L’action TSMC est sous pression en raison des inquiétudes liées aux taxes douanières, mais les analystes restent optimistes

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) a connu une année difficile, son action ayant chuté de 15 % en raison des inquiétudes croissantes concernant d’éventuelles taxes douanières américaines sur les importations de semi-conducteurs et de ses investissements importants aux États-Unis.

Le fabricant de puces, un fournisseur clé pour des entreprises comme Apple et Nvidia, s’est engagé à investir 165 milliards $ dans son expansion aux États-Unis, mais il n’obtiendra pas obligatoirement une exemption de tout taxe potentielle imposée par l’administration de Trump.

Le sentiment des investisseurs a également été affecté par un mouvement du marché, qui s’est détourné des actions liées à l’intelligence artificielle (IA), lesquelles avaient propulsé les actions des semi-conducteurs à des niveaux record en 2023.

Cette combinaison d’incertitude politique et de rotation sectorielle a pesé sur les performances de TSMC.

Cependant, les analystes de JPMorgan restent optimistes quant à la résilience et à la position de l’entreprise sur le marché.

Malgré les incertitudes persistantes, Hariharan a réaffirmé sa note de surpondération sur l’action TSMC, maintenant son objectif de cours à 1 500 nouveaux dollars taïwanais (NT$).

Les taxes douanières devraient avoir un impact limité sur les bénéfices de TSMC : JPMorgan

Gokul Hariharan, analyste chez JP Morgan, a minimisé le risque sur la possibilité que les taxes douanières affectent significativement les bénéfices de TSMC, affirmant que la majorité des exportations de l’entreprise sont destinées à des régions hors des États-Unis.

« Nous pensons que des taxes réciproques sur les exportations directes de Taïwan vers les États-Unis n’aurait probablement pas beaucoup d’effet sur TSMC, étant donné que la plupart des exportations sont destinées à d’autres régions. L’impact principal serait lié au fait que les États-Unis impose une taxe indirecte sur les semi-conducteurs provenant de Taïwan et faisant partie des marchandises importées aux États-Unis », a déclaré Hariharan dans une note de recherche.

Même dans le pire des cas, Hariharan estime que TSMC dispose d’un pouvoir de fixation des prix suffisant pour ajuster ses coûts en conséquence, atténuant ainsi tout impact négatif sur les bénéfices.

De plus, il a suggéré que l’engagement de l’entreprise à développer la fabrication aux États-Unis pourrait la rendre moins vulnérable aux taxes douanières sectorielles.

JPMorgan affirme n’avoir aucun rôle dans le plan de sauvetage d’Intel

Une autre question majeure concernant TSMC ces dernières semaines a été de savoir si elle pourrait jouer un rôle dans le sauvetage de l’activité de fonderie en difficulté d’Intel.

Des rapports ont suggéré que TSMC avait exploré la possibilité d’une coentreprise avec Nvidia et Broadcom pour reprendre certaines des activités de fabrication de puces d’Intel.

Cependant, JPMorgan estime ce scénario improbable.

Hariharan a déclaré que TSMC n’accepterait un tel arrangement que dans des « circonstances très exceptionnelles » ou en cas de « récompenses financières très lucratives ».

Cela présente un scénario à double tranchant pour Intel : si cela tempère les espoirs d’une injection de liquidités immédiate, les investisseurs optimistes quant à l’action pourraient apprécier le maintien du contrôle de l’entreprise sur ses opérations de fonderie.

Intel s’efforce de reconquérir sa position de leader dans la fabrication de semi-conducteurs, vantant son procédé 18A comme une avancée majeure.

Cependant, JPMorgan estime qu’Intel continuera de dépendre de TSMC pour la production de puces en raison des retards dans la fabrication en série du processus 18A.

L’action a clôturé en baisse de 0,6 % à 952 NT$ à Taïwan vendredi, tandis que ses ADR ont légèrement augmenté de 0,1 % lors de la préouverture du marché.