Banco da Inglaterra deve cortar taxa à medida que crescimento econômico do Reino Unido desacelera

É amplamente esperado que o Banco da Inglaterra reduza as taxas de juros na quinta-feira, marcando seu primeiro corte desde junho de 2023, à medida que os formuladores de políticas respondem ao enfraquecimento das condições econômicas.

Espera-se que o Comitê de Política Monetária, composto por nove membros, reduza as taxas em um quarto de ponto, para 4,5%, levando os custos de empréstimos ao nível mais baixo em mais de um ano.

Junto com sua decisão, o banco central publicará sua previsão econômica trimestral, que deve reduzir sua previsão de crescimento para 2025 de 1,5% para cerca de 1%.

A revisão ressaltaria a lenta recuperação econômica e representaria novos desafios para a chanceler Rachel Reeves, cujos planos orçamentários dependem da manutenção de uma disciplina fiscal rigorosa.

Previsão fraca do BOE aumentaria o escrutínio sobre o OBR

Economistas alertam que uma revisão para baixo das expectativas de crescimento pode complicar o planejamento financeiro do governo.

James Smith, economista do ING, disse que uma previsão mais fraca do Banco da Inglaterra aumentaria o escrutínio sobre o Escritório de Responsabilidade Orçamentária, que supervisiona a política fiscal do governo.

A última previsão de crescimento do OBR foi entregue a Reeves no início desta semana e desempenhará um papel crucial na determinação se ela conseguirá atingir suas metas fiscais autoimpostas.

Na época do orçamento de outubro, o OBR projetou um crescimento de 2% para 2025, um número que já parecia otimista na época e desde então tem se tornado cada vez mais irrealista.

Se as previsões atualizadas mostrarem que a chanceler está a caminho de quebrar suas regras fiscais, ela deve anunciar cortes em seus planos de gastos quando discursar ao Parlamento em 26 de março.

Reeves sob pressão em meio à volatilidade do mercado

Embora a queda nos custos de empréstimos tenha proporcionado algum alívio, a volatilidade do mercado continua pressionando o Tesouro.

O rendimento dos títulos do governo de 10 anos caiu para 4,42% na quarta-feira, o menor nível desde meados de dezembro, sinalizando expectativas de taxas de juros mais baixas no futuro.

A queda nos rendimentos dos títulos reduz os custos de serviço da dívida do governo, dando a Reeves mais flexibilidade em seus planos fiscais.

No entanto, o Tesouro permanece cauteloso.

O secretário-chefe do Tesouro, Darren Jones, enfatizou que as regras fiscais de Reeves são inegociáveis, sugerindo que qualquer piora nas perspectivas econômicas poderia forçar cortes de gastos em vez de empréstimos adicionais.

Mais cortes de juros são esperados, mas o momento ainda é incerto

O corte de juros de quinta-feira deve ser o primeiro de vários em 2025.

Simon French, economista-chefe do banco de investimento Panmure Liberum, prevê até seis reduções de um quarto de ponto este ano.

No entanto, ele acredita que o Banco da Inglaterra procederá com cautela devido às incertezas políticas, adiando cortes mais agressivos até o final do verão.

French disse que uma mudança para um ritmo mais rápido de cortes de juros no Reino Unido é improvável no curto prazo e que o Banco provavelmente esperará até o final do verão para acelerar o processo.

O banco também indicou que monitorará de perto o impacto do orçamento de Reeves, com alguns analistas alertando que medidas como o aumento do salário mínimo podem elevar a inflação.

Se as pressões de preços persistirem, os formuladores de políticas podem hesitar em cortar as taxas muito rapidamente.

A queda das taxas de juros vai reanimar a economia?

O Banco da Inglaterra aumentou agressivamente as taxas de juros de uma mínima histórica de 0,1% em 2021 para 5% em 2023 para combater a inflação.

Com o crescimento econômico estagnado na segunda metade de 2024, os formuladores de políticas estão agora mudando para um afrouxamento monetário na esperança de estimular a atividade.

Taxas mais baixas podem reduzir o custo de empréstimos para empresas e proprietários, potencialmente aumentando a confiança econômica.

No entanto, alguns analistas permanecem céticos sobre o impacto imediato de um único corte de juros.

Simon Pittaway, economista sênior da Resolution Foundation, disse que um corte de taxa de um quarto de ponto provavelmente não resultará em um aumento significativo da confiança.

Reeves prometeu priorizar o crescimento econômico, prometendo remover barreiras regulatórias e apoiar grandes projetos de infraestrutura, incluindo uma terceira pista no Aeroporto de Heathrow.

No entanto, economistas alertam que tais medidas podem levar anos para se traduzirem em benefícios econômicos significativos.

Enquanto a economia do Reino Unido enfrenta um ano desafiador pela frente, a eficácia da política monetária em impulsionar o crescimento continua incerta, deixando a estratégia fiscal de Reeves em destaque.