La dette publique mondiale dépassera-t-elle les 100 000 milliards de dollars cette année ? Le FMI met en garde contre une pression économique croissante

Le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé mardi que la dette publique mondiale devrait dépasser la barre des 100 000 milliards de dollars cette année pour la première fois.

Cette augmentation pourrait être plus rapide que prévu, en raison d’un climat politique favorisant une augmentation des dépenses et des pressions d’une croissance économique lente qui accroissent les besoins et les coûts d’emprunt.

Selon le dernier rapport Fiscal Monitor du FMI, la dette publique mondiale devrait atteindre 93 % du produit intérieur brut (PIB) mondial d’ici la fin de 2024, et les estimations suggèrent qu’elle pourrait approcher 100 % d’ici 2030.

Ce chiffre dépasserait le pic de 99 % observé pendant la pandémie de Covid-19 et marque une augmentation de 10 points de pourcentage depuis 2019, avant la forte hausse des dépenses publiques provoquée par la crise sanitaire.

Alors que le FMI se prépare à ses réunions annuelles avec la Banque mondiale à Washington la semaine prochaine, le rapport du Fiscal Monitor met en évidence des facteurs importants qui pourraient conduire les niveaux d’endettement à des niveaux encore plus élevés que les prévisions actuelles.

Il est à noter qu’il existe un appétit croissant pour les dépenses aux États-Unis, la plus grande économie du monde.

Le rapport indique :

L’incertitude en matière de politique budgétaire s’est accrue et les lignes rouges politiques en matière de fiscalité sont devenues plus marquées. Les pressions budgétaires pour faire face aux transitions écologiques, au vieillissement de la population, aux problèmes de sécurité et aux défis de développement de longue date s’accentuent.

Élections américaines imminentes et promesses de dépenses

Les inquiétudes concernant l’augmentation du niveau d’endettement coïncident avec l’approche de l’élection présidentielle américaine, où les candidats des deux principaux partis ont proposé de nouvelles réductions d’impôts et des initiatives de dépenses qui pourraient augmenter considérablement les déficits fédéraux.

Les réductions d’impôts proposées par le candidat républicain Donald Trump devraient ajouter environ 7,5 billions de dollars de nouvelle dette au cours de la prochaine décennie, soit bien plus que les 3,5 billions de dollars prévus par les plans de la vice-présidente candidate démocrate Kamala Harris, selon les estimations du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB), un groupe de réflexion axé sur le budget.

Le rapport du FMI note également une tendance selon laquelle les projections de dette sous-estiment fréquemment les résultats réels, les ratios dette/PIB réalisés sur cinq ans étant en moyenne 10 % supérieurs aux prévisions initiales.

En outre, la faible croissance économique, le durcissement des conditions financières et l’incertitude accrue en matière de politique budgétaire et monétaire dans des économies clés comme les États-Unis et la Chine pourraient encore aggraver les niveaux d’endettement.

Un « scénario extrêmement défavorable » inclus dans le rapport suggère que la dette publique mondiale pourrait atteindre 115 % en seulement trois ans, soit nettement plus que les estimations actuelles.

Le FMI a réitéré son appel à une consolidation budgétaire renforcée, indiquant que l’environnement économique favorable actuel, caractérisé par une croissance solide et un faible chômage, présente un moment opportun pour mettre en œuvre de telles mesures.

Toutefois, il prévient que les efforts actuels – représentant en moyenne 1 % du PIB de 2023 à 2029 – sont insuffisants pour stabiliser ou réduire efficacement les niveaux d’endettement.

Pour parvenir à cette stabilisation, un resserrement cumulé de 3,8 % serait nécessaire, notamment aux États-Unis, en Chine et dans d’autres pays où les niveaux d’endettement devraient continuer à augmenter.

Le Congressional Budget Office prévoit que les États-Unis enregistreront un déficit budgétaire d’environ 1,8 billion de dollars pour 2024, soit plus de 6,5 % du PIB.

Des pays comme les États-Unis, le Brésil, le Royaume-Uni, la France, l’Italie et l’Afrique du Sud, qui devraient connaître une croissance continue de leur dette, pourraient être confrontés à de graves répercussions si les mesures correctives tardent à être prises.

« Reporter l’ajustement ne fera que signifier qu’une correction plus importante sera nécessaire à terme », a déclaré Era Dabla-Norris, directrice adjointe du FMI pour les affaires budgétaires.

Attendre peut également être risqué, car l’expérience passée montre qu’un endettement élevé et l’absence de plans budgétaires crédibles peuvent déclencher des réactions défavorables du marché et limiter la capacité des pays à répondre aux chocs futurs.

Dabla-Norris a souligné que les coupes dans les investissements publics ou les dépenses sociales ont tendance à avoir un impact plus négatif sur la croissance que des subventions mal ciblées, comme celles sur les carburants.

Certains pays ont la capacité d’élargir leur assiette fiscale et d’améliorer l’efficacité du recouvrement des impôts, tandis que d’autres peuvent rendre leur système fiscal plus progressif en améliorant la fiscalité des plus-values et des revenus.