Dlaczego Netflix może wyjść zwycięsko z wojny handlowej

W miarę nasilania się napięć handlowych, Netflix (NFLX) wydaje się być jednym z nielicznych amerykańskich gigantów technologicznych, którzy posiadają bufor chroniący przed poważnymi konsekwencjami.

Chociaż wiele firm przygotowuje się na ciężkie czasy, globalna integracja platformy streamingowej i jej oparcie na lokalnych treściach mogą stanowić dla niej ochronną tarczę w burzy ceł i środków odwetowych – wskazała analiza Barron’s.

Od czasu ostatniej rundy ogłoszeń taryfowych prezydenta Donalda Trumpa, giganci technologiczni skupiający się na sprzęcie znaleźli się pod presją, a akcje Apple spadły o 16%.

Tymczasem Netflix odnotował stosunkowo niewielki spadek o 3%, przewyższając tym samym szerszy indeks S&P 500, który w tym samym okresie spadł o 9%.

We wtorek jego akcje wzrosły o prawie 3%.

Lokalne inwestycje zmniejszają ryzyko odwetu.

W przeciwieństwie do firm produkcyjnych, których towary można bezpośrednio kontrolować na granicach, Netflix działa na zasadzie subskrypcji i cyfrowej dystrybucji, wplatając się w tkankę kulturową i ekonomiczną swoich międzynarodowych rynków.

Kraje rozważające odwet na amerykańskich firmach mogą wahać się przed nałożeniem sankcji na Netflixa, biorąc pod uwagę jego znaczne inwestycje w lokalne gospodarki.

W latach 2020–2023 Netflix zainwestował 6,8 miliarda dolarów w europejskie produkcje, utrzymując 11 lokalnych biur i centrów na całym kontynencie.

Według analityka Bernsteina, Laurenta Yoona, ta głęboka integracja sprawia, że Netflix nie jest już tylko zewnętrznym dostawcą zagranicznych treści, ale uczestnikiem w rozwoju lokalnych branż.

Ponadto Yoon podkreśla, że 60% katalogu treści Netflixa stanowią tytuły spoza USA, co potwierdza zaangażowanie platformy w regionalne opowiadanie historii.

To szerokie zaangażowanie lokalne zapewnia Netflixowi pewną ochronę polityczną.

Kraje, które polegają na inwestycjach i opłatach licencyjnych Netflixa, mogą dwa razy zastanowić się, zanim wprowadzą surowe środki, które mogłyby zaszkodzić ich własnym sektorom kreatywnym.

Podatki od usług cyfrowych nadal stanowią poważny problem.

Netflix jednak nie jest całkowicie odporny. W eskalującym konflikcie handlowym jednym z głównych zagrożeń jest potencjalny wzrost podatków od usług cyfrowych.

Te opłaty, które na niektórych rynkach już wynoszą od 2% do 5%, mogą wzrosnąć lub zostać rozszerzone na nowe jurysdykcje.

Jednak w porównaniu z modelami opartymi na reklamach, takimi jak Google czy Meta, model subskrypcyjny Netflixa charakteryzuje się unikalną dynamiką.

Każda podwyżka podatków prawdopodobnie zostałaby bezpośrednio przeniesiona na abonentów, co stanowiłoby przejrzysty wzrost kosztów.

Analityk Oppenheimera, Jason Helfstein, zauważa, że taka przejrzystość mogłaby sprawić, że podatki te stałyby się niepopularne w kraju, ponieważ konsumenci odczuliby ich bezpośredni wpływ.

Tanie rozrywki okazują się odporne na kryzysy.

Pomimo ryzyka, nisko kosztowy model rozrywki Netflixa może okazać się korzystny w przypadku kurczenia się globalnych gospodarek.

Historyczne wzorce sugerują, że niedrogie formy eskapizmu zazwyczaj dobrze radzą sobie w okresach spowolnienia gospodarczego.

W czasie Wielkiego Kryzysu Hollywood przeżywało „złoty wiek”, ponieważ widzowie szukali niedrogiej rozrywki w obliczu trudności ekonomicznych.

„Zostanie w domu i oglądanie Netflixa to zdecydowanie tańszy sposób na spędzenie wieczoru niż wyjście do restauracji lub na imprezę” – powiedział Helfstein w rozmowie z Barron’s, podkreślając potencjalną odporność Netflixa.

Nawet w krajach takich jak Francja, gdzie lokalna kultura jest zaciekle chroniona, Netflix pod względem liczby subskrybentów przewyższa krajowych konkurentów, takich jak Canal Plus.

Ta dominacja, w połączeniu z kulturową elastycznością Netflixa, może pomóc mu uniknąć najgorszych skutków nasilającego się globalnego konfliktu handlowego.