Por que os preços do milho, da soja, do açúcar, do cacau e do trigo estão caindo?

As commodities agrícolas estão passando por mais um ano difícil, pois o mercado continua em uma era de abundância. O preço do açúcar estava sendo negociado a US$ 18,65, uma queda de mais de 33% em relação ao seu ponto mais alto deste ano e está pairando perto do seu ponto mais baixo desde novembro do ano passado.

O milho, por outro lado, caiu para seu nível mais baixo desde outubro de 2020. Caiu mais de 52% em relação ao seu nível mais alto em 2023. Os preços da soja caíram para US$ 1.058, uma queda de 33% em relação ao seu ponto mais alto este ano e é em seu ponto mais baixo desde novembro de 2020.

Até mesmo o cacau, cujo preço surpreendeu o mercado no início deste ano, entrou num mercado em baixa. Caiu mais de 35% em relação ao máximo acumulado no ano.

Acordo de grãos entre Rússia e Ucrânia

Mercadorias como o milho, o trigo e a soja estão a cair mesmo com a escalada da guerra na Ucrânia. Embora o acordo de cereais do Mar Negro tenha terminado, os dois países continuam a exportar cereais substanciais através da região.

Dados recentes mostraram que a Ucrânia exportava mais de 5 milhões de toneladas de grãos por mês, um valor superior ao que exportava em 2023. Embora estes números sejam inferiores aos que o país exportava antes da invasão, estão a avançar na direcção certa.

A Ucrânia alcançou este sucesso concentrando-se na agricultura no lado ocidental e estabelecendo novas rotas.

Num comunicado recente, o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) anunciou que as exportações de milho da Ucrânia continuarão a aumentar este ano

Era da abundância

Estas matérias-primas também caíram porque vivemos numa era de abundância no sector agrícola. De acordo com o USDA, a produção global de milho para a temporada 2024/25 deverá ser 1,2 milhão de toneladas maior do que se pensava anteriormente. Espera que a produção total seja de 1,52 mil milhões, com a Ucrânia e os EUA na liderança.

A mesma tendência está acontecendo no mercado de trigo, que será caracterizado por maiores ofertas e estoques finais. A produção de trigo aumentará em 134 milhões de bushels, para 2.008 milhões de bushels, à medida que a área colhida aumentar.

Espera-se que outros países como o Canadá e o Paquistão registem uma maior produção de trigo, o que será compensado por uma queda na produção russa devido aos recentes danos causados pelas geadas.

Enquanto isso, a produção de soja nos EUA deverá cair em 15 milhões de bushels, para 4,4 bilhões. Globalmente, a produção de soja continuará a aumentar, ajudada pela China e pelo Brasil.

O mesmo está a acontecer no mercado do açúcar, onde a oferta dos EUA aumentará em mais de 304 mil toneladas curtas. Outros países que registam maior oferta de açúcar são o México e a Índia. Ao mesmo tempo, a Índia manteve a proibição da exportação de açúcar.

A principal razão pela qual o preço do cacau caiu é que os fundos de hedge reduziram as suas apostas otimistas na commodity depois de esta ter subido no início deste ano.

Há também preocupações de que a produção de cacau comece a aumentar nos próximos meses. O desafio para o cacau é que normalmente não é possível aumentar a produção porque os cacaueiros levam muitos anos a crescer.

Campanha eleitoral nos EUA

Os preços da soja e do milho também serão impactados pela campanha presidencial dos EUA em curso. Dados recentes mostram que Donald Trump pode perder as eleições para Kamala Harris. Uma pesquisa PredictIt mostra que Kamala tem uma vantagem mais saudável contra Trump.

Trump é amplamente visto como um candidato negativo para o mercado agrícola. Uma das suas promessas de campanha é impor tarifas substanciais sobre produtos chineses, numa tentativa de lidar com o défice comercial dos EUA.

Como vimos no seu primeiro mandato, a China respondeu às suas tarifas visando o sector agrícola nos EUA. Esta foi uma boa estratégia porque a maioria dos estados agrícolas tende a inclinar-se para os republicanos e a China é o maior comprador destas mercadorias.

A última guerra comercial teve outro impacto importante no sector agrícola. A China impulsionou as compras de outros países como Brasil e Argentina. Também investiu enormes somas de dinheiro no aumento da produção local.

Milho, soja e trigo podem cair ainda mais

Há probabilidades de que os preços dos principais produtos agrícolas continuem a cair ainda mais no curto prazo. Um bom exemplo disso é o milho, que, conforme mostrado abaixo, sofreu uma forte liquidação após atingir o pico de US$ 825 em 2022.

O milho continuou apresentando mínimos e máximos mais baixos este ano. Também caiu abaixo do importante nível de suporte de US$ 410, seu nível mais baixo em fevereiro deste ano. O milho permanece abaixo das médias móveis de 5 e 200 dias.

Portanto, o caminho de menor resistência para o milho é de baixa, com o próximo ponto a ser observado sendo US$ 350. A mesma tendência está a acontecer noutros produtos agrícolas como a soja, o trigo e o açúcar, o que significa que a tendência continuará. Acredito que a recuperação acontecerá, possivelmente após as eleições nos EUA.