Mengapa pasaran buruh AS mengelirukan semua orang

Pasaran buruh AS menghantar isyarat yang mengelirukan.

November membawa keuntungan pekerjaan yang kukuh, tetapi pengangguran meningkat lebih tinggi, dan lebih sedikit orang yang mengambil bahagian dalam tenaga kerja.

Keluaran data terkini tidak begitu lurus ke hadapan dan ini telah menyebabkan pelabur, pekerja dan penggubal dasar menggaru kepala mereka.

Rizab Persekutuan sedang bersedia untuk mesyuarat penting, dan tingkah laku luar biasa pasaran buruh dijangka memainkan peranan besar dalam membuat keputusan mereka.

Nombor November: baik atau buruk?

Pada bulan November, majikan AS menambah 227,000 pekerjaan, menurut Biro Statistik Buruh.

Itu lonjakan besar daripada angka disemak Oktober iaitu 36,000 dan lebih tinggi daripada ramalan 214,000.

Sektor seperti penjagaan kesihatan (+54,000), masa lapang dan hospitaliti (+53,000), dan kerajaan (+33,000) mengetuai pertuduhan itu.

Tetapi tidak semua berita itu baik.

Kadar pengangguran meningkat kepada 4.2% daripada 4.1%. Penyertaan tenaga buruh turun sedikit kepada 62.5%.

Bilangan orang yang bekerja menurun sebanyak 355,000, manakala mereka yang menganggur meningkat sebanyak 161,000.

Lebih 40% rakyat Amerika yang menganggur kini telah tidak bekerja selama lebih daripada 15 minggu—suatu bahagian yang luar biasa tinggi di luar kemelesetan.

Percanggahan ini membingungkan. Gaji semakin meningkat, tetapi pengangguran juga meningkat.

Pekerja meninggalkan pasaran kerja, dan pencari kerja jangka panjang sedang bergelut untuk mencari pekerjaan.

Bekas ahli ekonomi Fed Claudia Sahm membandingkan keadaan dengan “Zon Senja,” di mana keadaan tidak begitu bertambah.

Mengapa syarikat tidak mengupah lebih cepat?

Pengambilan pekerja tidak selaras dengan permintaan untuk pekerjaan.

Perniagaan kelihatan enggan mengupah, walaupun ekonomi kelihatan kukuh.

Tinjauan Pembukaan Pekerjaan dan Pusing Ganti Buruh (JOLTS) menunjukkan 7.7 juta jawatan terbuka pada Oktober, turun daripada puncak 12.2 juta pada Mac 2022.

Sesetengah industri, seperti peruncitan, malah memotong pekerjaan. Perdagangan runcit menurunkan 28,000 kedudukan pada bulan November, sejurus sebelum musim cuti, menunjukkan perubahan dalam cara syarikat mengupah untuk kerja bermusim.

Sementara itu, gaji semakin meningkat.

Purata pendapatan setiap jam meningkat 0.4% pada bulan November, dan sepanjang tahun lalu, mereka telah meningkat sebanyak 4%.

Walaupun gaji yang lebih tinggi adalah baik untuk pekerja, mereka juga boleh membuat perniagaan teragak-agak untuk mengambil lebih ramai orang, terutamanya jika mereka bimbang tentang kos masa depan.

Apa yang Fed fikirkan

Rizab Persekutuan telah mengurangkan kadar faedah untuk memastikan ekonomi bergerak.

Sejak September, kadar telah diturunkan sebanyak 0.75 mata peratusan.

Satu lagi pemotongan 0.25 mata dijangka secara meluas pada mesyuarat Fed pada Disember.

Tetapi tidak semua orang di Fed yakin lebih banyak pemotongan adalah langkah yang betul.

Paradoksnya ialah selagi pasaran buruh kekal kukuh, angka KDNK juga akan disemak lebih tinggi.

Dalam senario sedemikian, pemotongan kadar selanjutnya mungkin bukan langkah terbaik untuk bergerak ke hadapan.

Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee baru-baru ini memanggil pasaran buruh “stabil” dan mencadangkan kadar kemungkinan akan jauh lebih rendah setahun dari sekarang.

Bagaimanapun, beliau membayangkan bahawa Fed mungkin memperlahankan kadar pemotongan jika inflasi atau keadaan pasaran buruh berubah.

The Fed sedang berjalan dengan baik. Inflasi telah reda daripada paras tertinggi 2022, tetapi pertumbuhan harga kekal di atas sasaran 2%.

Pada masa yang sama, mereka tidak mahu memperlahankan pasaran buruh lebih-lebih lagi dengan begitu ramai orang yang bergelut untuk mencari pekerjaan.

Apakah maksud ini untuk pekerja dan pasaran

Bagi pekerja, pasaran kerja semasa adalah beg bercampur.

Walaupun masih terdapat banyak pembukaan, pengangguran jangka panjang semakin meningkat, dan semakin sedikit orang yang mengambil bahagian secara aktif dalam tenaga kerja.

Bagi sesetengah orang, ini bermakna lebih sukar untuk mencari peluang yang sesuai, walaupun perniagaan sedang mengambil pekerja dalam sektor utama.

Pelabur tetap dovish.

Pasaran buruh yang lebih perlahan boleh bermakna kadar faedah yang lebih rendah, yang mungkin akan terus mendorong saham ke arah atas.

Hasil bon berkemungkinan akan jatuh jika pemotongan kadar berterusan, dan dolar boleh kehilangan kekuatan.

Sebaliknya, sektor seperti penjagaan kesihatan dan masa lapang, yang menambah pekerjaan, mungkin menyaksikan lebih banyak minat pelabur.

Apa seterusnya?

Percanggahan pasaran buruh mencipta cabaran untuk semua orang.

Pekerja menghadapi persekitaran yang sukar, penggubal dasar sedang menimbang langkah seterusnya, dan pelabur cuba memahami semuanya.

Semasa Rizab Persekutuan bersiap sedia untuk bertemu, isyarat bercampur-campur daripada data pekerjaan November akan berada di hadapan dan tengah.

Walaupun pasaran cenderung kepada penurunan kadar yang lain, kuncinya adalah dalam menilai nada Jerome Powell.

Adakah dia akan kelihatan hawkish atau dovish?