Hedge fonları 2 Nisan’da ABD’de gümrük vergisi duyurusu öncesinde Asya piyasalarından çıkıyor

Hedge fonları, ABD Başkanı Donald Trump’ın 2 Nisan’da yapacağı yeni karşılıklı tarifelere hazırlık amacıyla geçen hafta Asya piyasalarından çekildi, hisse senetlerini sattı ve kaldıraçlı pozisyonlarını azalttı.

Morgan Stanley bu hafta yayınladığı birinci sınıf aracılık raporunda, Güney Kore, Çin’in kıyı piyasaları ve Tayvan’da en fazla satışın yaşandığını, Japonya’da da hedge fonlarının kısa pozisyonlarını artırdığını belirtti.

Konumlandırmadaki bu değişim, Trump’ın gümrük tarifelerini önemli ölçüde artırabilecek ve küresel ticareti sekteye uğratabilecek son ticaret önlemlerine ilişkin artan belirsizliği yansıtıyor.

İhracat odaklı Asya ekonomileri, ABD’nin tarife risklerine karşı özellikle savunmasız kalmaya devam ediyor.

ABD Hazine Bakanlığı’nın son raporuna göre, Çin, Vietnam, Japonya ve Tayvan ABD ile en büyük ticaret fazlasına sahip ülkeler konumunda bulunuyor ve bu da onları herhangi bir misilleme eylemine karşı savunmasız hale getiriyor.

Beklenen tarifeler, Washington ile önemli ticaret ortakları arasındaki gerginliği daha da tırmandırabilirken, analistler küresel tedarik zincirleri üzerinde olası yayılma etkileri konusunda uyarıyor.

Asya borsalarının tarife endişelerine tepkisi

Asya borsaları zaten gümrük vergisi endişelerinin baskısını hissediyor.

Trump’ın 26 Mart’ta ithal otomobillere yüzde 25 gümrük vergisi uygulayacağını duyurmasından bu yana Japonya’nın Nikkei 225 endeksi yüzde 6, Güney Kore’nin KOSPI endeksi ise yüzde 5 düştü.

Yatırımcıların daha fazla ticaret belirsizliğine hazırlanmasıyla Çin’in CSI 300 endeksi ve Hong Kong’un Hang Seng endeksi Pazartesi günü yaklaşık bir ayın en düşük seviyelerine geriledi.

Morgan Stanley analistleri, Asyalı hedge fonlarının geçen hafta yaklaşık 60-70 baz puanlık kayıplar yaşadığını ve bu nedenle aylık ortalama getirilerinin yüzde 0,37 düştüğünü belirtti.

Buna karşılık, söz konusu fonlar net kaldıraçlarını önemli ölçüde azalttı ve bir önceki haftaya kıyasla altı yüzde puanı düşerek yüzde 61’e geriledi.

Bölgelere göre, Güney Kore’de hedge fonları, ülkenin beş yıllık kısa satış yasağını kaldırma kararından kaynaklanacak oynaklığı öngörerek net satıcıya yöneldi.

Ayrıca Çin’deki tüketici hisse senedi pozisyonlarını tasfiye ettiler ve Tayvan’daki önemli varlıklardan çıktılar. Morgan Stanley’e göre çıkışlar çoğunlukla çok stratejili ve makro fonlar tarafından yönlendirildi.

Daha geniş hedge fon konumlandırması

Asya piyasalarından geri çekilme, hedge fonlarının küresel çapta pozisyonlarını azaltma eğiliminin bir parçası.

Goldman Sachs’ın ayrı bir raporunda, hedge fonlarının bu yıl şu ana kadar Latin Amerika ve Asya hisse senetlerinde uzun pozisyonlardan çok kısa pozisyonlar tutarak, büyük gelişmekte olan piyasalardaki varlıklarını önemli ölçüde azalttıkları belirtildi.

Goldman Sachs verilerine göre Asya’da Mart ayında hisse senetlerinde özellikle yoğun satışlar yaşandı. Varlık fiyatlarının düşmesine bahis oynayan kısa pozisyonlar, kazanç bekleyen uzun pozisyonlardan daha fazlaydı.

Fonlar ayrıca ekonomik döngülerle yakından bağlantılı olan hisse senetlerine yatırımlarını da azalttı.

Otomotiv parçası üreticileri, seçkin mücevher markaları ve ev mobilyası perakendecileri gibi genellikle zayıf tüketici harcamaları dönemlerinde zorluk çeken sektörlerdeki şirketler, hedge fon ilgisinde önemli düşüşler gördü.

Bu yılın başlarında hedge fonlarının gözdesi olan Avrupa otomotiv hisseleri artık elden çıkarılıyor.

Trump’ın ithal otomobil ve hafif kamyonetlere 3 Nisan’da yürürlüğe girecek %25’lik gümrük vergisi ve 3 Mayıs’ta otomobil parçalarına ek vergiler getirmesinin ardından satış baskısı yoğunlaştı.

Goldman Sachs, spekülatörlerin sektördeki kısa pozisyon bahislerini artırdığını ve bunun uzun pozisyonların kısa pozisyonlara oranını tarihi düşük seviyelere yakın bir seviyeye çektiğini belirtti.

Bankanın analizine göre, hedge fonları son haftalarda metal fiyatlarına bağlı hisse senetlerinde net alıcı oldular ve çok yıllık zirvelerde pozisyon topladılar.