Les prévisions de Levi’s ne tiennent pas compte des taxes douanières, mais l’impact pourrait être important

Le cours de l’action Levi Strauss & Co (NYSE : LEVI) progresse après que le fabricant de jeans a annoncé maintenir ses prévisions sur l’ensemble de l’année.

Mais il y a une mise en garde : ses perspectives ne tiennent pas compte de « l’impact des taxes douanières proposées », ce qui pourrait être un signal d’alarme majeur justifiant la vente d’actions Levi’s après la hausse qui a suivi la publication des résultats de l’entreprise.

Levi’s dépend fortement de pays autres que les États-Unis pour sa fabrication, ce qui suggère qu’elle n’est pas particulièrement bien positionnée pour faire face aux taxes douanières et à la guerre commerciale qui se profile.

Malgré son rebond après la publication des résultats, LEVI accuse une baisse d’environ 25 % par rapport à son plus haut niveau de l’année à la date de rédaction.

Levi’s dépend fortement de la Chine et du Vietnam

Levi’s fabrique des millions de produits chaque année au Vietnam et en Chine, deux pays qui ont été frappés par de lourdes taxes douanières sous l’administration de Trump.

Les importations vietnamiennes sont désormais soumises à des taxes douanières de 46 % aux États-Unis, tandis que les importations chinoises se voient imposer une taxe supplémentaire de 34 %.

Cela pourrait s’avérer significatif pour Levi’s, étant donné qu’elle possède actuellement 50 usines au Vietnam et 130 autres en Chine.

En fait, le géant du vêtement ne fabrique plus de jeans aux États-Unis.

Elle a délocalisé sa production dans plusieurs autres pays à la recherche de coûts de main-d’œuvre plus bas, notamment en Inde, au Pakistan et au Bangladesh. Par rapport à leur plus haut niveau sur 52 semaines, les actions Levi’s sont actuellement en baisse d’environ 40 %.

Les taxes douanières pourraient nuire à la rentabilité de Levi’s

Lors d’une conférence téléphonique au sujet des résultats, le directeur financier de Levi’s, Harmit Singh, a déclaré qu’il était difficile d’évaluer l’impact potentiel des taxes douanières, car la situation est sans précédent.

Cependant, il est raisonnable de penser que l’effet sera probablement significatif étant donné que « la chaîne d’approvisionnement des marques de style de vie est ancrée en Asie et n’est pas facilement délocalisable », selon l’analyste de Stifel, Jim Duffy.

Duffy ne s’attend pas à ce que des marques comme Levi’s attirent beaucoup l’intérêt des investisseurs, car les taxes douanières de Trump pourraient avoir un impact significatif sur leur rentabilité à l’avenir.

Cependant, les actions Levi’s offrent actuellement un rendement de dividende assez lucratif de 3,85 %, ce qui les rend un peu plus attrayantes à posséder au moment de la rédaction.

Vaut-il la peine d’investir dans des actions Levi’s ?

Levi’s prévoit toujours un bénéfice par action pouvant atteindre 1,50 $ cette année, malgré une baisse des ventes pouvant aller jusqu’à 2 %.

Pour le premier trimestre, la société cotée au NYSE a annoncé hier soir un chiffre d’affaires de 1,53 milliard $ et un BPA ajusté de 38 cents.

Les analystes, en comparaison, tablaient respectivement sur 1,54 milliard $ et 28 cents.

Dans le communiqué de presse, la directrice générale Michelle Gass a vanté l’empreinte mondiale de l’entreprise, sa solide structure de marges et sa position agile en matière de chaîne d’approvisionnement, autant d’atouts qui, selon elle, placent LEVI en bonne position pour évoluer dans un environnement difficile.

Les investisseurs doivent également noter que, malgré les vents contraires liés aux taxes douanières, Wall Street reste optimiste quant à l’action Levi’s.

La notation consensuelle se situe actuellement à « surpondérer », avec un objectif moyen d’environ 20 $, ce qui indique un potentiel de hausse de plus de 35 % à partir d’ici.