USD/JPY, AUD/JPY prognoser midt i afviklingen af yen-carry trade

Den japanske yen har fået et stærkt comeback i de seneste par uger, hvilket har udløst et stærkt dyk i AUD/JPY og USD/JPY parrene. Den australske dollar til JPY-kursen er faldet i de seneste fem dage i træk og bevæget sig til 93,30, det laveste punkt siden oktober sidste år. Den er faldet med over 14,7 %, hvilket betyder, at den er gået ind i en dyb korrektion.

Det samme er sket på USD/JPY, som er faldet i de seneste fem dage, og bevæger sig til nøglestøtten på 143,52, dets laveste punkt siden 4. januar. Som jeg skrev i sidste uge, GBP/JPY-kursen har også været i et stærkt frasalg.

Afvikling af carry trade

Hovedårsagen til, at USD/JPY og AUD/JPY-kurserne er faldet, er, at handlende afvikler en carry-handel, der har eksisteret i årevis.

En carry trade er en situation, hvor investorer låner penge fra lande med lav rente og investerer dem i højere afkast. Den japanske yen har været en af de mest populære valutaer til at handle i det seneste årti.

I lang tid var investorerne i stand til at låne kontanter til negative renter i Japan og derefter flytte dem til højere afkastlande som USA og Australien. I USA ligger renten på 5,50 %, hvilket betyder, at disse investorer opnåede et afkast på 5 % på denne måde.

Nu afvikles bærehandlen, da centralbankerne er begyndt at divergere. Bank of Japan overraskede investorerne ved at hæve renten med 0,25 % og reducere omfanget af den kvantitative lempelsespolitik. Det var BoJ’s anden renteforhøjelse i år.

På den anden side er der tegn på, at Fed bevæger sig i den modsatte retning. På sit møde i sidste uge besluttede Fed at sænke renten uændret med 5,25 % og 5,50 %.

Banken antydede også, at den vil begynde at sænke renten allerede i september, hvis økonomien fortsætter med at forværres. Dette synspunkt blev bekræftet fredag, da USA offentliggjorde svage non-farm payroll-data (NFP).

Dataene afslørede, at økonomien kun skabte 114.000 job, mens arbejdsløsheden steg til 4,3%, og lønvæksten aftog. Som sådan mener nogle investorer, at Fed kunne reagere ved at levere en jumbo rentenedsættelse i september.

USD/JPY teknisk analyse

Det daglige diagram afslører, at USD til JPY-kursen har været i et stejlt udsalg i de seneste par uger. Dette frasalg startede, da Bank of Japan (BoJ) intervenerede i valutamarkedet ved at pumpe så meget som 22 milliarder dollars til markedet. Det accelererede derefter efter sidste uges rentenedsættelse.

Parret er nu faldet under 50-dages og 200-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA). Samtidig er Relative Strength Index (RSI), Stokastisk Oscillator og Money Flow Index (MFI) flyttet til de oversolgte niveauer.

Derfor vil parret sandsynligvis fortsætte med at falde i denne uge, efterhånden som investorer flytter til den japanske yen. Hvis dette sker, kan det flytte til nøglesupporten ved 140.

RBA rentebeslutning

AUD/JPY-kursen vil være i søgelyset forud for den kommende beslutning fra Reserve Bank of Australia (RBA). Ligesom Fed er banken indstillet på at lade renten være uændret for sjette gang.

RBA vil også antyde, at den vil begynde at sænke renten enten senere i år eller i 2025, da landets trimmede og vægtede gennemsnitlige inflationstal er begyndt at bevæge sig nedad.

I en rapport i sidste uge viste Australian Bureau of Statistics (ABS), at den vægtede gennemsnitlige CPI faldt fra 4,4 % i 1. kvartal til 4,1 % i 2. kvartal, mens den trimmede gennemsnitlige CPI bevægede sig fra 4,0 % til 3,9 % i 2. kvartal.

Derfor vil RBA ændre melodi i dette møde. På sit sidste møde antydede RBA, at den ønskede at hæve renten, da inflationen har holdt sig stædigt over målsatsen på 2,0 %.

AUD/JPY teknisk analyse

Det daglige diagram viser, at AUD/JPY-kursen toppede ved 109,30 den 11. juli og er styrtet til sit laveste punkt siden juli 2023. Den er faldet under den stigende trendlinje, der forbinder de laveste udsving siden december sidste år.

Parret er også styrtet under 50-dages og 200-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA). Ligesom USD/JPY-parret har Aussie til JPY bevæget sig til et ekstremt oversolgt niveau, hvor Relative Strength Index (RSI) er flyttet til 10, og den Stokastiske Oscillator er faldet til næsten nul.

Derfor vil parret sandsynligvis have et dødt kattespring forude eller efter RBA-rentebeslutningen på tirsdag. En død kat bounce er en situation, hvor et aktiv i et frit fald hopper tilbage kortvarigt og derefter genoptager den nedadgående tendens.