Analyse: kan de glansrijke opmars van goud de prijs naar $ 3.000 duwen?

De toenemende handelsspanningen tussen de VS en China hebben geleid tot een toename van de toestroom van veilige havens.

Dit heeft de goudprijs ten goede gekomen. Volgens experts is het edelmetaal dicht bij de grens van $ 3.000 per ounce op de COMEX.

De goudprijs op de COMEX heeft eerder deze maand al de recordniveaus van $ 2.800 en $ 2.900 per ounce doorbroken en ligt op vrijdag nog steeds rond de $ 2.890.

Vrijdag stond het edelmetaal op koers voor de zesde week op rij. De zwakte van de dollar zorgde ook voor meer vraag naar het gele metaal.

Een zwakkere dollar maakt grondstoffen die in dollars worden geprijsd goedkoper voor kopers in het buitenland, wat de vraag verhoogt.

“Sinds half december heeft goud een geweldige bullrun doorgemaakt. Dat was toen het onder de $2.600 daalde na een scherpe sell-off waarbij goud 5% verloor in de loop van een week. Dat was de laatste keer dat goud een significante terugval kende,” aldus David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation.

Trump stimuleert vraag naar veilige havens

“Het is nog maar februari en goud heeft dit jaar al een reeks nieuwe recordhoogtes bereikt. Tarievenzorgen die een hogere inflatie en een langzamere economische groei inhouden, stimuleren de vraag naar veilige havenactiva zoals goud”, aldus Ewa Manthey, grondstoffenstrateeg bij ING Group.

De 10% tarieven op China werden zoals gepland ingevoerd, maar de tarieven op Canada en Mexico werden een maand uitgesteld. China reageerde op de tarieven door tarieven op een verscheidenheid aan Amerikaanse goederen in te voeren.

Manthey voegde toe:

Ondanks de overeenkomst tussen de VS, Canada en Mexico zullen de onzekerheden over handel en tarieven de goudprijs blijven opdrijven. Als de handelsspanningen toenemen en we meer vergelding zien, zal de vraag naar goud als veilige haven blijven bestaan.

De vraag naar goud in havens werd ook aangestuurd door de angst voor nieuwe spanningen in het Midden-Oosten, na de uitspraak van de Amerikaanse president Donald Trump dat Amerika de Gazastrook zou overnemen.

De onzekerheid rondom het tarievenverhaal zal de komende weken waarschijnlijk hoog blijven. Volgens experts zal dit de goudprijs goed ondersteunen.

Aankoop van goud door centrale banken

De goudrally van 2024 werd aangewakkerd door aankopen van centrale banken, met name uit China. Aangezien geopolitieke spanningen en economische onzekerheid centrale banken ertoe aanzetten om hun toewijzing van veilige activa te verhogen, zullen hun aankopen waarschijnlijk doorgaan.

Uit de nieuwste gegevens van de World Gold Council blijkt dat vorig jaar het derde jaar op rij was dat centrale banken meer dan 1.000 ton goud kochten.

Deze aankoopgolf nam in het vierde kwartaal aanzienlijk toe tot 333 ton, wat resulteerde in een netto jaarlijkse aankoop van 1.045 ton.

Hoewel de National Bank of Poland deze trend aanvoerde door 90 ton aan goud toe te voegen aan haar reserves, was de vraag ook duidelijk bij een breed scala aan banken in opkomende markten.

“De gezonde honger van centrale banken naar goud wordt ook aangestuurd door zorgen van landen over sancties in Russische stijl op hun buitenlandse activa, na de beslissingen van de VS en Europa om Russische activa te bevriezen, en door verschuivingen in de strategieën voor valutareserves”, aldus Manthey.

Wij verwachten dat centrale banken ook in de toekomst kopers zullen blijven.

Bovendien kunnen de goudprijzen blijven stijgen door de toename van de Amerikaanse goudvoorraden.

De goudvoorraden op de COMEX-beurs zijn sinds 2022 op hun hoogste niveau, vanwege angst voor tarieven en winstgevende arbitragemogelijkheden.

Ook de goudexport van Zwitserland naar de VS is op het hoogste niveau sinds de Russische invasie van Oekraïne.

“De hoge prijs van goudfutures op de Comex in vergelijking met de spotmarkt heeft hier waarschijnlijk aan bijgedragen. Dit maakt goudleveringen op de Comex aantrekkelijk, terwijl goud elders schaarser wordt”, aldus Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

Verhoging rente door de Amerikaanse Federal Reserve

De snelheid waarmee de Federal Reserve haar beleid versoepelt, is momenteel de belangrijkste zorg op de goudmarkt. Lagere leenkosten zijn gunstig voor goud, omdat het geen rente opbrengt.

De Fed hield de beleidsrentes in januari ongewijzigd, nadat de rente in 2024 met 100 basispunten was verlaagd. De Fed gaf aan dat het niet van plan was om de rente verder te verlagen.

Volgens de Amerikaanse economen van ING zullen de recente ontwikkelingen rondom de tarieven dit waarschijnlijk tot het eerste halfjaar van 2025 zo houden.

“Als de centrale bank gedwongen wordt om de rente langer hoog te houden, kan dit de aantrekkelijkheid van goud ondermijnen”, aldus Manthey.

Deskundigen voorspellen slechts twee renteverlagingen in 2025. De Fed verlaagde de rente vorig jaar drie keer.

Als de handelsspanningen later in 2025 geleidelijk afnemen, kan de Fed overwegen de rente verder te verlagen. Dit zal waarschijnlijk opnieuw een positief effect hebben op de goudprijs, die dan verder kan stijgen.

Nog meer records in zicht

“Wij denken dat goud dit jaar nog meer recordhoogtes zal bereiken, met een prijs van $ 3.000 per troy ounce in zicht”, aldus Manthey.

Hoewel een sterkere dollar en een strakkere monetaire politiek uiteindelijk enkele uitdagingen kunnen opleveren, zal de algemene macro-achtergrond positief blijven voor goud vanwege dalende rentetarieven, aanhoudende geopolitieke spanningen en diversificatie van buitenlandse reserves, aldus Manthey.

ING verwacht dat de goudprijs in het huidige kwartaal zal stijgen naar $ 3.000 per ounce en gemiddeld $ 2.800 per ounce zal bedragen in de periode januari-maart.

Morrison van Trade Nation denkt echter dat goud de komende weken een dip kan doormaken, aangezien de prijzen momenteel te hoog zijn.

“Het is vermeldenswaard, aangezien goud weer in overbought-gebied is beland, gemeten aan de hand van de dagelijkse MACD (moving average convergence and divergence),” aldus de analist.

“Zullen de goudprijzen dalen? Wie weet. Maar optimistische handelaren zouden voorzichtig moeten zijn, althans totdat de ‘overbought’-situatie enigszins is verbeterd”, voegde Morrison toe.