Inilah sebab mengapa indeks TLT ETF dan DXY menyimpang selepas data NFP AS

ETF Bon Perbendaharaan 20+ Tahun iShares (TLT) meningkat lebih daripada 1% pada hari Jumaat manakala indeks dolar AS (DXY) menurun lebih daripada 70 mata asas selepas senarai gaji bukan ladang AS (NFP). Ekuiti AS melonjak, dengan Dow Jones dan S&P 500 melonjak lebih 1.30%.

Data NFP AS yang lemah

AS menerbitkan laporan pekerjaan yang lemah pada hari Jumaat. Menurut Biro Statistik Buruh (BLS), kadar pengangguran meningkat daripada 3.8% pada bulan Mac kepada 3.9% pada bulan April. Penganalisis menjangkakan angka itu kekal tidak berubah pada 3.8%.

Ekonomi mencipta 175k pekerjaan pada bulan April, kehilangan anggaran 238k. Ia adalah perubahan mendadak selepas ekonomi menambah lebih 315k pekerjaan pada bulan sebelumnya.

Bahagian lain laporan juga tidak bagus. Purata jam mingguan menurun daripada 34.4 kepada 34.3 manakala purata pendapatan setiap jam meningkat sebanyak 3.9%. Upah telah meningkat lebih 4% dalam beberapa bulan yang lalu. Kadar penyertaan kekal pada 62.7%.

Angka-angka ini mengesahkan bahawa ekonomi semakin lemah. Minggu lalu, laporan oleh Biro Analisis Ekonomi (BEA) mendedahkan bahawa ekonomi berkembang sebanyak 1.6% pada Q1, turun daripada 3.4% pada bulan sebelumnya.

Awal minggu ini, laporan oleh Lembaga Persidangan menyatakan bahawa keyakinan pengguna menurun secara mendadak pada bulan April. Ia jatuh ke paras terendah dalam beberapa bulan. Itu ketara kerana perbelanjaan pengguna adalah bahagian terbesar ekonomi.

Pada hari Rabu, laporan berasingan oleh Institut Pengurusan Bekalan (ISM) mendedahkan bahawa PMI pembuatan turun kepada 49.2 pada April. Angka PMI kurang daripada 50 biasanya merupakan tanda bahawa sektor itu menguncup.

Implikasi terhadap Fed

Oleh itu, ETF TLT, QQQ dan SPY melonjak manakala indeks dolar AS jatuh kerana implikasi nombor ini kepada Rizab Persekutuan.

Walaupun inflasi masih panas, penganalisis kini percaya bahawa Fed akan mula mengurangkan kadar faedah akhir tahun ini. Pasaran swap menunjukkan pemotongan kadar bermula pada suku ketiga atau keempat tahun ini. Ia juga menjangkakan dua pemotongan kadar pada tahun ini.

Itu menjelaskan mengapa hasil bon Perbendaharaan jatuh selepas laporan itu. Hasil 10 tahun berundur kepada 4.49% manakala 5 tahun jatuh kepada 4.55%. Hasil bon bergerak secara songsang kepada harga. Dalam nota, Dan Suzuki, seorang penganalisis di Richard Bernstein Advisors berkata:

“Ia secara umum menunjukkan pertumbuhan pekerjaan mereda tetapi tidak merudum, yang membantu tekanan gaji turun. Sementara itu, pekerjaan pembuatan dan jam kerja adalah kukuh, yang menunjukkan bahawa sebahagian daripada ekonomi terus mendapat sokongan padu.”

Tidak jelas sama ada tindakan harga dalam indeks TLT dan DXY ini akan bertahan kerana tumpuan kini beralih kepada laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS yang dijadualkan pada 15 Mei. Terdapat tanda-tanda bahawa inflasi kekal stabil pada bulan April apabila harga tenaga dan harga logam industri melonjak. Perlu diingat juga bahawa munculan awal selepas laporan besar cenderung untuk jangka pendek.