BofA, HP’nin notunu baskı marjları nedeniyle düşürdü: Yatırımcılar satmalı mı?

Bank of America, şirketin baskı bölümündeki marjların düşmesine ilişkin endişeler nedeniyle HP Inc.’in (NYSE: HPQ) notunu Satın Al’dan Nötr’e düşürdü.

Analist Wamsi Mohan, hisse başına kazançtaki (EPS) büyümenin, operasyonel iyileştirmelerden ziyade, hisse geri alımlarından (hisse sayısında %4’lük bir azalma olarak tahmin ediliyor) gelmesinin beklendiğini belirtti.

Mohan, not indirimine rağmen fiyat hedefini 37 dolarda korudu. Bu seviye, mevcut işlem fiyatıyla uyumlu ve hisse senedinin değer kazanması için sınırlı bir potansiyel olduğunu gösteriyor.

Temel sorun, işletme marjlarının tarihsel aralığının ortası olan %18’e geri dönmesinin öngörüldüğü HP’nin baskı segmenti etrafında dönüyor. Baskı gelirlerinin 2024 mali yılında %5, ardından 2025 ve 2026’da sırasıyla %3 ve %2 oranında düşmesi bekleniyor.

Mohan, COVID-19 salgını sırasında maliyet düşüşleri ve tedarik zinciri sorunlarının baskı kar marjlarını geçici olarak şişirdiğini ve bu durumun uzun vadede sürdürülebilir olmadığını ifade etti.

Baskı marjlarında daha fazla azalma olması HP’nin kazançları üzerinde ek baskı yaratabilir.

Vyopta’nın satın alınması

HP, portföyünü çeşitlendirme ve güçlendirme çabasıyla yakın zamanda işbirliği yönetimi çözümlerinde uzmanlaşmış Austin merkezli bir yazılım şirketi olan Vyopta’yı satın aldı.

Finansal şartları açıklanmasa da bu stratejik hamle, HP’nin işyeri çözümlerindeki tekliflerini geliştirmeyi ve çalışan deneyimlerini iyileştirmeyi amaçlıyor.

Bu satın alma, HP’nin birleşik iletişim ağları için gelişmiş analitik ve izleme alanındaki yeteneklerini genişletecek ve potansiyel olarak yeni gelir kaynakları yaratacak.

CHIPS Yasasının Faydaları

HP ayrıca CHIPS ve Bilim Yasası’ndan da faydalanmaya hazırlanıyor ve önerilen fondan 50 milyon dolara kadar almak için geçici bir anlaşma imzalıyor.

Bu yardım, HP’nin Oregon Corvallis’teki tesisinin genişletilmesi ve modernizasyonunu destekleyecek.

Yatırımın, şirketin yaşam bilimleri araştırma ve geliştirmesi için hayati önem taşıyan silikon cihazlardaki üretim kapasitesini artırması bekleniyor.

Teknoloji cephesinde ise CEO Enrique Lores, yapay zekanın gelecekteki PC talebini artırmada önemli bir rol oynayacağını vurguladı.

HP, hibrit çalışma ortamlarını kolaylaştırmak ve çalışan üretkenliğini artırmak amacıyla yapay zekayı ürün yelpazesine entegre etmeyi planlıyor.

Şirket, yapay zeka destekli bilgisayarların 2025 ve 2026’da önemli bir büyüme motoru haline geleceğini öngörüyor.

Lores, üç yıl içinde yapay zeka tabanlı bilgisayarların pazardaki sevkiyatların yaklaşık %50’sini oluşturabileceğini ve bu sayede bilgisayarların ortalama satış fiyatının %5 ila %10 oranında artabileceğini öngördü.

HP, 3. çeyrek kazançlarını kaçırdı, tüm yıl rehberliğini düşürdü

Bu ileriye dönük stratejilere rağmen HP’nin son yayınlanan üçüncü çeyrek kazanç raporu bazı zorlukları da ortaya koydu.

