SMIC-osake kasvaa 120 % Kiinan pyrkiessä siruomavaraisuuteen

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Kiinan suurin ulkoistettu siruvalmistaja, on kokenut dramaattisen 120 %:n nousun Shanghain pörssilistalla olevien osakkeidensa aikana viimeisen kahden kuukauden aikana.

Huippu nostaa esiin kasvavaa optimismia Kiinan pyrkimyksissä saavuttaa omavaraisuus puolijohdetuotannossa, vaikka kilpailuun ja geopoliittisiin jännitteisiin liittyvät riskit jatkuvatkin.

Tämä osake on päihittänyt maailmanlaajuiset jättiläiset, kuten Nvidia Corp. ja Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Lisäksi SMIC:n mantereen osakkeet ovat ylittäneet Hongkongissa noteeratun osakkeensa lähes 50 prosenttiyksiköllä, mikä heijastaa kiinalaisten sijoittajien vahvaa kysyntää sirujen lokalisoinnin kotimaan pyrkimyksen vuoksi.

Kiinan omavaraisuus lisää SMIC:tä

Kiina on lisännyt investointeja puolijohdesektorilleen tavoitteenaan vähentää riippuvuutta länsimaisesta teknologiasta.

Presidentiksi valitun Donald Trumpin odotettu politiikka on lisännyt odotuksia kohonneista kaupan esteistä, mikä on rohkaissut kotimaisia sijoittajia tukemaan paikallisia siruvalmistajia, kuten SMIC:tä ja Hua Hong Semiconductoria.

SMIC ennusti äskettäin odotettua suurempaa myynnin kasvua tälle vuosineljännekselle, jota tukee kilpailukykyinen hinnoittelu, joka on houkutellut paikallisia sirujen suunnittelijoita.

Bloomberg Intelligencen analyytikot totesivat, että Kiinan siruvalimot, jotka tuottavat perinteisiä puolijohteita, joita käytetään teollisuus- ja autoteollisuudessa, ovat elpyneet nopeammin kuin globaalit kollegansa.

Hua Hong Semiconductor, toinen merkittävä toimija, on nähnyt sen onshore-osakkeen noussut 78 % syyskuun pohjalta, hyötyen samanlaisista lokalisointitrendeistä.

Arvostusongelmat ja kilpailuriskit

Optimismista huolimatta analyytikot varoittavat, että SMIC:n huiman osakkeen voi olla yliarvostettu. Yhtiön termiinihinta/kirjanpitosuhde 1,2 on selvästi korkeampi kuin kolmen vuoden keskiarvo 0,9, mikä viittaa venyneisiin arvostuksiin.

“Uskomme, että TSMC:n kaltaisten globaalien valimoiden kilpailu voi kiristää vuoteen 2025 mennessä”, kirjoitti Morgan Stanleyn analyytikot, jotka myös huomauttivat, että SMIC:n arvostus ei näytä houkuttelevalta mahdollisten hintapaineiden yhteydessä.

Lisäksi Yhdysvaltojen johtamat rajoitukset kehittyneille sirujen valmistustekniikoille ovat edelleen merkittävä haaste SMIC:lle.

Nämä sanktiot rajoittavat yhtiön kykyä kilpailla huippuluokan puolijohdemarkkinoilla, mukaan lukien tekoäly (AI) ja kehittyneet prosessorit.

Haasteita kehittyneillä sirumarkkinoilla

Vaikka SMIC on vallannut markkinaosuuden vanhoissa siruissa, sen edistyminen edistyneemmillä alueilla on ollut rajoitettua.

Morningstarin analyytikko Phelix Lee huomautti, että SMIC:llä ja Hua Hongilla saattaa olla vaikeuksia vastata palvelinkeskuksissa käytettävien korkean suorituskyvyn sirujen kysyntään, varsinkin jos kiinalaiset tekoälyyritykset menettävät pääsyn huippuluokan prosessoreihin.

“Tekoäly on pieni siunaus SMIC:lle ja Hua Hongille”, Lee kirjoitti ja lisäsi, että Pekingin finanssipoliittisen elvytystoimen laajempi vaikutus voidaan myös yliarvioida.

Stimulointitoimenpiteet tarjoavat tukea

Näiden haasteiden keskellä Pekingin jatkuva finanssipoliittinen elvytys ja elvyttävä rahapolitiikka ovat helpottaneet Kiinan puolijohdesektoria.

Hallitus on luvannut kaksinkertaistaa vastasykliset sopeutukset tukeakseen talouskasvua, mikä tarjoaa lisäkatalysaattorin kotimaisille sirunvalmistajille.

Geopoliittiset jännitteet ja länsimaiden mahdolliset vastatoimenpiteet voivat kuitenkin lisätä epävarmuutta.

Näkymät SMIC:lle ja Kiinan siruteollisuudelle

SMIC:n ja sen vertaisten tie on täynnä sekä mahdollisuuksia että riskejä.

Vaikka yhtiön viimeaikainen osakenousu korostaa sijoittajien luottamusta Kiinan lokalisointiin, analyytikot varovat jättämästä huomiotta rakenteellisia haasteita, kuten kilpailua ja teknisiä rajoitteita.

Toistaiseksi SMIC on edelleen keskipiste Kiinan laajemmassa strategiassa saavuttaa puolijohteiden omavaraisuus.

Sirusodan kehittyessä sen suorituskyky tulee todennäköisesti jäämään maan teknologiatavoitteiden kellukkeena.