الدولار الأمريكي/الليرة التركية: مع انخفاض الليرة التركية، هل ستسجل ارتفاعًا مثل الين؟

واصلت الليرة التركية اتجاهها الصعودي القوي ووصلت إلى مستوى قياسي هذا الأسبوع حتى مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية إلى مستوى 33.53 يوم الأربعاء، أي أعلى بنسبة 15% عما كان عليه في يناير.

التضخم التركي يتراجع

ارتفع زوج دولار/ليرة تركية بعد قراءة إيجابية للتضخم من تركيا. في تقرير لها، أشارت وكالة الإحصاء في البلاد إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض من 71.60% في يونيو إلى 61.78% في يوليو، وهو انخفاض أكبر من المتوقع عند 62.1%.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين من 1.64% في يونيو إلى 3.23% في يوليو على أساس شهري. ورغم أن هذه الزيادة كانت أقل من متوسط التقديرات البالغ 3.45%.

كما واصل مؤشر أسعار المنتجين التركي انخفاضه في شهر يوليو، حيث انتقل من 50% إلى 41.36%. كما ارتفع بشكل طفيف من 1.385 إلى 1.94% على أساس شهري.

وتعني هذه الأرقام أن التضخم التركي بدأ يتحرك في الاتجاه الصحيح، وهو التحرك الذي يحبه البنك المركزي. ومع ذلك، فإنها لا تزال في مستوى مرتفع مقارنة بالدول الأخرى. كما أن نموها الشهري أعلى أيضًا، مما يعني أن المقيمين الأتراك يدفعون أكثر مقابل معظم المنتجات.

ولذلك، ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية لأن بعض المحللين يتوقعون أن البنك المركزي يمكن أن يأخذ أرقام التضخم هذه بشكل إيجابي ويبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل الأوان. وفي بيان صدر مؤخرًا، أكد محافظ البنك المركزي أنه لا يرى حاجة لخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

ويعمل CBRT، الذي ترك أسعار الفائدة عند 50٪ لمدة أربعة أشهر متتالية، على ترسيخ المصداقية بين المستثمرين. وقد رفع أسعار الفائدة من 8.5% في مايو من العام الماضي إلى 50%، وهي أعلى نقطة على الإطلاق. وقد ساعد هذا الاتجاه على جذب المستثمرين الأجانب إلى تركيا، الذين أضافوا أكثر من 30 مليار دولار إلى الأسهم التركية منذ عام 2023.

ومع ذلك، فإن التحدي يكمن في أن الرئيس أردوغان لا يزال يكره أسعار الفائدة المرتفعة ويمكنه إقالة المحافظ الحالي كما فعل من قبل. وقال أحد المحللين في مذكرة حديثة:

“لا أحد يعرف ما إذا كان محافظو البنوك المركزية الحاليين سيكونون قادرين على الوفاء بوعودهم، أو ما إذا كان سيتم إقالتهم فجأة في مرحلة ما. وهذا الشك هو الذي يبقي التوقعات غير ثابتة بناءً على تجربة الماضي القريب، حيث تم استبدال خمسة من محافظي البنوك المركزية في خمس سنوات.

لقد انهار مؤشر الدولار الأمريكي

ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية حتى مع تغير ديناميكيات سوق الفوركس مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). بعد أن بلغ ذروته عند 107.22 دولارًا في عام 2023، انخفض مؤشر DXY إلى 103.20 دولارًا.

يعتقد المحللون أن العملة قد تنخفض أكثر مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة وسط مخاوف من الركود في البلاد.

ويتوقع معظم المحللين أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة هذا العام. ويرى محللو سيتي جروب وجي بي مورجان وويلز فارجو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وتتوقع بنوك أخرى مثل بنك أوف أمريكا، وباركليز، وبي إن بي باريبا، وجيفريز خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.

المحللون الأكثر تشاؤما هم من سيتي وجي بي مورجان وويلز فارجو الذين يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 125 نقطة أساس هذا العام و 100 نقطة أساس في عام 2025.

وفي كلتا الحالتين، قد تؤدي تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف الدولار الأمريكي كما رأينا في دورات أسعار الفائدة الأخيرة. على سبيل المثال، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 89 دولارًا في عام 2021 حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات متعددة في أسعار الفائدة للتعامل مع الوباء.

ثم بدأ الدولار الأمريكي في الارتفاع في عام 2021 مع ارتفاع التضخم وتوقع المحللين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة.

لذلك، سيكون أداء الليرة التركية جيدًا إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة وإذا حافظ البنك المركزي التركي (CBT) على لهجة متشددة بل وقام برفع أسعار الفائدة في الاجتماعات القادمة.

ومن شأن مثل هذه الخطوة أن تؤدي إلى المزيد من التدفقات إلى تركيا من المستثمرين الأجانب الذين يبحثون عن عوائد أعلى.

ومع ذلك، في التخفيضات السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ظلت الليرة التركية تحت الضغط بسبب تصرفات أردوغان، الذي اعتاد على إقالة مسؤولي البنك المركزي المتشددين.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية

يظهر الرسم البياني الأسبوعي أن الليرة التركية كانت في حالة بيع عميقة لفترة طويلة. لقد انتقل من أدنى مستوى عند 6.89 في عام 2021 إلى أكثر من 33.55 اليوم. وفي الآونة الأخيرة، ارتفع في الأسابيع السبعة الماضية على التوالي، مما دفعه إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية فوق جميع المتوسطات المتحركة، مما يعني أن المضاربين على الارتفاع لا يزالون مسيطرين. كما ظل أعلى من مؤشر سحابة إيشيموكو.

وعلى الجانب الإيجابي، هناك دلائل على أن الزوج يشكل نموذج تباعد هبوطي. كان مذبذب سعر النسبة المئوية (PPO)، وهو نوع فريد من مؤشر MACD، في اتجاه هبوطي منذ أغسطس من العام الماضي. كما شكل مؤشر القوة النسبية (RSI) تباعدًا هبوطيًا.

لذلك، في حين أن توقعات زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية لا تزال صعودية، إلا أن هناك خطر من أن تشهد انعكاسًا كبيرًا كما رأينا مع الين الياباني مؤخرًا. ارتفع الين الياباني بشكل حاد مقابل العملات الرئيسية بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة.