Perspectiva de USD para GHS para cedi de Gana

O cedi do Gana continuou a sua queda livre esta semana, à medida que os investidores se concentravam nas ações da decisão do Banco do Gana (BoG) e da Reserva Federal. A taxa de câmbio USD/GHS subiu para um máximo recorde de 14,55, superior à abertura de janeiro de 11,80. O Cedi despencou quase 200% nos últimos cinco anos, tornando-se uma das moedas com pior desempenho a nível mundial.

Decisão do Banco de Gana

A queda cambial acelerou depois que o Gana se tornou o primeiro país a não cumprir as suas obrigações de dívida durante a pandemia de Covid-19. Desde então, o país tem trabalhado com o FMI para reestruturar a maior parte da sua dívida. Recentemente, o país assinou um Memorando de Entendimento (MoU) para reestruturar dívidas no valor de 5,4 mil milhões de dólares.

O próximo catalisador importante para o cedi do Gana é a decisão sobre a taxa de juro do Banco do Gana, agendada para segunda-feira. A maioria dos economistas espera que o banco mantenha as taxas de juro inalteradas em 29% pela terceira reunião consecutiva. São necessárias taxas mais elevadas para conter a inflação, que se manteve acima dos 25% nos últimos meses.

O cedi do Gana também despencou devido aos rendimentos mais fracos do cacau, apesar de o produto ter atingido um máximo histórico. Os dados mostram que os lucros do cacau caíram quase 50% nos primeiros quatro meses do ano, para quase 600 milhões de dólares.

Portanto, não é claro se o cedi ganense irá recuperar quando o FMI começar a desembolsar mais de 360 milhões de dólares em Junho. No passado, vimos algumas moedas, como a rupia paquistanesa e o xelim queniano, recuperarem quando o FMI iniciou os desembolsos.

Gráfico USD/GHS

Reserva Federal Hawkista

Um factor-chave que poderá ter impacto sobre o cedi do Gana – e outras moedas de mercados emergentes – é a Reserva Federal. A maioria dos analistas começou a mudar de opinião sobre a Fed depois dos recentes números económicos terem revelado que a inflação estava a subir mais do que o esperado.

Num comunicado na semana passada, Jamie Dimon, do JPMorgan, alertou que o Fed poderia até aumentar as taxas se a inflação permanecer estável. Ao mesmo tempo, analistas do Goldman Sachs afirmaram que o banco começará a cortar as taxas em Setembro, enquanto o seu CEO, David Solomon, disse que não vê necessidade de um corte este ano.

Taxas de juro mais elevadas nos EUA são muitas vezes más para as moedas dos mercados emergentes e em desenvolvimento devido aos seus riscos. Os investidores acreditam que investir em ativos em dólares nesse período é uma aposta mais segura.

Portanto, minha estimativa é que a taxa de câmbio USD/GHS recue para o suporte principal em 14,06 (máximo de novembro de 2022) e então retome a corrida de alta.