DAX-indexanalyse voorafgaand aan het ECB-besluit: is het een koop?

De DAX-index is de afgelopen weken hersteld, terwijl de zorgen over het aanhoudende handelsconflict tussen de VS en zijn belangrijkste handelspartners toenamen. Na een dieptepunt van €18.460 eerder dit jaar, keerde de index terug naar €21.310. Hij blijft echter aanzienlijk lager dan het hoogste punt van het jaar tot nu toe van €23.445. Is het een koopje voor de ECB-beslissing?

ECB-rentebesluit

De Duitse DAX en andere Europese indices zullen in de schijnwerpers staan, aangezien marktdeelnemers wachten op meer steun van de Europese Centrale Bank (ECB).

Economen verwachten dat de centrale bank tijdens deze vergadering de rente met 0,25% zal verlagen, aangezien de zorgen over de economische groei aanhouden. Als dit gebeurt, daalt de rente van 2,5% naar 2,2%. In tegenstelling tot de Fed is de ECB terughoudender geweest en heeft de rente sinds vorig jaar al meerdere keren verlaagd.

De kans op een nieuwe renteverlaging door de ECB nam toe na de bekendmaking van de nieuwste Europese inflatiecijfers op woensdag. Deze cijfers toonden aan dat de algemene consumenteninflatie in maart op 2,2% bleef, terwijl de kerninflatie in dezelfde periode op 2,4% bleef.

Analisten verwachten dat de aanhoudende handelsoorlog dit jaar tot een trage economische groei in Europa zal leiden. In een notitie zei een analist van Bloomberg:

“De ECB staat voor een wereld die aanzienlijk anders is dan de vorige keer dat ze bijeenkwam, nu de Amerikaanse tarieven realiteit worden en het monetaire beleid voor de eurozone zich zal moeten aanpassen.”

De gematigde visie heeft de Duitse obligatierentes omlaag gedrukt. Gegevens tonen aan dat de rente op Duitse tienjarige obligaties is gedaald van 2,93% in maart naar de huidige 2,495%. De rente op vijfjarige obligaties daalde ook naar 2,04%. Historisch gezien presteert de aandelenmarkt goed wanneer de obligatierentes dalen.

De ECB maakt zich waarschijnlijk ook zorgen over de sterkte van de euro. Gegevens tonen aan dat het EUR/USD-paar is gestegen tot 1,1400, een sterke stijging ten opzichte van het laagste punt van het jaar tot nu toe van 1,1075.

Hoewel een sterkere euro de inflatie zal helpen verlagen, zal het Europese exporteurs treffen doordat goederen in het buitenland duurder worden. Dit is een belangrijk punt, omdat deze goederen al duurder zijn geworden door de tarieven van Donald Trump .

Top DAX-achterblijvers en -stijgers

De grootste achterblijvers in de Duitse DAX zijn bedrijven die blootgesteld zijn aan de Verenigde Staten en nu hogere tarieven moeten betalen.

De aandelenkoers van Porsche is dit jaar met meer dan 24% gedaald, waardoor het de grootste achterblijver in de DAX-index is. Het bedrijf is sterker blootgesteld aan Amerikaanse tarieven omdat de VS de afgelopen jaren de belangrijkste markt is geworden. Alle voertuigen die Porsche in de VS verkoopt, worden in Duitsland geproduceerd, wat betekent dat een tarief van 25% het bedrijf zal schaden.

Andere grote achterblijvers in de DAX-index zijn bedrijven als Adidas, Merck, MTU Aero, Siemens Healthineers, BMW en Daimler Truck.

Aan de andere kant zijn de best presterende bedrijven in de index Rheinmetall, Commerzbank, Heidelberg Cement, Deutsche Bank en Deutsche Börse.

Technische analyse van de DAX-index

De dagelijkse grafiek laat zien dat de DAX-index eerder dit jaar een piek bereikte van €23.445 en vervolgens daalde tot een dieptepunt van €18.497. Daarna herstelde de index zich tot de huidige €21.310, een stijging van 15%.

De index blijft iets onder de 50-daagse en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA). Hij heeft ook het belangrijke sterke draaipunt van €21.250 opnieuw getest.

Er bestaat dus nog steeds een risico dat de DAX-index terugvalt, aangezien de handelsspanningen aanhouden. Mocht dit gebeuren, dan is het volgende belangrijke punt om in de gaten te houden het belangrijke steun-/weerstandspunt van €20.000. Een beweging boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van €21.737 zou de bearish vooruitzichten ongeldig maken.