El Banco de Inglaterra reduce las tasas a 4,5%, señalando una flexibilización monetaria en medio de la desaceleración económica del Reino Unido

El Banco de Inglaterra realizó el jueves su primer recorte de las tasas de interés de 2025, reanudando la flexibilización monetaria en medio de las continuas preocupaciones sobre el lento crecimiento de la economía británica.

La medida ampliamente esperada vio al banco central reducir su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%, marcando el tercer recorte en el ciclo actual luego de las reducciones en agosto y noviembre del año pasado.

El Comité de Política Monetaria votó 7-2 a favor del recorte, con dos miembros que abogaron por una reducción más agresiva de 50 puntos básicos.

La decisión se produce mientras la inflación del Reino Unido continúa disminuyendo, cayendo al 2,5% en diciembre, acercándose al objetivo del 2% del banco central.

En un comunicado, el banco dijo:

Ha habido un progreso sustancial en la desinflación en los últimos dos años, a medida que los anteriores choques externos han disminuido y la postura restrictiva de la política monetaria ha frenado los efectos de segunda ronda y ha estabilizado las expectativas de inflación a más largo plazo.

Ese progreso ha permitido al MPC retirar gradualmente cierto grado de restricción de la política, mientras mantiene la tasa bancaria en un territorio restrictivo para continuar eliminando las persistentes presiones inflacionarias.

La decisión del Banco de Inglaterra está impulsada por el débil crecimiento y la caída de la inflación

La decisión del banco se produce tras una serie de informes económicos poco alentadores.

The UK economy flatlined in the third quarter of 2024, with monthly GDP data showing a modest 0.1% expansion in November after a 0.1% contraction in October.

Las ventas minoristas también han tenido dificultades, lo que refuerza aún más las expectativas de un recorte de tasas.

Al mismo tiempo, la inflación se ha enfriado más rápido de lo previsto.

La inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, también ha disminuido, lo que sugiere que las presiones sobre los precios están disminuyendo.

Esto ha dado a los responsables políticos margen para ajustar las tasas a la baja en un esfuerzo por apoyar el crecimiento.

Andrew Wishart, economista jefe del Reino Unido en Berenberg, sugirió que el estancamiento económico y el aumento del desempleo pueden obligar al Banco de Inglaterra a actuar más rápidamente para aflojar la política monetaria.

Señaló que los datos recientes de nóminas mostraron nuevas pérdidas de empleos, lo que refuerza el argumento para tasas más bajas.

“Hasta ahora, el Banco de Inglaterra ha recortado en reuniones alternas, pero una economía estancada y un empleo en declive argumentan a favor de una acción más urgente”, dijo Wishart.

Equilibrar los riesgos internos y la incertidumbre global

Si bien el banco ha reanudado los recortes de tasas, sus responsables de política monetaria también deben sopesar los riesgos derivados de las tensiones comerciales mundiales.

Los recientes anuncios arancelarios del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sobre socios comerciales clave, incluidos posibles gravámenes al Reino Unido y la Unión Europea, han creado una nueva incertidumbre económica.

Kallum Pickering, economista jefe de Peel Hunt, dijo que el banco central enfrenta el desafío de equilibrar el débil crecimiento interno con el potencial impacto inflacionario de los aranceles.

Espera que el Banco mantenga una postura cautelosa al señalar futuros recortes.

“La pregunta crítica que enfrentan los responsables de la política es si darán señales de que podría haber otro recorte tan pronto como en marzo o si mantendrán el rumbo establecido el año pasado, con reducciones de tasas a un ritmo de una por trimestre”, dijo a CNBC.

Si bien el caso base de Peel Hunt es que el Banco esperará hasta mayo para otra reducción de tasas, Pickering señaló que los responsables de la política podrían indicar su disposición a actuar más rápido si los datos económicos continúan deteriorándose.

¿Qué pasará con las tasas de interés?

Los próximos pasos del Banco serán observados de cerca por los mercados financieros y el gobierno, especialmente porque la canciller Rachel Reeves enfrenta una creciente presión por sus políticas fiscales.

Reeves ha defendido sus planes económicos, argumentando que los aumentos de impuestos a las empresas eran necesarios para estabilizar las finanzas públicas.

Sin embargo, los líderes de la industria han advertido que los impuestos más altos podrían frenar la inversión y la creación de empleo.

Algunos analistas creen que el Banco adoptará un enfoque mesurado para nuevos recortes de tasas, dada la postura fiscal del gobierno del Reino Unido y los riesgos persistentes en la economía mundial.

Ashley Webb, economista del Reino Unido en Capital Economics, dijo que si bien se espera que el Banco continúe flexibilizando su política, es posible que no lo haga con la agresividad que algunos inversores esperan.

Dijo:

A pesar de las recientes noticias débiles sobre la actividad y la incertidumbre en torno a las perspectivas globales debido a los aranceles a las importaciones estadounidenses de Trump, las noticias más sólidas sobre las presiones de precios internas significan que el Banco de Inglaterra probablemente continuará reduciendo las tasas de interés solo gradualmente.

Predijo que la inflación podría subir brevemente al 3% a finales de este año antes de caer por debajo del 2% en 2026, lo que permitiría al Banco reducir las tasas a alrededor del 3,5% a principios de 2026.

Mientras el Reino Unido lucha contra el lento crecimiento económico y los riesgos externos, el ritmo y la magnitud de los futuros recortes de tasas dependerán de cómo evolucionen las tendencias de inflación y empleo en los próximos meses.

Por ahora, el banco central ha dado su primer paso hacia el alivio de las condiciones financieras, pero el camino por delante sigue siendo incierto.