Adakah emas akan melambung atau tersandung? Ramalan bercanggah untuk 2025

Selepas menghadapi pergolakan minggu lepas di mana harga telah jatuh sebanyak 4.6%, emas nampaknya telah memperoleh semula momentumnya.

Walaupun harga telah meningkat lebih daripada 30% tahun ini, pakar di Commerzbank AG percaya bahawa hanya terdapat sedikit potensi peningkatan untuk 2025.

Harga emas telah disokong oleh beberapa faktor positif pada 2024 dengan peningkatan ketegangan geopolitik dan kadar faedah yang lebih rendah, meningkatkan sentimen.

Di COMEX, harga emas telah mencecah beberapa siri rekod tertinggi sejak beberapa bulan lepas.

Pada bulan Oktober, kontrak itu telah mencecah $2,800 setiap auns buat kali pertama.

Bagaimanapun, pada minggu-minggu berikutnya, lonjakan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama telah menghentikan kenaikan harga.

Walau bagaimanapun, walaupun Commerzbank berkata bahawa ia hanya menjangkakan potensi peningkatan sedikit daripada paras semasa, Goldman Sachs kekal yakin tentang prospek logam kuning.

Pandangan yang berbeza mengenai pasaran emas dijangka mengekalkan pelabur dalam beberapa bulan akan datang.

Emas berkemungkinan bergerak seiring dengan dasar Fed

Walaupun pasaran menjangkakan harga emas yang lebih tinggi pada bulan-bulan akan datang dan sepanjang 2025, sebahagian besarnya akan bergantung kepada Rizab Persekutuan AS.

Bank pusat AS memulakan kitaran pemotongan kadar pada September dengan pemotongan blokbuster sebanyak 50 mata asas.

Juga, ia menandakan kali pertama bank itu mengurangkan kadar dalam lebih daripada empat setengah tahun.

Keyakinan terhadap kadar faedah yang lebih rendah menguntungkan emas, tetapi inflasi yang lekat dan pasaran buruh yang berdaya tahan telah mendorong Fed untuk memperlahankan kitaran penurunan kadar pada mesyuarat Novembernya.

Bank itu hanya mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas, dan kemungkinan pemotongan selanjutnya pada mesyuarat Disembernya kini semakin hilang.

Menjelang pertengahan 2025, pasaran menjangkakan kadar faedah Fed akan jatuh kepada 4%, menurut Commerzbank AG.

“Ini sejajar dengan ramalan pakar ekonomi kita. Oleh itu, kami mengesahkan ramalan harga kami sebanyak USD 2,600 setiap troy auns pada separuh pertama 2025,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi.

Bank Jerman itu menjangkakan harga emas pada purata $2,650 per auns pada separuh kedua 2025.

Ramalan itu disemak ke atas daripada $2,600 sebelumnya, kata bank itu.

Fritsch menambah:

Inflasi AS berkemungkinan meningkat dengan ketara berikutan jangkaan dasar tarif Trump yang bakal Presiden AS, tanpa Fed bertindak balas dengan mengetatkan dasar monetari.

Dasar Trump untuk mempercepatkan inflasi AS

Selepas kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya presiden AS 2024, harga emas jatuh dari kemuncaknya baru-baru ini.

Memandangkan Trump berkemungkinan akan menaikkan tarif ke atas semua barangan yang diimport ke AS, terutamanya dari China, ini mungkin akan memberi kesan kepada inflasi yang lebih tinggi.

Harga yang lebih tinggi di AS berkemungkinan diterjemahkan kepada inflasi yang semakin pantas, yang mungkin mendorong Fed untuk memperlahankan kitaran penurunan kadarnya.

Kadar yang dinaikkan sesuai dengan emas kerana ia adalah aset yang tidak memberi hasil.

Kadar yang lebih tinggi bermakna pelabur akan lebih tertarik kepada bon.

Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis percaya bahawa inflasi yang lebih tinggi secara berterusan akhirnya boleh bermakna lebih banyak permintaan untuk emas. Pelabur menggunakan emas untuk melindung nilai terhadap inflasi.

Selain itu, Trump juga mungkin memberi tekanan kepada Fed untuk melonggarkan dasar monetari untuk menyokong rancangan pengembangannya untuk ekonomi AS.

Pedagang dan pelabur memberi tumpuan kepada dasar “America-First” yang dicadangkan oleh Presiden yang dipilih, tetapi Goldman Sachs berkata dasar ini juga boleh menyokong harga emas menjelang 2025.

Unjuran bercita-cita tinggi Goldman Sachs

Goldman Sachs awal minggu ini telah meramalkan bahawa harga emas akan mencecah $3,000 setiap auns menjelang akhir 2025.

Walaupun kemenangan pilihan raya Donald Trump dan Parti Republikan menyapu bersih Kongres mencetuskan beberapa penjualan dan pengambilan untung dalam pasaran emas, bank pelaburan itu menyatakan bahawa faktor yang mendorong emas ke paras tertinggi tidak hilang, menurut laporan oleh Kitco.com.

Bank pelaburan itu berkata dalam nota:

Pemacu struktur ramalan adalah permintaan yang lebih tinggi daripada bank pusat, manakala peningkatan kitaran akan datang daripada aliran kepada dana dagangan bursa apabila Rizab Persekutuan mengurangkan.

Walaupun bank pusat di seluruh dunia telah memperlahankan pembelian emas mereka pada suku ketiga 2024, permintaan berkemungkinan kekal konsisten pada masa hadapan dengan negara-negara terus mempelbagaikan rizab rasmi mereka daripada dolar, kata Kitco.com dalam satu laporan.

Selain itu, Goldman Sachs menyatakan bahawa hutang kerajaan AS yang semakin meningkat berkemungkinan mendorong Fed untuk meningkatkan pegangan mereka.

“Peningkatan ketegangan perdagangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini boleh memulihkan kedudukan spekulatif dalam emas,” kata Goldman Sachs.

Krisis geopolitik yang semakin meningkat

Permintaan tempat selamat emas juga dijangka mengekalkan minat pedagang terhadap logam kuning tahun depan.

Apabila ketegangan semakin memuncak antara Rusia dan Ukraine, dan di Timur Tengah, sentimen terhadap risiko berkemungkinan menurun, membuka jalan bagi komoditi seperti emas dan perak.

Fritsch dari Commerzbank berkata:

Hujah lanjut yang memihak kepada kenaikan harga emas ialah pelbagai krisis geopolitik, pembelian emas yang berterusan oleh bank pusat dan prospek defisit belanjawan yang jauh lebih tinggi di AS dan negara Barat yang lain.

Baru-baru ini, ketegangan telah meningkat antara Rusia dan Ukraine kerana laporan mendakwa bahawa yang kedua telah dibenarkan oleh Washington untuk menggunakan senjata buatan AS dalam perang yang sedang berlangsung terhadap Moscow.

Presiden Rusia Vladimir Putin telah memberi amaran bahawa ambang untuk menggunakan senjata nuklear telah menurun dengan ketara akibatnya.

Prospek peningkatan selanjutnya boleh meningkatkan permintaan tempat selamat, yang memanfaatkan emas pada 2025.

Dalam senario sedemikian, emas mungkin dalam perjalanan untuk memecahkan lebih banyak rekod tahun depan.