Le bénéfice net de Copasa au quatrième trimestre 2024 chute de 23 % à 47 millions de dollars, l’action reculant de plus de 7 %.

Le géant brésilien de l’assainissement Copasa a annoncé une baisse de 23,5 % de son bénéfice net sur un an pour le quatrième trimestre 2024, affichant un résultat de 271,9 millions de reais.

Les faibles résultats ont déclenché une forte réaction négative sur le marché, l’action de Copasa plongeant de 7,30 % à 21,71 R$ mardi matin, selon InfoMoney.

Accueil mitigé des analystes

Brandesco BBI a indiqué que les résultats trimestriels de Copasa étaient faibles, inférieurs aux attentes du consensus et du marché.

Traditionnellement, le cours de l’action Copasa a fortement réagi à ses résultats, qu’ils aient dépassé ou manqué les attentes.

Par conséquent, après la publication des résultats, Bradesco s’attend à une période difficile pour l’entreprise, conformément aux prévisions actuelles du marché.

Copasa a annoncé un EBITDA ajusté de 641 millions de reais, soit une hausse de 6 % par rapport à l’année précédente ; cependant, ce résultat est bien inférieur aux projections de Bradesco et n’a pas atteint le consensus des analystes.

Selon JPMorgan, cette sous-performance est due à la faiblesse des flux de revenus, principalement en raison de la croissance négative des volumes au quatrième trimestre 2023, ainsi qu’à la baisse des frais moyens, qui seraient le résultat de changements dans la démographie des clients et les modes d’utilisation des services.

La hausse des coûts complique la rentabilité.

Sur ce point, JPMorgan a indiqué que les dépenses contrôlables étaient le principal facteur négatif.

La hausse des coûts tiers a été particulièrement importante : ils ont dépassé de plus de 15 % les prévisions de la banque, aggravant ainsi ses difficultés.

Les derniers chiffres montrent un taux de défaut inférieur aux prévisions, de 25 millions de reais, comparé aux attentes de JPMorgan, offrant une lueur d’espoir au milieu des difficultés financières.

Selon Itaú BBA, l’EBITDA de Copasa a été inférieur aux attentes en raison de revenus nets plus faibles que prévu, liés à des préoccupations concernant le volume et les prix des tarifs, ainsi qu’à une légère augmentation des coûts.

Les coûts élevés de personnel et de services ont contribué au mauvais résultat, incitant Itaú à prévoir une réaction supplémentaire du marché.

Morgan Stanley et XP Investimentos donnent leur avis.

Morgan Stanley a réitéré les inquiétudes d’autres analystes bancaires, déclarant que l’EBITDA de Copasa, de 641 millions de reais, était inférieur à leurs attentes de 730 millions de reais.

Les raisons invoquées étaient l’impact cumulatif des dépenses imprévues dans la gestion des services, combiné à des chiffres de volume insatisfaisants.

Il est intéressant de noter que le bénéfice net de Copasa, de 272 millions de reais, a atteint les prévisions de Morgan, les charges financières plus élevées que prévu ayant compensé la baisse de l’EBITDA sectoriel.

La banque a maintenu une recommandation neutre sur l’action avec un cours cible de 22 R$.

XP Investimentos, de son côté, a exprimé sa déception face aux résultats de Copasa, citant une baisse des revenus due à de faibles volumes mesurés et à des tarifs moyens plus bas.

La société a déclaré que les charges d’exploitation avaient dépassé les prévisions, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de personnel et des frais de tiers.

Malgré les résultats décevants, XP a maintenu sa recommandation d’achat pour la société, avec un objectif de cours de 26 R$.

Le ton général des analystes financiers après les résultats de Copasa a été modéré, et plusieurs experts prévoient également de mauvaises nouvelles pour le marché.

Selon InfoMoney, les investisseurs se demandent quelle direction le cours de l’action peut prendre face aux pressions exercées sur l’entreprise par la hausse des coûts et la baisse des revenus.

Un rapport d’analyse de Genial a indiqué que les résultats insatisfaisants étaient en grande partie attribuables à des coûts élevés, tant maîtrisables que non maîtrisables, ce qui a eu un impact négatif sur la rentabilité.