Sydkoreas Hanwha Aerospace satser på globalt forsvarsboom med store ekspansionsplaner

Sydkoreas Hanwha Aerospace er blevet verdens bedst præsterende forsvarsmateriel og har på kun fem år opnået en svimlende 3.100 % gevinst.

Stigningen afspejler voksende investorsatsninger på, at stigende geopolitiske spændinger, især under den amerikanske præsident Donald Trumps udenrigspolitiske skift, vil øge den globale efterspørgsel efter konventionelle våben til overkommelige priser.

Med et globalt boom i forsvarsudgifterne er Hanwha Aerospace og den koreanske forsvarsleverandør Hyundai Rotem dukket op som toppræsterende på Asiens aktiemarkeder.

Men den seneste udvikling omkring ledelse, kapitalfremskaffelse og opkøb har foranlediget regulatorisk kontrol og investorforsigtighed.

Forsvar eksporterer magten Hanwhas bølge

Hanwha Aerospace, en nøgleenhed i Sydkoreas syvendestørste chaebol, Hanwha Group, har hurtigt udvidet sin forsvarseksport, især gennem sine signatur K9 selvkørende haubitser.

I 2023 sikrede virksomheden sig endnu en større kontrakt med Polen, der styrker Sydkoreas strategiske våbenpartnerskaber med NATO-medlemmer.

Dette hjalp Hanwha Groups samlede markedsværdi til næsten at fordobles til 73 billioner won ($50 milliarder) siden begyndelsen af ​​2024.

Dens hurtige ekspansion har trukket sammenligninger med globale peers, selvom Hanwha forbliver mindre end spillere som Lockheed Martin eller BAE Systems.

Ikke desto mindre har Sydkoreas status som verdens tiendes største våbeneksportør, med ambitioner om at stige til en fjerdeplads i 2027, placeret Hanwha i en stærk position, da den globale efterspørgsel skifter fra højteknologiske droner til konventionelt artilleri.

I modsætning til mange globale firmaer, der drejede væk fra traditionelle krigsførelsessystemer, fortsatte Hanwha med at producere jordbaserede våben, der var i stand til at modvirke militært udstyr fra sovjettiden.

Denne strategi har fundet fornyet relevans i lyset af konflikten mellem Rusland og Ukraine, hvor landbaseret krigsførelse har fremhævet behovet for holdbare, konventionelle våben.

Hanwha planlægger aktiesalg for 2,7 milliarder dollar

I sidste uge annoncerede Hanwha Aerospace et rettighedstilbud på 3,6 billioner won (2,7 milliarder USD) – Sydkoreas største nogensinde – for at finansiere oversøiske investeringer og udvide produktionen.

Udbuddet følger efter Hanwhas nylige erhvervelse af en 9,9% aktiepost i den australske skibsbygger Austal Ltd., et strategisk træk for at få fodfæste i Stillehavets forsvarsforsyningskæde.

Midlerne er øremærket til at bygge nye produktionsfaciliteter i USA, Europa, Mellemøsten og Australien.

Hanwha sigter mod at nå 70 billioner vundet i årlig omsætning og 10 billioner vundet i overskud i 2035.

Men meddelelsen udløste et fald på 16 % i aktier sidste fredag, drevet af investorernes bekymringer over ledelse og kapitalallokering.

Koreas Financial Supervisory Service udtalte senere, at Hanwhas ansøgning om aktiesalget manglede tilstrækkelige detaljer for investorerne.

Dette rejste yderligere spørgsmål, efter at bestyrelsen godkendte et 1,3 billioner vundet erhvervelse af en andel i Hanwha Ocean Co. – en transaktion, der involverer tilknyttede selskaber knyttet til Hanwha-formandens sønner.

Skibsbygning er i overensstemmelse med amerikanske forsvarsmål

Hanwhas langsigtede vækststrategi omfatter også at udnytte amerikanske flådeprogrammer.

Virksomheden købte for nylig Philly Shipyard i en handel på 100 millioner dollars, og positionerede sig for deltagelse i US Navy-projekter til en værdi af 1,06 billioner dollars over de næste tre årtier.

I november udtrykte Trump efter sigende interesse for at arbejde med Sydkorea om at revitalisere den amerikanske skibsbygningssektor under et møde med præsident Yoon Suk Yeol.

Hvis det lykkes, kan Hanwha få adgang til langsigtede amerikanske forsvarskontrakter og styrke sin rolle i allierede forsyningskæder. Koreanske producenter er også kendt for deres hurtige ekspeditionstider.

Den polske præsident Andrzej Duda fremhævede denne effektivitet ved en nylig NATO-begivenhed og udtalte, at sydkoreanske våben kunne leveres inden for måneder – en stor fordel i forhold til langsommere vestlige entreprenører.

Bekymringer om ledelse følger ekspansion

Efterhånden som Hanwhas ekspansion accelererer, sker det også det regulatoriske tilsyn. Fortegningsemissionen og transaktioner med nærtstående parter har gjort opmærksom på praksis for god selskabsledelse i koncernen.

Aktionærer, der søger højere afkast, har sat spørgsmålstegn ved virksomhedens interne beslutningstagning, især vedrørende opkøb, der involverer familiekontrollerede datterselskaber.

Mens det globale miljø ser ud til at være gunstigt for producenter af konventionelle våben, har analytikere som HSBC’s Herald van der Linde opfordret til forsigtighed.

Han sammenlignede forsvarshypen med den omkring kunstige intelligens, hvilket tyder på, at investorens entusiasme i sidste ende kunne toppe.

Alligevel giver Hanwhas konsekvente output af konventionelle systemer det en unik fordel.

Med mange vestlige og asiatiske rivaler, der skifter til avancerede teknologiske platforme, er Sydkorea fortsat en af ​​de få leverandører af traditionel slagmarkshardware – en niche, der kan være afgørende midt i stigende geopolitisk ustabilitet.