والأفراد تخزين الملفات ومشاركتها في منصتها السحابية.

يمكن للمستخدمين الوصول إلى هذه الملفات في أي وقت، وهو أمر جيد الآن بعد أن أصبحت البيانات جزءًا مهمًا من حياة الجميع.

لكن التحدي يكمن في حقيقة أن صناعة تخزين الملفات أصبحت سلعة أساسية، حيث تحظى الشركات الكبرى بحصة كبيرة في السوق.

ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة أبل، التي تبيع منتجات مثل آيفون، وآي ماك، وآي باد، وكلها تأتي مثبتًا عليها خدمة آي كلاود. وبالتالي، بدلاً من شراء اشتراك في دروبوكس، يدفع معظم الناس مقابل خدمة آي كلاود.

كما تعد شركة جوجل لاعبًا كبيرًا في صناعة تخزين الملفات من خلال ميزة Google Drive، والتي ترتبط أيضًا بخدمة Google Photos وتطبيقات أخرى. وينطبق الأمر نفسه أيضًا على شركة مايكروسوفت، التي تمتلك OneDrive وAmazon.

حاولت Dropbox وBox تنويع عملياتهما من خلال التركيز على العملاء من الشركات. على سبيل المثال، قدمت Dropbox خدمة Paper، وهي خدمة شبيهة بخدمة Google Docs للتعاون. كما قدمت أيضًا حلول التوقيع الإلكتروني وإعادة التشغيل وDash.

التحدي هو أن العديد من الشركات تعمل على توحيد حلول الاشتراك الخاصة بها. وبالتالي، فإن الشركات التي تستخدم Google Cloud من المرجح أن تستخدم حل Drive الخاص بها، في حين أن الشركات التي تستخدم Microsoft Azure تختار OneDrive.

اقرأ المزيد: Elliot Management تكشف عن حصة ضخمة في Dropbox – هل حان الوقت للشراء؟

توقف عمل Dropbox

والمشكلة المهمة الأخرى هي أن الشركة تكافح لتحويل أغلب مشتركيها المجانيين إلى أعضاء مميزين. ففي الربع الأخير، أشارت الشركة إلى أن لديها أكثر من 700 مليون مستخدم مسجل و18.2 مليون مستخدم يدفعون.

وفي الوقت نفسه، مثل الشركات الأخرى في صناعة التكنولوجيا، تحولت دروبوكس إلى الذكاء الاصطناعي من خلال إطلاق بعض الميزات مثل البحث الشامل بالذكاء الاصطناعي. والمشكلة هي أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي لن تؤدي على الأرجح إلى زيادة عدد المستخدمين والإيرادات.

بالإضافة إلى ذلك، يختلف Dropbox عن شركات SaaS الأخرى مثل Salesforce في أن احتمالية زيادة مبيعاته أكثر صعوبة.

وأظهرت أحدث النتائج المالية للشركة نمو إيراداتها بنسبة 1.9% في الربع الثاني إلى 634 مليون دولار. وقد حدث هذا النمو مع ارتفاع عدد العملاء الدافعين من 18.04 مليون في الربع الثاني من عام 2023 إلى 18.22 مليون.

ويتوقع المحللون أن تظل أعمال دروبوكس راكدة لفترة من الوقت. وتشير التقديرات المتوسطة للنتائج القادمة إلى أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 0.6% فقط إلى 636 مليون دولار.

ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها لهذا العام 2.5 مليار دولار تليها 2.6 مليار دولار في العام المالي المقبل.

لذلك، أعتقد أن قرار دروبوكس بخفض أعداد العمال والتركيز على الربحية، على الرغم من صعوبته، هو القرار الصحيح.

إن خفض التكاليف سيجعلها شركة مربحة للغاية. على سبيل المثال، بلغ ربحها السنوي في عام 2023 453 مليون دولار، وهو رقم سيستمر في الارتفاع مع تركيز الشركة على الأرباح.

كما أن هذه التدابير قد تجعلها هدفاً قابلاً للاستحواذ، نظراً لأنها تتمتع بميزانية عمومية قوية. فهي تمتلك أكثر من 1.2 مليار دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل و1.3 مليار دولار ديوناً طويلة الأجل. وعلى هذا فإن أي مستحوذ محتمل لن ينفق سوى بضع سنوات قبل أن يحقق التعادل.

اقرأ المزيد: إنفيديا تتعاون مع Dropbox في مجال أدوات الذكاء الاصطناعي: تعرف على المزيد

ما هو التالي بالنسبة لأسهم Dropbox؟

مخطط DBX بواسطةTradingView

قد يتعرض سهم دروبوكس لضغوط بعد الإعلان عن خفض قوة العمل بنسبة 20% قبل إعلان الشركة عن أرباحها الأسبوع المقبل. وقد يكون هذا بمثابة إشارة إلى أن الإدارة أدركت أن أعمالها لا تسير على ما يرام وأنها تستعد للأسواق.

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم DBX قد شكل نمط إسفين صاعد، وهو علامة انعكاس شائعة. وبالتالي، هناك احتمال أن يشهد السهم قريبًا اندفاعًا هبوطيًا حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 24.45 دولارًا، وهو أعلى مستوى له في 30 أبريل.