Vad bör investerare förvänta sig av marknaden när amerikanska val närmar sig?

I och med att kapplöpningen hårdnar mellan den demokratiske vicepresidenten Kamala Harris och den republikanske före detta presidenten Donald Trump är insatserna höga, inte bara för landet utan också för de globala marknaderna.

Historiska data och expertanalyser tyder på att även om val kan skapa kortsiktig volatilitet, är de långsiktiga effekterna på marknaderna ofta mer nyanserade, påverkade av bredare ekonomiska trender snarare än det politiska resultatet enbart.

Vilka trender och insikter kan identifieras genom att titta på tidigare valår? Vad bör investerare vara hausse eller baisse på?

Hur presterar S&P 500 under valåren?

S&P 500 Index, ett riktmärke för amerikanska aktier, har generellt sett utvecklats väl under valåren.

Mellan 1928 och 2016 gav S&P 500 positiv avkastning under 83 % av valåren, med en genomsnittlig avkastning på 11,28 %.

Detta tyder på att trots den osäkerhet som valen medför, tenderar marknaden att luta mot optimism eller åtminstone motståndskraft.

Prestandan för S&P 500 kan dock variera avsevärt beroende på vilket parti som vinner presidentskapet.

Historiskt har indexet sett högre genomsnittlig avkastning på 15,3 % när en republikansk kandidat valdes, jämfört med en avkastning på 7,6 % under en demokratisk president.

Denna skillnad kan påverkas av marknadens förväntan på det republikanska partiets traditionellt affärsvänliga politik, såsom skattesänkningar och avreglering, som ses som gynnsamma för företagens vinster och aktiemarknadstillväxt.

Data belyser också intressanta trender under övergångar mellan parter.

När en demokrat är i tjänst och en annan demokrat vinner, har den genomsnittliga marknadsavkastningen varit runt 11,0 %.

Däremot, när kontoret övergår från en demokrat till en republikan, har S&P 500 haft en genomsnittlig avkastning på 12,9 %.

Detta kan återspegla marknadens preferens för en övergång till mer konservativ, företagsvänlig politik efter en period av demokratiskt ledarskap.

Hur är det med världens reservvaluta?

Dollarns värde fluktuerar ofta baserat på hur både inhemska och internationella marknader uppfattar presidentkandidaternas ekonomiska politik.

En kandidat som uppfattas som finanspolitiskt konservativ, som förespråkar minskade offentliga utgifter och lägre inflation, kan stärka dollarn.

Omvänt kan en kandidat med expansiv finanspolitik leda till en svagare dollar på grund av oro över ökad skuldsättning.

Under de senaste 20 åren har US Dollar Index (DXY) generellt sett presterat bättre under demokratiska presidenter och haft negativ avkastning under republikanskt ledarskap.

Det är dock viktigt att inte förenkla denna trend, eftersom dollarns resultat påverkas av olika faktorer bortom presidentens politik, inklusive globala ekonomiska förhållanden och handelsrelationer.

Guld som en “fristad” för allt?

Guld, som ofta betraktas som en säker tillgång, ser vanligtvis ökad efterfrågan under perioder av osäkerhet, inklusive valår.

Investerare flockas till guld som en skydd mot potentiell marknadsvolatilitet och ekonomisk instabilitet som val kan komma att medföra.

Historiska data indikerar att guldpriserna tenderar att stiga under månaderna fram till ett val, särskilt om resultatet är osäkert eller omtvistat.

Men på lång sikt påverkas guldets prestanda mer av bredare ekonomiska faktorer som inflation, valutastyrka och globala ekonomiska förhållanden, snarare än den amerikanska presidentens partitillhörighet.

Till exempel, under president Obamas första mandatperiod, nästan fördubblades guldpriserna, vilket återspeglade de kvardröjande farhågorna från finanskrisen 2008, snarare än någon specifik politisk åtgärd.

USA-valets kortsiktiga chockvågor

När valdatumet närmar sig upplever marknaden ofta ökad volatilitet.

Investerare blir försiktiga, vilket leder till en “vänta-och-se”-strategi där betydande investeringsbeslut försenas tills valresultatet är klart.

Denna osäkerhet drivs av oro över potentiella förändringar i ekonomisk politik, handelsförbindelser och geopolitisk stabilitet.

Till exempel är sektorer som hälsovård, energi, teknik och finans särskilt känsliga för valresultat på grund av att de är beroende av lagändringar.

Valet 2016 är ett utmärkt exempel, där marknaderna reagerade starkt på de förväntade skattesänkningarna och regulatoriska reformer under Trump-administrationen, vilket ledde till en ökning av aktiekurserna efter valet.

Går bortom det politiska bruset

Även om val genererar stort intresse, både i media och bland investerare, tenderar deras långsiktiga inverkan på finansmarknaderna att vara begränsad.

En färsk forskning från Octa fann ingen definitiv korrelation mellan maktpartiet och ekonomisk prestation.

Även om vissa studier tyder på att ekonomin historiskt sett har vuxit snabbare under demokratiska presidenter, förenklar det komplexiteten i de globala ekonomiska förhållandena att enbart tillskriva ekonomisk framgång eller misslyckande till presidentens partitillhörighet.

Det som verkar ha en mer konsekvent inverkan på marknadsutvecklingen är bredare ekonomiska indikatorer, såsom inflationstrender och globala ekonomiska förhållanden.

Stigande ekonomisk tillväxt och fallande inflation är vanligtvis förknippade med marknadsavkastning över genomsnittet, oavsett vilket parti som sitter vid makten.

Dessutom reagerar specifika sektorer olika på förändringar i politiskt ledarskap.

Till exempel kan energisektorn, särskilt företag som arbetar med förnybar energi och fossila bränslen, se olika effekter beroende på valresultatet.

Under en Trump-administration kan det finnas en starkare push för traditionell energiutveckling, medan en Harris-administration sannolikt skulle fortsätta att främja initiativ för förnybar energi, om än i en potentiellt långsammare takt än under Biden.

Vilken strategi bör investerare anta under valåren?

Som historien visar, medan val kan introducera en viss volatilitet och osäkerhet på marknaderna, är deras långsiktiga inverkan ofta minimal jämfört med bredare ekonomiska faktorer.

Investerare bör undvika att fatta förhastade beslut enbart baserat på valresultat och istället fokusera på att upprätthålla en diversifierad portfölj som kan klara kortsiktiga fluktuationer.

Den kanske viktigaste lärdomen för investerare är att fokusera på fundamenta och behålla ett långsiktigt perspektiv.

Medan valrelaterade rubriker kan orsaka kortsiktiga krusningar på marknaden, tenderar de underliggande drivkrafterna för aktie- och obligationsutvecklingen att vara företagens vinster, räntor och makroekonomiska faktorer.

Att försöka tajma marknaden utifrån valresultat är ett riskabelt tillvägagångssätt som lätt kan slå tillbaka.