Você deveria vender o dólar americano à medida que o déficit aumenta novamente?

A economia dos EUA é a maior do mundo e continua a crescer, apesar de muitos temerem uma recessão este ano. Os dados mais recentes mostram quão resiliente é ao ciclo de aperto do Fed.

Isto deveria ser uma boa notícia para o défice dos EUA, uma vez que uma economia forte reduz o défice. Só que desta vez é diferente.

Compreensivelmente, o défice aumentou durante a pandemia de COVID-19 em 2020 e 2021. Após a pandemia, diminuiu, como esperado.

Mas em vez de atingir os níveis pré-pandémicos, como era suposto, disparou novamente. Desta vez, enquanto a economia dos EUA continuava a crescer. Dobrará de 2022 a 2023.

Então, o que isso significa para o dólar americano ?

Os EUA precisam de refinanciar a sua dívida com taxas de juro mais elevadas

Um déficit é a diferença entre receitas e despesas do governo. Deve ser financiado.

Como tal, o governo dos EUA emite títulos que são vendidos a investidores nacionais e estrangeiros. Quanto maior for o défice, mais títulos deverão ser emitidos.

Por esses títulos, o governo paga juros.

7,6 biliões de dólares em dívida dos EUA vencerão no próximo ano, cerca de 31% de toda a dívida do governo dos EUA pendente. Essa dívida deve ser rolada, o que até agora não era um problema porque a taxa dos fundos estava em níveis muito baixos.

Não mais.

A taxa de fundos aumentou dramaticamente desde o seu limite inferior enquanto o Fed lutava contra a inflação. E poderá subir mais um pouco porque o Fed ainda não tem certeza se atingiu a taxa terminal.

Significa que as despesas com juros dos EUA deverão exceder 1 bilião de dólares por ano. E é aqui que tudo se torna um problema para o dólar no longo prazo.

Para suportar défices tão grandes, as taxas de juro dos EUA devem descer. Ou não podem subir muito mais, o que significa que qualquer fortalecimento do dólar seria provavelmente apenas de natureza temporária.