O preço das ações da Morningstar caiu: ainda está supervalorizado?

O preço das ações da Morningstar teve um desempenho forte em 2024, quando atingiu um recorde de US$ 364 após vários trimestres de forte crescimento de receita. Depois, sofreu uma grande reversão, caindo mais de 11,5% em relação ao seu nível mais alto do ano passado. Então, as ações da MORN continuarão caindo ou se recuperarão este ano?

O negócio da Morningstar está crescendo

A Morningstar se tornou uma das maiores empresas do setor de serviços financeiros nos Estados Unidos, com capitalização de mercado de mais de US$ 14 bilhões.

É uma empresa que fornece soluções de dados e análises, soluções de riqueza e aposentadoria e soluções de classificação de crédito. Isso torna seus serviços altamente diversificados, o que ajuda os diferentes segmentos a se compensarem ao longo do tempo.

Seu negócio de classificação de crédito, conhecido como DBRS, fornece soluções de classificação de crédito para empresas e países, tornando-se um concorrente menor da Moody’s, S&P Global e Fitch. A Morningstar também é proprietária da Pitchbook, uma empresa que fornece dados de financiamento.

O negócio da Morningstar tem crescido nos últimos anos, com a receita anual passando de US$ 1,1 bilhão em 2019 para mais de US$ 2,2 bilhões nos últimos doze meses (TTM). Esse crescimento foi principalmente orgânico e por meio de alguns investimentos estratégicos.

Os resultados mais recentes mostraram que a receita trimestral da Morningstar aumentou 10,5%, para US$ 569 milhões, enquanto sua receita operacional saltou para US$ 115 milhões. Esses números mostram que os resultados da empresa foram bons, já que sua margem operacional aumentou de 13,6% para 20,3% durante o trimestre.

A eficiência de custos ajudou a Morningstar a aumentar seus lucros. Uma maneira de isso acontecer foi por meio de reduções de empregos, já que sua força de trabalho total caiu de mais de 12.000 no primeiro trimestre de 2023 para pouco mais de 11.000 no último trimestre.

No geral, o negócio teve um bom desempenho. A divisão de análise de dados faturou US$ 198,5 milhões, com o Morningstar Direct aumentando em 11%. A receita do Pitchbook aumentou 12,2%, para US$ 156 milhões, enquanto o crédito do Morningstar cresceu 34% durante o trimestre.

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Os principais desafios permanecem

Ainda assim, analistas acreditam que a Morningstar enfrenta mais desafios de crescimento no futuro. A estimativa média é que a receita anual da Morningstar crescerá 11% este ano, para US$ 2,26 bilhões. Depois disso, os analistas veem um crescimento mais modesto de 8,22% este ano e possivelmente 5% no próximo ano fiscal.

O principal desafio da Morningstar é que as partes principais de seu negócio não estão crescendo rápido o suficiente e a concorrência é um grande desafio. Por exemplo, seu negócio Pitchbook pode enfrentar forte concorrência da Prequin, que a Blackrock adquiriu em 2024.

O outro grande desafio é que a Morningstar é valorizada como uma empresa em crescimento, quando não está crescendo tão rápido. Ela tem uma capitalização de mercado de quase US$ 14 bilhões, um P/L futuro de 41 e uma métrica EV/EBITDA de 21.

Essas são avaliações do tipo tecnológico. Por exemplo, a Microsoft, uma empresa que quase governa o mundo, tem um P/L futuro de 34,8. O Alphabet, a empresa controladora do Google, YouTube e Google Cloud, tem um múltiplo de 25. Portanto, é difícil justificar essa avaliação elevada da Morningstar.

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Análise do preço das ações da Morningstar

Gráfico de ações MORN: Fonte: TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações da MORN caiu nas últimas semanas. Ele caiu abaixo do lado inferior do canal ascendente. Além disso, ele caiu abaixo das médias móveis exponenciais de 50 e 100 dias (EMA), um sinal de que os ursos estão prevalecendo.

O Índice de Força Relativa (RSI) caiu abaixo do nível de sobrevenda, enquanto as duas linhas e o histograma do MACD se moveram abaixo da linha zero. Portanto, é provável que as ações tenham uma forte queda nos próximos dias, já que os traders visam o suporte principal em US$ 300, seu nível mais baixo em 11 de setembro.