Kan USA misligholde sin gæld i år?

Den amerikanske gæld ligger i øjeblikket på omkring 36,6 billioner dollars, og regeringen nærmer sig igen sin lovlige lånegrænse.

Uden nogen klar plan om at hæve gældsloftet advarer analytikere om, at en misligholdelse kan ske allerede denne sommer.

Samtidig bliver de politiske splittelser dybere, mens lovgiverne kæmper for at blive enige om en løsning, mens rentebetalingerne på gælden hober sig op med en alarmerende hastighed.

Kunne det utænkelige ske?

Bliver gældskrisen værre?

Det amerikanske budgetunderskud er steget over 1,15 billioner dollars i de første fem måneder af finansåret 2025, en stigning på 38 % i forhold til samme periode sidste år.

Alene februar oplevede et underskud på 307 milliarder dollar, næsten to en halv gange januars tal.

På trods af nogle udgiftsreduktioner fortsætter regeringen med at bruge langt mere, end den indsamler i indtægter.

Rentebetalinger på gælden har allerede ramt 396 milliarder dollars i år, nu den tredjestørste budgetpost efter Social Security og Medicare.

Præsident Donald Trump har gjort finansielt ansvar til en prioritet ved at lancere Department of Government Efficiency (DOGE) under Elon Musk for at identificere omkostningsbesparende foranstaltninger.

Der har dog været få beviser for, at det har haft nogen meningsfuld indvirkning lige nu.

I mellemtiden diskuterer lovgivere, om de skal forlænge Trumps skattelettelser i 2017 permanent, hvilket kan koste yderligere 3,3 billioner dollars i løbet af det næste årti.

Matematikken holder simpelthen ikke.

Kan skattelettelser løse problemet?

Trump og Senatets republikanere ønsker at udvide skattelettelser, mens de holder deres officielle omkostninger på nul gennem en regnskabsmetode, der antager, at de allerede er en del af skatteloven.

Denne tilgang ville gøre det lettere at gennemføre nedskæringerne uden at opveje udgiftsreduktioner, men ikke alle er overbeviste.

Nogle republikanere hævder, at en forlængelse af 2017-skatteloven uden nedskæringer andre steder ville eksplodere underskuddet yderligere.

Huset har allerede vedtaget en skatteplan, der omfatter 4,5 billioner dollars i nedskæringer over ti år, opvejet af kun 2 billioner dollars i udgiftsreduktioner.

Senatet er dog fortsat splittet, og nogle finanspolitiske konservative presser på for langt dybere nedskæringer i berettigelsesprogrammer som Medicaid og Social Security, samt skattelettelser for virksomheder.

Debatten forsinker fremskridtene i bredere budgetforhandlinger, hvilket gør det sværere at tage fat på den truende frist for gældsloft.

Vil Kongressen hæve gældsloftet i tide?

At hæve gældsloftet er blevet en politisk kamp.

Huset ønsker at pakke det med skattelettelser og udgiftsreduktioner, mens nogle senatrepublikanere foretrækker en separat afstemning for at tvinge demokraterne til at tage en offentlig holdning til at øge låntagningen.

Men tiden er ved at løbe ud.

Hvis Kongressen ikke handler, kan USA misligholde sine gældsforpligtelser i midten af ​​2025, et scenario, der år for år ser mere realistisk ud.

Finansminister Scott Bessent forventer, at en aftale bliver indgået til sommer, men der er ingen klar vej frem.

Nogle republikanske senatorer har aldrig før stemt for en stigning i gældsloftet og insisterer på store udgiftsnedskæringer til gengæld.

Andre mener, at loftet bør hæves uden betingelser for at forhindre økonomisk uro.

Manglen på konsensus øger risikoen for, at regeringen kan gå glip af betalinger for første gang i historien.

Hvad sker der, hvis USA misligholder?

En amerikansk standard ville være uden fortilfælde.

Regeringen ville være ude af stand til at betale nogle af sine regninger, hvilket potentielt ville forsinke betalinger til socialsikring, føderale lønninger og militærfinansiering.

De finansielle markeder ville reagere voldsomt.

Volatilitetsindekset ville skyde op, med endnu et stort frasalg at forvente.

Derudover vil renterne sandsynligvis stige med dollarens troværdighed som verdens reservevaluta som konsekvens.

I 2011 førte blot truslen om misligholdelse til en amerikansk kreditvurderingsnedgradering og markedsuro.

Denne gang, med højere gældsniveauer og en økonomi, der flirter med en recession, ser tingene meget mere dystre ud.

Bridgewater-grundlæggeren Ray Dalio har advaret om, at USA står over for et alvorligt problem med udbud og efterspørgsel med sin gæld, hvilket tvinger regeringen til at sælge mere, end verden er villig til at købe.

Hvis køberne tørrer ud, kan Federal Reserve blive tvunget til at trykke penge for at købe statsgæld, hvilket kan sætte skub i inflationen og svække tilliden til det finansielle system.

Han forudser, at “chokerende udvikling” kan opstå, herunder potentiel omstrukturering af USA’s gæld eller diplomatisk pres på udenlandske nationer for at absorbere flere statsobligationer, hvilket kan belaste diplomatiske forbindelser.

Hvis udenlandske investorer, som besidder en betydelig del af USA’s gæld, mister tilliden og begynder at sælge ud af deres beholdninger, kan låneomkostningerne komme ud af kontrol.

Endnu en gang er USA i søgelyset af bekymrende årsager.

Endnu en gang vækker diskussionerne om gældslofter bekymring hos globale investorer.

Til sidst skal denne situation løses i stedet for at sparke dåsen ned ad vejen.

Men er denne administration den rigtige til at ordne det?