L’or frôle de nouveaux sommets alors que l’inflation américaine ralentit et que la guerre commerciale s’intensifie : comment les marchés vont-ils réagir ?

Les prix de l’or ont fortement augmenté au cours des dernières séances en raison des inquiétudes croissantes concernant les droits de douane américains.

« Cette évolution positive est alimentée par les inquiétudes croissantes du marché concernant les retombées économiques potentielles des droits de douane du président américain Donald Trump, qui continuent de jouer un rôle de catalyseur pour le métal précieux, valeur refuge », a déclaré Haresh Menghani, rédacteur chez FXstreet, dans un rapport.

Par ailleurs, un chiffre d’inflation plus faible aux États-Unis pour février a également accru les spéculations sur une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale dans les prochains mois.

Des taux d’intérêt plus bas sont de bon augure pour l’or, car c’est un métal non productif de revenus.

Au moment de la rédaction, le contrat sur l’or le plus actif sur le COMEX s’échangeait à 2 947,62 $ l’once, en légère hausse par rapport à la clôture précédente.

L’inflation américaine se calme.

L’indice des prix à la consommation américain du mois dernier a affiché une hausse inférieure aux prévisions, signalant un possible allègement des pressions inflationnistes.

Cependant, les experts mettent en garde contre le caractère potentiellement éphémère de cette tendance positive.

L’impact imminent de tarifs douaniers agressifs sur les marchandises importées devrait entraîner une hausse du coût de la vie dans les prochains mois.

Les données sur l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis pour février ont été inférieures aux attentes, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente s’établissant toutes deux à 0,2 % en glissement mensuel, contre des prévisions consensuelles de 0,3 %.

Le taux annuel d’inflation globale a diminué, passant de 3 % à 2,8 %, et l’inflation sous-jacente a reculé de 3,3 % à 3,1 %.

« Les détails sont moins roses, cependant, avec une baisse substantielle de 4 % des tarifs aériens d’un mois sur l’autre, principal facteur expliquant les chiffres d’inflation plus faibles », a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING, dans un rapport.

Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine a été renforcé par le ralentissement de l’inflation, ce qui a accru l’attrait de l’or non rémunéré et soutenu les paris sur la poursuite de la baisse des taux par la Fed.

« Cependant, les marchés ont rapidement réalisé que les données sur l’inflation de février n’avaient pas pris en compte l’impact d’une série de barrières tarifaires lancées par Trump, ramenant les craintes de récession sur le tapis, parallèlement à la sous-performance du dollar américain », a déclaré Dhwani Mehta, analyste chez FXstreet, dans un rapport.

Incertitude liée aux tarifs douaniers de Trump

« Les craintes liées à l’incertitude tarifaire sont réapparues sur les marchés asiatiques jeudi, effaçant le soulagement temporaire offert aux investisseurs par le ralentissement de l’inflation américaine mercredi », a ajouté Mehta.

Cette nervosité permet au cours de l’or de prolonger sa dynamique positive pour une troisième journée consécutive.

Le tarif de 25 % imposé par Trump sur toutes les importations d’acier et d’aluminium est entré en vigueur mercredi. Il a également averti l’Union européenne et le Canada que toute contre-mesure qu’ils prendraient entraînerait une riposte.

Le mois prochain, l’UE imposera des droits de douane sur 28 milliards de dollars de marchandises américaines, comme l’a annoncé la Commission européenne mercredi.

De plus, le Canada a annoncé des droits de douane de 25 % sur plus de 20 milliards de dollars de marchandises américaines.

Les perspectives de croissance économique sont menacées par une guerre commerciale mondiale qui s’intensifie. Cela est dû aux droits de douane réciproques imposés aux États-Unis par le Canada, la Chine et l’UE, ce qui a incité les marchés à rester prudents.

« Dans ce contexte, les investisseurs se précipitent vers la valeur refuge traditionnelle, l’or, tandis que le dollar américain (USD) et les rendements des obligations du Trésor américain font face à de nouveaux vents contraires », a ajouté Mehta.

Point de vue contraire

Selon Commerzbank AG, les prix de l’or oscillent autour de 2 900 dollars l’once depuis une semaine, bénéficiant d’un dollar plus faible et de rendements obligataires en baisse.

L’incertitude croissante entourant la politique tarifaire du président américain Trump ralentit également la croissance économique américaine et les marchés boursiers américains.

« Cependant, le prix de l’or se négocie déjà à un niveau très élevé en raison de la forte hausse depuis le début de l’année, ce qui limite le potentiel de hausse », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank.

Les dernières statistiques de la CFTC indiquent que les investisseurs financiers spéculatifs ont réduit leurs positions longues nettes pendant six semaines consécutives, ce qui semble correspondre à cette perspective.

Fritsch a ajouté :

Cela signifie que toute la constitution de positions depuis le début de l’année a été inversée. Nous restons également sceptiques quant à la possibilité d’une hausse significative du prix de l’or.