Ford en GM kunnen begin 2025 een impuls krijgen, maar de risico’s van tarieven op lange termijn blijven bestaan; Deutsche Bank verlaagt koersdoelen.

Wall Street-analisten zeiden maandag dat het vooraf kopen van auto’s in afwachting van tarieven een tijdelijke impuls zal geven aan Amerikaanse autofabrikanten zoals Ford en GM, maar dat het langetermijnperspectief onzeker blijft door stijgende kosten en een afnemende vraag in de hele automobielwaardeketen.

Edison Yu van Deutsche Bank nam maandag de sector grondig onder de loep en herzag zijn verwachtingen voor General Motors en Ford Motor in aanloop naar de resultaten over het eerste kwartaal.

Yu erkende dat de voorraadopbouw door dealers, om vooruit te lopen op het nieuwe tariefregime, beide autofabrikanten zal helpen het jaar sterker te beginnen.

Het begin van 2025 zal profiteren van “voorafgaande aankopen”, schreef Yu.

Zowel GM als Ford verkopen hun voertuigen voornamelijk aan dealers, die ze vervolgens aan consumenten doorverkopen. Dit geeft de fabrikanten op korte termijn een impuls, omdat de voorraden worden aangevuld.

Stijgende kosten bedreigen de winst van autofabrikanten.

Yu verwacht echter, na de eerste golf van vooruitlopende aankopen, aanzienlijke problemen in de toekomst.

Hij schat dat de tarieven de winst van zowel GM als Ford jaarlijks met 4 tot 7 miljard dollar zouden kunnen verminderen.

Om dat in perspectief te plaatsen: Ford rapporteerde vorig jaar meer dan 10 miljard dollar aan operationele winst, terwijl GM bijna 15 miljard dollar boekte.

“We verwachten niet dat [autofabrikanten] de volledige last van deze extra kosten zullen dragen, aangezien consumenten en dealers een deel van de klap zullen opvangen,” schreef Yu.

Autofabrikanten zullen naar verwachting mitigatiestrategieën onderzoeken, zoals het toevoegen van productieshifts in Amerikaanse fabrieken en het onderhandelen met leveranciers om de last te delen.

Toch is Yu niet optimistisch over de vooruitzichten en merkt hij op dat het commitment van de regering aan autotariefen diepgeworteld lijkt te zijn.

“Hoewel de regering-Trump flexibel lijkt te zijn over bredere ‘wederkerige’ tarieven, lijken de autotarieven hardnekkiger,” schreef Yu.

“Onze aanname is dat ze niet zullen verdwijnen; ze vormen een hoeksteen van Amerika’s nieuwe industriële beleid dat vraagt om onshoring.”

Analisten verlagen koersdoelen door toenemende voorzichtigheid onder beleggers

Gezien deze risico’s verlaagde Yu zijn koersdoel voor Ford van $9 naar $7 per aandeel, met behoud van een Hold-rating.

Hij verlaagde ook de rating van GM van Kopen naar Houden en verlaagde het koersdoel van $58 naar $43.

De aandelen van GM stegen in de ochtendhandel met 0,4% tot $43,81, terwijl Ford met 0,1% daalde tot $9,32.

Beide aandelen hebben sinds de Amerikaanse verkiezingen achtergebleven, waarbij Ford 12% daalde en GM 19%.

Sinds Trumps aankondiging van de tarieven op 2 april is het gemiddelde koersdoel van analisten voor Ford gedaald tot ongeveer $9,40, tegen bijna $10 eerder deze maand, aldus FactSet.

Dat is te vergelijken met bijna $14 per aandeel een jaar geleden.

Voor GM is het gemiddelde koersdoel gedaald tot ongeveer $56, van bijna $61 eerder.

Een jaar geleden mikten analisten op ongeveer $51, maar miljarden dollars aan aandeleninkopen hebben sindsdien zowel de aandelenkoers als de koersdoelen opgedreven.

Momenteel beoordeelt ongeveer 54% van de analisten die GM volgen het aandeel als een koopadvies, ongeveer in lijn met het gemiddelde koopadvies van 55% voor de S&P 500.

Daarentegen adviseert slechts ongeveer 20% van de analisten om Ford-aandelen te kopen.