Les marges de trituration du soja en Chine atteignent leur plus haut niveau depuis 2 mois grâce à la croissance de l’offre américaine

Les marges de broyage du soja en Chine, qui mesurent la rentabilité de la transformation du soja en farine et en huile, se sont considérablement améliorées après avoir été en territoire négatif depuis juin 2024.

Selon Shanghai JC Intelligence Co. Ltd., les marges sont désormais à leur plus haut niveau depuis plus de deux mois.

Cette reprise intervient à un moment où les États-Unis se préparent à récolter une récolte record, ce qui offre une opportunité d’accroître les importations chinoises.

Chute des exportations américaines de soja vers la Chine

Malgré l’amélioration des marges, la demande d’importations chinoises en provenance des États-Unis a été relativement faible.

Au cours de la saison 2024-25, les États-Unis n’ont vendu que 2,89 millions de tonnes de soja à la Chine, soit le niveau le plus bas depuis 18 ans en dehors de la période affectée par la guerre commerciale de 2018-2019.

Ce chiffre représente une baisse de 47 % par rapport à l’année précédente. Une grande partie des besoins en soja de la Chine a été satisfaite par le Brésil, qui est devenu un fournisseur clé grâce à des prix plus compétitifs.

Les contrats à terme sur le soja chutent à leur plus bas niveau depuis 4 ans

Une récente baisse des prix à terme du soja – atteignant leur plus bas niveau depuis quatre ans en août 2024 en raison d’une récolte record prévue aux États-Unis – a contribué à améliorer les marges des broyeurs chinois.

Alors que les États-Unis s’apprêtent à connaître leur plus grande récolte de soja jamais enregistrée, cette baisse des prix pourrait rendre le soja américain plus attractif pour les acheteurs chinois, d’autant plus qu’ils cherchent à diversifier leurs sources d’approvisionnement après une réduction de la production de soja brésilien.

L’amélioration des marges de broyage coïncide avec les signes d’expansion du cheptel porcin chinois, ce qui pourrait entraîner une augmentation de la demande de tourteau de soja, un ingrédient clé de l’alimentation animale.

Cette expansion est cruciale alors que le pays cherche à reconstituer son approvisionnement en porc après les épidémies dévastatrices de peste porcine africaine de ces dernières années. Compte tenu de la demande croissante de tourteaux de soja, les analystes du secteur suggèrent que la Chine pourrait s’assurer 675 millions de boisseaux supplémentaires de soja américain d’ici la fin de l’année.

Déclin des conditions de récolte de soja aux États-Unis

Les contrats à terme sur le soja sont restés stables mercredi au Chicago Board of Trade après que le ministère américain de l’Agriculture (USDA) a signalé une baisse des conditions de récolte.

Le rapport indique que les conditions de récolte sont inférieures à l’estimation moyenne des analystes interrogés par Bloomberg, en grande partie en raison d’une vague de chaleur qui devrait frapper la ceinture céréalière de l’ouest au cours des deux prochaines semaines.

Cela pourrait avoir un impact sur le potentiel de rendement de la récolte record, ajoutant une incertitude supplémentaire sur les marchés mondiaux du soja.

La reprise des marges de trituration du soja chinois pourrait marquer un tournant pour les exportations américaines. Cependant, tout dépendra de la trajectoire des prix du soja aux États-Unis et de la capacité des triturateurs chinois à capitaliser sur cette rentabilité améliorée.

L’expansion attendue du cheptel porcin chinois et la réduction de la production de soja brésilien pourraient constituer un facteur de soutien supplémentaire pour les exportateurs américains. Les acteurs du marché surveilleront de près les prochains rapports de l’USDA et les habitudes d’achat chinoises pour obtenir de nouveaux indices.