Aktiemarkedet stiger efter inflationen lavere end forventningerne

Investorerne smiler lige nu efter de amerikanske inflationstal for november landede på 7,1% i eftermiddags.

Dette slår selv de mest optimistiske analytikeres bud på 7,3% af konsensusprognosen forud for meddelelsen. Det er nemlig det laveste niveau siden december 2021. Inflationen i oktober var på 7,7%.

Aktiemarkedet stiger

Aktierne spildte ingen tid med at stige. S&P 500 var oppe med næsten på 3% ved åbningsklokken. Obligationerne hyggede sig også, den 10-årige rente faldt med 10 bps og den 2-årige med 15 bps.

Sidste måned var vidne til en lignende positiv reaktion, da inflationen var køligere end forventet i oktober, hvor inflationstallene fortsatte med at presse markederne. S&P steg med 4%, da inflationen på 7,7% blev annonceret i sammenligning med de forventede 7,9%. Analytikere forudsagde, at en CPI-aflæsning på linje med forventningerne i dag ville have forårsaget en S&P 500-stigning på 0,8%.

Dette er derfor anden måned i træk med en positiv inflationsmåling i kølvandet på smerten tilbage i september .

Kerneinflationen, som fjerner energi- og fødevareomkostningerne, som er kendt for at være mere volatile, landede på 6 % på årsbasis, hvilket markerer et fald i forhold til de 6,3% sidste måned.

Hvad sker der med renterne nu?

I morgen hæver den amerikanske centralbank renten med 0,5%. Dette er lavere end de tidligere stigninger på 0,75% og afspejler håbet om, at inflationen – omend høj – nu er begyndt at aftage sig.

Dette vil bringe niveauet op på mellem 4,25% og 4,5%. Federal Open Committee mødes i denne uge for at diskutere de næste skridt, hvor mange stadig er fast besluttet på, at renterne skal op igen for at tøjle inflationen – på trods af dagens positive læsning.

Feds inflationsmål er 2%, hvilket er et stykke lavere end den seneste aflæsning på 7,1%. Det er derfor markedet stadig forventer, at renterne vil stige dybt ind i 1. kvartal næste år og muligvis derefter.

Arbejdsmarkedet er fortsat stærkt

En anden bekymring er det solide arbejdsmarked. Dette lyder måske som en god ting, men et ustyrligt arbejdsmarked vil dog betyde, at inflationen vil være mere hårdnakket – der er med andre ord tale om en slags dårlige nyheder, der i virkeligheden er gode nyheder. Det er vanskeligt at forestille sig, at inflationen virkelig kommer under kontrol uden at arbejdsløsheden ikke også stiger og væksten lider.

De fleste forventer selvfølgelig, at dette vil komme i den nærmeste fremtid. Men indtil videre er dagens CPI-tal på 7,1% over forventningerne, og selvom investorerne ikke er i nærheden af ude af skoven endnu, så er dette i det mindste en lille sejr – hvilket tydeligt afspejles i den vilde markedsreaktion.