Akcje Paramount Global: okazja z 35% wzrostem

Cena akcji Paramount Global (PARA) była w tym roku w centrum uwagi, ponieważ inwestorzy skupili się na trwającym procesie sprzedaży Shari Redstone. Nadal radziła sobie gorzej od rynku, spadając o ponad 23,40%, podczas gdy indeksy Dow Jones i S&P 500 osiągnęły swoje najwyższe poziomy wszech czasów.

Edgar Bronfman wycofuje ofertę Paramount

Paramount Global to wiodąca firma medialna, która jest właścicielem niektórych z najbardziej znanych marek w Stanach Zjednoczonych. Jest właścicielem CBS, najchętniej oglądanej telewizji kablowej, MTV, Pluto TV, Paramount Pictures i Paramount+.

Firma powstała w wyniku fuzji Viacom i CBS, transakcji wymuszonej przez Shari Redstone. Połączenie tych dwóch podmiotów miało negatywny wpływ, ponieważ Viacom był właścicielem marek kablowych, które traciły na znaczeniu.

Najważniejszą informacją w tym roku był proces sprzedaży spółki, który przyciągnął kilku zainteresowanych, m.in. Sony i Apollo Global Management.

W lipcu Paramount zgodził się na fuzję ze Skydance, firmą należącą do Davida Ellisona, syna założyciela Oracle, Larry’ego Elissona. Jego umowa wyceniła firmę na 28 miliardów dolarów i obejmowała okres go-shop.

Niedawno firma przyciągnęła uwagę Edgara Bronfmana, kolejnego miliardera-dziedzica fortuny Seagram. Zawarł umowę o wartości 6 miliardów dolarów dla firmy w ramach umowy wspieranej przez Mubadala, główne ramię inwestycyjne Abu Zabi.

Jednak w oświadczeniu wydanym w poniedziałkowy wieczór Bronfman zakończył umowę, co oznacza, że Paramount prawdopodobnie zostanie przejęty przez Skydance.

Umowa Skydance jest stosunkowo skomplikowana, ponieważ firma najpierw kupi National Amusement za 2,4 mld USD, który posiada około 80% Paramount. Po zostaniu większościowym udziałowcem Skydance wyda 8 mld USD na fuzję z Paramount.

Zwykli inwestorzy Paramount otrzymają 15 USD za akcję, natomiast inwestorzy posiadający akcje klasy A otrzymają 23 USD. Zwykłe akcje kosztują 11 USD, co oznacza, że akcjonariusze otrzymają 37% premii.

Mimo wszystko wiele może się wydarzyć w nadchodzących tygodniach. Po pierwsze, może się jeszcze pojawić lepsza oferta, ponieważ Paramount jest właścicielem kilku znanych marek, które mogą być bardzo cenne, jeśli są sprzedawane pojedynczo.

Czytaj więcej: Kurs akcji PARA spada: Czy Shari Redstone się myliła?

Upadek Paramount Global

Wykres akcji PARA | Źródło: TradingView

Trwająca sprzedaż Paramount Global oznacza wielki upadek imperium, które Sumner Redstone budował przez dziesięciolecia.

CBS i Viacom miały długą współpracę. W 1971 r. CBS zostało zmuszone do wydzielenia Viacomu jako osobnej firmy przez FCC. Obie firmy połączyły się ponownie w 1999 r., gdy Sumner Redstone dokonał wrogiego przejęcia firmy.

Następnie ponownie się rozdzielili w 2005 r., a następnie połączyli się ponownie w 2019 r., tworząc ViacomCBS, umowę, którą odrzucił niedomagający Sumner Redstone. Umowa była mocno popierana przez Shari Redstone, która uważała, że potrzebna jest większa firma, aby konkurować z takimi firmami jak Netflix i Disney.

Jednak połączenie miało duży negatywny wpływ na firmę. Podczas gdy marka CBS była bardzo cenna, została rozwodniona przez inne firmy po stronie Viacom, takie jak MTV, Comedy Central i Smithsonian Chanel.

Wszystkie te marki były w przeszłości niezwykle cenne, ponieważ były największymi źródłami treści rozrywkowych. Obecnie większość ludzi otrzymuje swoje treści na platformach streamingowych, takich jak YouTube i Netflix. Platformy mediów społecznościowych, takie jak TikTok, również stały się niezwykle popularne.

Skydance prawdopodobnie zerwie i sprzeda telewizyjny biznes Paramount

Problemy Paramount są podobne do tych, których doświadcza Warner Bros. Media, o których pisaliśmy w poniedziałek.

Najbardziej prawdopodobną strategią dla Skydance będzie sprzedaż różnych części firmy i wykorzystanie tych funduszy do spłaty części długu. Powstała marka będzie właścicielem popularnych marek w ekosystemie, takich jak Showtime, CBS, Paramount+, Paramount Network i Paramount Pictures.

Wierzę, że te marki są cenniejsze niż cały biznes. Na przykład przychody ze sprzedaży bezpośredniej do konsumentów wzrosły o 13% w ostatnim kwartale, podczas gdy średni przychód na użytkownika (ARPU) wzrósł o 26%.

Paramount+ miał ponad 68 milionów członków, co oznacza spadek o 2,8 miliona w porównaniu z poprzednim kwartałem. Ten spadek nastąpił, ponieważ wycofał się z umowy pakietowej w Korei Południowej. Dlatego ta firma ma pole do rozwoju, jeśli będzie miała więcej inwestycji.

Wyjście z biznesu telewizyjnego będzie dobrą strategią, ponieważ przychody nadal spadają. W ostatnim kwartale przychody spadły o 17% do 4,3 mld USD, ponieważ reklamy spadły o 11%. Przychody z programów partnerskich i subskrypcji spadły o 5%, ponieważ zwiększyło się odcinanie kablówki.

Przychody segmentu filmowanej rozrywki spadły o 18% do 679 milionów dolarów. Podobnie jak w przypadku segmentu DTC, przy wystarczających zasobach, działalność studyjna Paramount może się odbić.

Ogólnie rzecz biorąc, są oznaki, że akcje Paramount Global są na razie okazją, ponieważ oczekuje się, że umowa fuzji ze Skydance zostanie zawarta. Oznacza to, że nabywcy akcji zwykłych otrzymają 35% premii, co jest dobrą okazją.

Największymi przegranymi w tym wszystkim są długoterminowi inwestorzy, którzy widzą, że wartość ich udziałów wyparowuje. Akcje Paramount osiągnęły szczyt na poziomie 92,95 USD w 2021 r., a firma zostanie sprzedana za mniej niż 20 USD.