Şirket, analistlerin 0,86 dolarlık beklentilerinin altında kalarak 0,83 dolarlık düzeltilmiş EPS bildirdi. Çeyrek geliri, beklenen 13,36 milyar doları biraz aşarak 13,52 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Ancak HP, tam yıllık EPS tahminini önceki 3,30-3,60 dolar aralığından 3,35-3,45 dolar aralığına düşürdü; bu da yakın geleceğe yönelik beklentilerin yumuşadığını gösteriyor.

Analistler HP konusunda ikiye bölündü: Fiyat hedefleri 30 ila 37 dolar arasında değişiyor

Analistlerin HP hakkındaki görüşleri karışık kalmaya devam ediyor. Wells Fargo, hem PC hem de baskı segmentlerindeki devam eden zayıflıklar konusundaki endişelerini dile getirerek 30$ fiyat hedefiyle Düşük Ağırlık notunu koruyor.

Citi Research, önümüzdeki yıllarda yapay zeka destekli bilgisayarlardan elde edilecek potansiyel gelir artışına odaklanarak 37 dolarlık bir fiyat hedefiyle Satın Alma notunu elinde tutuyor.

Barclays, Eşit Ağırlık derecelendirmesini koruyarak ve AI PC’lerin anlık finansal etkisine ilişkin şüphelerini dile getirerek fiyat hedefini 33 dolardan 32 dolara düşürdü.

HP’nin değerinin düşük olması ve güçlü getirileri onu cazip bir satın alma fırsatı haline getiriyor

Değerleme açısından bakıldığında HP’nin ileriye dönük P/E oranı yaklaşık 10,3’tür ve bu oran Dell Technologies (12,99) ve Lenovo (12,51) gibi rakiplerinden daha düşüktür.

Bu, HP’nin emsallerine göre değerinin altında olabileceğini düşündürmektedir. Şirket, 2016’dan bu yana hisse geri alımlarında yılda ortalama 3 milyar dolar elde ederek hissedarlara sermaye iadesi konusunda agresif davranmıştır.

HP, yaklaşık %3’lük temettü getirisi ve 2016’dan bu yana hisse başına düşen temettüde yıllık %12’lik artışla, hissedar getirilerine güçlü bir bağlılık göstermektedir.

HP, baskı bölümünde zorluklarla karşı karşıya kalırken ve yapay zekalı bilgisayarlara yönelik beklenen talebi beklerken, stratejik satın almaları ve hissedar dostu politikaları ayrıntılı bir yatırım örneği sunuyor.

Hisse senedinin mevcut değerlemesi hem gelecekteki riskleri hem de fırsatları yansıtıyor.

HP’nin potansiyel yörüngesi hakkında daha net bir resim elde etmek için, yalnızca temelleri değil, aynı zamanda hisse senedi performansını etkileyen teknik yönleri de incelemek önemlidir. Şimdi, grafiklerin hisse senedinin fiyat yörüngesi hakkında ne söylediğine bakalım.

Güçlü sıçrama boğaları tekrar kontrol altına aldı

HP’nin hisseleri bu yılın Haziran ayında 23 dolara yakın bir seviyeye ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştı ancak sonraki birkaç hafta içinde 16 dolara düştü.

Kaynak: TradingView

Ancak ¹⁰ Eylül’den bu yana güçlü bir toparlanma görüldü ve 20 dolar seviyelerinin üzerine çıktı, bu da orta vadeli düşüş trendinin sona ermiş olabileceğini gösteriyor.

Hisse senedine iyimser bakan yatırımcıların mevcut seviyelerde 15,75$’lık bir stop loss ile yeni uzun pozisyonlar açabileceğini düşünürsek. Yukarı yönlü momentum devam ederse, hisse senedinin yakında tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığını görebiliriz.

Hisse senedine karşı düşüş eğiliminde olan yatırımcılar, hisse senedinin tanık olduğu yükseliş momentumu göz önüne alındığında mevcut seviyelerde kısa pozisyon açmamalıdır. Kısa pozisyon yalnızca hisse senedi şu anda 19,13$ olan 100 günlük hareketli ortalamasının altına düşerse düşünülmelidir.