Har IBM:s aktie nått sin topp?

Den 24 oktober upprepade Morgan Stanley sitt “Equal-weight”-betyg på IBM men reviderade prismålet nedåt till $208 från $217.

Denna justering återspeglar oro över företagets blandade resultat under tredje kvartalet, där intäkterna på 14,97 miljarder dollar kom under deras uppskattning på 15 miljarder dollar, främst på grund av svaga konsult- och infrastruktursegment.

Konsultintäkterna förblev oförändrade på 5,15 miljarder dollar, medan Infrastructure-segmentet såg en kraftig nedgång på 7%, vilket Morgan Stanley tillskrev cykliska utmaningar som kan bestå in i 2025.

Trots intäktsbortfallet förbättrades bruttomarginalerna avsevärt och nådde 57,5 % jämfört med de uppskattade 56,4 %, understödd av en positiv förändring mot mjukvaruförsäljning.

IBM:s aktie, som hade nått rekordnivån på 235,26 $ den 14 oktober, föll med 6,4% i torsdagens handel, vilket belyser marknadens känslighet för blandade resultat på dessa förhöjda nivåer.

Resultat för tredje kvartalet: stark mjukvarutillväxt som kompenseras av andra segment

IBM:s resultat för tredje kvartalet för perioden som slutade den 30 september visade en omsättningsökning på 1 % jämfört med föregående år och nådde 15 miljarder dollar.

Denna tillväxt drevs främst av dess mjukvarusegment, som hade en ökning med 9,7 % jämfört med föregående år till 6,5 miljarder dollar, vilket överträffade förväntningarna. Segmentet utgör nu nästan 45 % av IBMs totala intäkter.

Företagets andra nyckelsegment stod dock inför utmaningar, med konsultintäkter oförändrade på 5,15 miljarder dollar och infrastruktur minskade med 7% till 3,04 miljarder dollar.

IBM:s justerade vinst per aktie på 2,30 USD överträffade marknadens uppskattningar på 2,23 USD, vilket visar på ett starkt operativt resultat mitt i intäktsbortfallet.

VD Arvind Krishna bibehöll optimismen och sa att intäktstillväxten under fjärde kvartalet skulle vara liknande nivåerna för tredje kvartalet, med fortsatt styrka inom mjukvara och stabil efterfrågan på konsulttjänster.

Nya utvecklingar inom AI och datasäkerhet

IBM introducerade nyligen IBM Guardium Data Security Center, en produkt som integrerar generativa AI-funktioner för att effektivisera riskbedömning och övervakning av arbetsflöden.

Denna lansering är en del av IBM:s bredare initiativ för att utnyttja AI i hela sin verksamhet, som ett komplement till Granite 3.0-modellerna som presenterades tidigare denna månad.

Granite 3.0, designad för företags AI-uppgifter, förväntas förbättra IBMs hybridmolnerbjudande genom att tillhandahålla effektivare generativ AI och datastyrningsfunktioner.

Dessa strategiska framsteg understryker IBM:s pågående engagemang för att utöka sin AI-portfölj för företag, som redan har vuxit till en affärsbok på 3 miljarder USD.

IBM:s förvärvsstrategi är fortfarande en viktig tillväxtfaktor.

Företaget är inställt på att slutföra sitt förvärv av HashiCorp för 6,4 miljarder dollar före Q4 2024 eller början av 2025, vilket ytterligare expanderar sitt mjukvarusegment.

Anmärkningsvärt är att Stifel-analytiker förväntar sig att dessa förvärv kommer att öka IBMs mjukvaruintäkter med över 4 % 2025.

Dessutom förväntas IBMs stordatorverksamhet, som vanligtvis följer en 10-12 kvartalscykel, bevittna förnyad tillväxt med lanseringen av sin nästa stordatorserie under första halvåret 2025.

IBM:s sista stordatorcykel (lanserades under andra kvartalet 2022) genererade cirka 1,5 miljarder USD i segmentintäkter under de första 12 månaderna.

Bedömer IBM:s värdering

På nuvarande nivåer handlas IBM till ett forward P/E-tal på 22,8x, avsevärt över sitt femårsgenomsnitt på 14,4x.

Denna premievärdering beror delvis på ett ökat investerarintresse för AI-driven tillväxtpotential, vilket framgår av aktiens 34,3% vinst hittills.

Vissa analytiker ifrågasätter dock om IBMs nuvarande multiplar är berättigade, med tanke på den långsamma tillväxten i dess konsult- och infrastruktursegment och blygsamma EPS-tillväxtprognoser på cirka 5,5 % årligen fram till 2026.

Dessutom, trots en direktavkastning på 2,9 %, tyder IBM:s begränsade utdelningstillväxt och aktieåterköp på minskande avkastning vid nuvarande värdering.

IBM:s resultat för tredje kvartalet och strategiska utveckling belyser både de möjligheter och de utmaningar som ligger framför oss.

Med sitt mjukvarusegment som visar motståndskraft bland bredare oro, och företaget går framåt med AI-framsteg och förvärv, finns det mycket för investerare att väga.

Med tanke på den nuvarande marknadsdynamiken kan en granskning av IBM:s prisåtgärd och viktiga tekniska nivåer ge värdefulla insikter om vad som väntar för aktien.

Är tjuren överkörd?

Medan IBM:s aktie har sett en enorm tjurkörning under det senaste året, verkar det efter dagens drag ha träffat en vägg.

Källa: TradingView

Innan resultatet tillkännagavs för tredje kvartalet handlades aktien runt $234 under några dagar, men kunde inte överskrida $240-strecket.

Därför måste investerare som har en hausseartad utsikt, men som inte har köpt aktien ännu, initiera nya långa positioner endast om aktien ger en daglig stängning över $242.

Valutahandlare med baisseartade utsikter kan dra fördel av denna kortsiktiga svaghet genom att shorta aktien närmare $220 med en stop loss på $240,2.

Om denna kortsiktiga svaghet leder till en vändning i momentum, kommer aktien att falla till sitt närmaste stöd nära $191,8, där man kan boka vinster.