Healwell AI-aktie: turnaround har plads til at køre

Healwell AI (TSX: AIDX) har haft en imponerende vending, hvilket gør det til et af de bedste canadiske teknologivirksomheder i år. Dets aktie er allerede steget med over 100 % i 2024, hjulpet af dets investeringer i kunstig intelligens (AI), dets partnerskab med Well Health Technologies og dets forbedrede balance.

Den er steget med ~620% i de sidste 12 måneder og har slået populære AI-navne som Nvidia (NVDA) og SoundHound AI (SOUN).

Turnaround fortsætter

Healwell AI, tidligere kendt som MCI OneHealth, har implementeret en stærk turnaround, der har reddet virksomheden fra konkurs. Før denne vending drev MCI OneHealth to primære virksomheder i Canada: dets primære sundhedsklinikker og en innovationsafdeling.

Som en del af sin turnaround, foldede virksomheden sine kæmpende klinikker og solgte dem til Well Health. Well Health, som jeg dækkede her i 2022, er nu vokset til at blive den største operatør af ambulatorier i Canada. Dets teknologiløsninger leverer tjenester til over 9.400 udbydere i USA og Canada.

Well Healths opkøb af MCI OneHealth omfattede også aktieinvesteringer, der foretog en aktieinvestering i HealWell, som blev dens største aktionær. Hamed Shabhazi, Wells grundlægger, blev tidligere på året udnævnt til formand for Healwell. De to er også store partnere, hvor HealWell leverer teknologier til Well Health.

Samtidig er HealWell nu en slankere virksomhed, der afskaffer hundredvis af arbejdspladser efter frasalget af sin klinikvirksomhed. Det har også styrket sin balance ved at rejse yderligere kontanter. Det rejste 29,5 millioner dollars gennem konvertibel gæld og egenkapital.

Healwell sigter efter at være førende inden for AI inden for sundhedspleje

Artificial Intelligence -teknologien forventes at få store konsekvenser i de næste par år. En rapport offentliggjort tidligere i år viste, at den globale kunstig intelligens i sundhedssektoren blev vurderet til 4,88 milliarder dollars i 2020, og at den forventedes at nå 2028 milliarder dollars i 2028.

En separat rapport afslørede, at industrien ville have en CAGR på 48,1% i 2029 og nå op på over 148,4 milliarder dollars. Dette synspunkt understøttes af størrelsen af sundhedsvæsenet og måder, som teknologien kan hjælpe på.

AI kan blandt andet hjælpe med opdagelse og udvikling af lægemidler, forskning, sygdomsdiagnostik og -testning, præcisionsmedicin og kliniske forsøg. Healwell sigter efter at være en vigtig spiller i AI-industrien ved at udnytte sit partnerskab med Well Health og gennem at foretage strategiske investeringer og buyouts.

Gennem sit partnerskab med Well Health driver virksomheden Well Health.ai-platformen. Denne platform hjælper med at strømline patientdokumentation og give mere klinisk beslutningsstøtte. Healwell tilbyder også AI Inbox Admin og AI Decision Support.

Healwell har investeret i virksomheder som Khure Health, PolyClinic og Pentavere. Khure Health er en AI-virksomhed, der gør det muligt for klinikker at bruge big data til hurtigt at screene og identificere patienter med sjældne sygdomme. Løsningen bliver allerede brugt af Well Health USA og Circle Medical Technologies.

I mellemtiden har Healwell en stor andel af Pentavere Research Group, som har skabt en AI-motor til at identificere patienter, der er berettiget til godkendte lægemidler eller interventioner. Ligesom Khure bliver tjenesten allerede brugt i nøgleklinikker i USA og Canada.

Det ejer også Intrahealth, et SaaS-baseret Electronic Health Records (EHR) selskab, der forventes at generere omkring $12 millioner i omsætning i år.

Healwell sigter mod at fortsætte med at investere i disse produkter for at øge sin markedsandel i USA, Canada og i andre lande. Det sigter også på at erhverve andre virksomheder i tidlig fase, der bruger AI-teknologi til at forstyrre sundhedssektoren.

Væksten i omsætningen fortsætter

Jeg tror på, at Healwells turnaround-strategi vil bidrage til at overdrive dets omsætningsmomentum i de kommende år. De seneste økonomiske resultater viste, at dens samlede omsætning kom på $7,32 millioner i 2023, et kraftigt fald fra $10,2 millioner et år tidligere.

Dets omsætning havde været i en nedadgående spiral efter at have toppet med over 37 millioner dollars i 2021. Dette fald skyldtes den svage præstation af dens klinikvirksomhed, hvilket forklarer, hvorfor frasalget giver mening.

Healwells ledelse mener, at dens forretning vil fortsætte med at komme sig i år, efterhånden som dens porteføljeselskaber trives. I et nyligt interview sagde virksomhedens administrerende direktør, at håbet er, at det vil blive cash flow positivt ved udgangen af 2024 eller 2025.

Risici ved specialet

Der er et par risici ved denne bullish opfattelse. For det første er der værdiansættelseselementet, da Healwell AI har en markedsværdi på over $124 millioner mod 2023s årlige omsætning på $7,32 millioner.

Det betyder, at den har et slæbende pris-til-salg-forhold på 16,7, hvilket er højere end de fleste virksomheder, inklusive Nvidia og Super Micro Computer. Denne værdiansættelse er stadig bedre end Soundhound AI, som har et P/S-forhold på 17,8.

Derfor bliver Healwell AI nødt til at retfærdiggøre sin værdiansættelse ved at demonstrere stærk vækst i omsætning og rentabilitet.

For det andet er der den vedvarende risiko for AI-træthed blandt investorer, hvilket fremgår af det seneste fald i top AI-virksomheder. Nvidia har bevæget sig ind i et bjørnemarked ved at falde med over 21% fra sit højeste punkt i år. Det samme gælder blandt andre AI-virksomheder som SoundHound, AMD og SMCI.

For det tredje er der altid en risiko for virksomheder, der fokuserer på vækst gennem opkøb. Data viser, at mellem 70 % og 80 % af alle M&A-aftaler ikke når deres ønskede mål. Det bedste eksempel på dette er Teladocs opkøb af Livongo Health i 2020, en aftale, der skabte en virksomhed på 37 milliarder dollars. I dag er det sammenlagte selskab vurderet til kun 2,2 milliarder dollars.

Endelig er der fortyndingsrisici. Mens virksomheden har tilstrækkelige likvide beholdninger, er der risiko for, at ledelsen vil udnytte den stigende aktiekurs til at rejse yderligere kapital til at anvende i opkøb.

Bundlinie

Healweall AI’s ledelse har implementeret det, der er ved at blive en stærk vending for en virksomhed, der var på randen af konkurs på grund af sin klinikvirksomhed. I dag er virksomheden blevet en aktiv-light-organisation i det hurtigt voksende AI-område. Balancen er ret stærk, og ledelsen forventer at blive likviditetspositiv i år.

Men som forklaret ovenfor er der risici for det bullish synspunkt, som kan påvirke aktieudviklingen.